Les données PCE d’hier soir ont vraiment surpris le marché : le taux annuel du PCE core américain pour septembre est tombé à 2,8 %, encore plus bas que prévu. Ce signal de refroidissement de l’inflation a pratiquement préparé le terrain pour une baisse des taux en décembre, et la probabilité de baisse des taux donnée par le marché a directement grimpé à 87 %.

La réaction du côté des actifs a aussi été très directe. Les actions américaines continuent de viser des sommets historiques, et le Bitcoin a été encore plus impressionnant, rebondissant directement au-dessus du seuil des 91 000 dollars. L’indice du dollar, en revanche, a souffert : dès que les anticipations de baisse des taux se sont accrues, il s’est affaibli et erre autour de 99, semblant avoir perdu sa direction.

Cela dit, il faut reconnaître que ces bons chiffres sur l’inflation ont été obtenus au prix d’un certain « sacrifice ». Les dépenses de consommation personnelle en septembre ont quasiment stagné, les dépenses en biens ont fortement chuté, et le revenu disponible réel stagne depuis deux mois. En d’autres termes, ce n’est pas la vigueur de l’économie qui a maîtrisé l’inflation, mais plutôt l’épuisement du portefeuille des consommateurs qui freine la consommation. C’est un point d’inquiétude pour l’économie.

D’un point de vue trading, la configuration technique des actions américaines reste haussière, et le traditionnel « rallye de Noël » pourrait se poursuivre. Pour le S&P 500, la zone des 6776-6784 constitue un support clé : tant qu’on reste au-dessus, la hausse reste envisageable. Du côté de l’indice du dollar, la tendance est plus faible ; tout rebond risque d’être confronté à des pressions vendeuses, et le support important se trouve à 98,60. S’il est cassé, la baisse pourrait se poursuivre.

Enfin, un mot de prudence : les signaux économiques actuels sont un peu contradictoires — l’inflation se calme, mais la consommation aussi, et les publications de données sont parfois décalées. L’optimisme du marché n’empêche pas que ces signaux contradictoires peuvent provoquer de la volatilité, donc en trading court terme, il vaut mieux bien gérer son exposition.