Source : Cryptonews
Titre original : Bitcoin n’est pas une tulipe, affirme l’analyste ETF Eric Balchunas
Lien original : https://crypto.news/bitcoin-is-no-tulip-says-etf-analyst-eric-balchunas/

La résilience du Bitcoin face aux bulles d’actifs historiques

Eric Balchunas, analyste ETF de premier plan, a remis en question les comparaisons fréquentes entre le Bitcoin et la tulipomanie hollandaise de 1637, citant les 17 ans de survie de la cryptomonnaie et ses multiples reprises comme preuve de sa durabilité en tant que classe d’actif.

Balchunas a souligné que le Bitcoin est en hausse d’environ 250 % sur trois ans et a gagné 122 % en 2024, malgré des corrections récentes d’environ 27 % par rapport à son sommet d’octobre. Il a insisté sur le fait que le Bitcoin est revenu de multiples chocs majeurs pour atteindre de nouveaux sommets et a survécu pendant 17 ans, contrairement aux tulipes qui « ont explosé puis se sont effondrées en quelques années, mises K.O. dès le premier coup ».

L’analyste a mis en avant la résilience de la cryptomonnaie face à des événements majeurs du marché, y compris les piratages de plateformes d’échange, les crises bancaires, le ralentissement des ICO en 2018, la volatilité liée à la pandémie et les échecs de projets de grande envergure. Les ETFs Bitcoin ont conservé des actifs sous gestion significatifs, la participation institutionnelle apportant un soutien lors des replis de marché.

Actifs non productifs et valeur

Balchunas a fait valoir que les actifs non productifs peuvent conserver leur valeur sans générer de revenus ou de dividendes. « Le Bitcoin et les tulipes sont tous deux des actifs non productifs. Mais c’est aussi le cas de l’or, d’un tableau de Picasso, de timbres rares — les compareriez-vous aux tulipes ? Tous les actifs n’ont pas besoin d’être productifs pour avoir de la valeur », a-t-il déclaré.

La capitalisation boursière de l’or ne génère pas de rendement, et pourtant, le métal précieux conserve une valeur significative en raison de sa rareté et de son acceptation historique en tant que réserve de valeur. Les partisans du Bitcoin soutiennent que la cryptomonnaie remplit une fonction similaire, avec une utilité supplémentaire pour les transferts d’argent et la gestion de trésorerie d’entreprise.

Dynamiques de l’offre et indicateurs de marché

L’événement de halving du Bitcoin en 2024 a réduit l’émission de nouveaux jetons, resserrant l’offre alors que la demande des ETF augmentait. Les données on-chain ont montré une accumulation significative par les grands détenteurs lors des récents replis, une part importante de l’offre de Bitcoin restant immobile depuis plus de 12 mois.

Les indicateurs de valorisation du marché tels que le MVRV Z-Score ont signalé des périodes de sous-valorisation par rapport aux déclencheurs historiques des bull markets. Balchunas a conclu que les acteurs du marché « sur-analysaient » les mouvements de prix à court terme, suggérant que les périodes de consolidation des actifs sont typiques dans les cycles d’investissement à long terme.

La tulipomanie hollandaise a duré environ trois ans, de 1634 à 1637, les prix s’effondrant après avoir atteint des sommets. Le Bitcoin, lancé en 2009, a connu plusieurs cycles de boom et d’effondrement tout en établissant de nouveaux sommets après chaque repli.