Pourquoi les actions énergétiques américaines sont positionnées pour un retournement potentiel en 2026

La performance du secteur de l’énergie en 2025 raconte une histoire de résilience malgré les vents contraires. Alors que les prix du pétrole brut ont chuté à leur niveau le plus bas depuis 2022, tournant autour de $60 par barrel — une baisse de plus de 20 % par rapport au début de l’année — les investissements dans l’énergie traditionnelle ont largement accusé du retard par rapport au marché plus large. Le S&P 500 a célébré une croissance robuste de 20 %, mais le segment pétrole et énergie n’a réussi qu’à atteindre 7 %, reflétant le déséquilibre entre l’offre et la demande qui a hanté les marchés des matières premières tout au long de l’année. Les prix du gaz naturel sont restés volatils, se négociant au-dessus de $4 par unité, alors que les modèles météorologiques et la dynamique de l’offre mondiale créaient de l’incertitude. Pour les investisseurs passifs cherchant à suivre les gros titres, le secteur de l’énergie semblait moribond. Pourtant, sous la surface, les conditions changent discrètement de manière significative pour les investisseurs stratégiques.

La nécessité pour les entreprises de croissance dans l’énergie

Lorsque l’on pense à l’investissement axé sur la croissance, on imagine généralement des disrupteurs technologiques ou des innovations pour le consommateur. Cependant, le secteur de l’énergie abrite sa propre catégorie d’entreprises orientées croissance — des sociétés qui augmentent leur capacité de production, améliorent leur efficacité opérationnelle et capitalisent sur des tendances structurelles de la demande, indépendamment des fluctuations à court terme des prix des matières premières. Cette distinction est essentielle pour comprendre pourquoi les actions énergétiques américaines méritent une attention renouvelée.

Les entreprises énergétiques axées sur la croissance fonctionnent différemment de leurs pairs dépendants des prix des matières premières. Elles investissent dans des technologies transformatrices — techniques de forage avancées, infrastructure d’exportation de gaz naturel liquéfié (LNG), et solutions de réduction du carbone — qui génèrent des rendements indépendamment du fait que le pétrole se négocie à $50 ou $80 par barrel. Ces sociétés ne se contentent pas de surfer sur les vagues ; elles créent l’infrastructure pour le paysage énergétique de demain.

Lorsque les attentes du marché se resserrent, comme c’est le cas dans l’énergie, de modestes gains opérationnels se traduisent par une appréciation exagérée des actions. Un quart d’amélioration de la marge ou une génération de flux de trésorerie meilleure que prévu peut déclencher des rallyes qui prennent la plupart des investisseurs au dépourvu. Ce phénomène se produit parce que le pessimisme a déjà intégré la médiocrité, laissant de la place à des surprises agréables.

La faiblesse comme point d’entrée stratégique

L’histoire du marché montre un schéma fiable : une sous-performance prolongée précède souvent des récupérations significatives. L’énergie en 2025 illustre cette dynamique. Lors des cycles de prix faibles, les producteurs marginaux sortent, la discipline du capital s’améliore dans tout le secteur, et des bilans plus solides consolident les avantages concurrentiels. L’industrie subit un processus de nettoyage naturel qui renforce les survivants.

La baisse des prix des matières premières accélère simultanément les mécanismes de rééquilibrage du marché. La pression de l’excès d’offre incite à la discipline de production, au report de projets, et à un resserrement eventual de l’offre. Ce qui apparaît aujourd’hui comme une vulnérabilité — une offre abondante — devient demain le catalyseur d’une réversion à la moyenne. Pour les investisseurs patients, la volatilité actuelle constitue une opportunité tactique d’entrée dans des sociétés positionnées pour une expansion des marges lorsque le sentiment se normalisera.

Trois actions américaines dans l’énergie à surveiller

À l’approche de 2026, trois sociétés illustrent l’intersection des fondamentaux énergétiques et du potentiel de croissance :

Cenovus Energy (CVE) : Basée au Canada mais profondément intégrée dans ses opérations en Amérique du Nord, Cenovus opère en tant que producteur verticalement intégré de pétrole et de gaz avec une capacité de raffinage en aval substantielle. Ses actifs dans le sable bitumineux — caractérisés par des réserves de plusieurs décennies et des coûts de production remarquablement faibles — fonctionnent efficacement même à des prix déprimés. Cet avantage structurel permet une génération de flux de trésorerie soutenue, quel que soit le trajectoire du WTI.

L’approche disciplinée de l’entreprise met l’accent sur l’efficacité du capital et la solidité du bilan. La direction déploie le capital de manière sélective dans des projets conçus pour rester économiquement viables en dessous de $50 oil, offrant une protection à la baisse. Cenovus a retourné du capital aux actionnaires par une croissance régulière des dividendes et des rachats opportunistes, témoignant de sa confiance dans la création de valeur à long terme.

La performance financière récente valide cette stratégie : l’entreprise a dépassé les estimations de bénéfices du consensus Zacks dans trois des quatre derniers trimestres, avec une moyenne de dépassement de 26 %. Au cours des deux derniers mois, les estimations de bénéfices pour 2026 ont augmenté de 22,4 %. Avec une note Zacks #1 et un score de croissance B, Cenovus représente une croissance disciplinée dans un secteur volatile.

TechnipFMC plc (FTI) : Ce fournisseur mondial de technologies sert l’industrie du pétrole et du gaz en mer via des solutions sous-marines et de surface. Plutôt que de produire des matières premières, TechnipFMC génère des rendements en permettant aux opérateurs de développer des champs plus efficacement et à moindre coût. Son modèle intégré d’ingénierie, d’approvisionnement, de construction et d’installation (iEPCI) accélère les délais de projet tout en réduisant les besoins en capital — une proposition de plus en plus précieuse à mesure que les opérateurs privilégient les retours.

La plateforme de l’entreprise s’étend également dans les domaines émergents de l’énergie, en utilisant les technologies numériques pour optimiser l’économie des projets et minimiser l’empreinte carbone. De solides relations clients, un carnet de commandes en expansion et une discipline d’exécution soutiennent à la fois la croissance des revenus et la génération de trésorerie. La capacité de TechnipFMC à soutenir la transition énergétique tout en maintenant ses services fondamentaux dans le pétrole et le gaz en fait un bénéficiaire séculaire de l’évolution de l’industrie.

Les projections de croissance des bénéfices pour 2026 suggèrent une expansion de 20,5 %, soutenue par une exécution cohérente — l’entreprise a dépassé le consensus dans trois des quatre derniers trimestres, avec une moyenne de 20,2 %. Avec une note Zacks #2 et un score de croissance A, TechnipFMC combine fondamentaux de qualité et accélération de la croissance.

Valero Energy (VLO) : L’une des plus grandes raffineries indépendantes d’Amérique du Nord, Valero exploite 15 installations stratégiquement situées, traitant environ 3,2 millions de barils par jour. Cette échelle permet à l’entreprise de capter les marges de raffinage tout en conservant une flexibilité de production. Pourtant, l’histoire de croissance de Valero va au-delà des marges de raffinage traditionnelles.

L’entreprise a accumulé une exposition significative aux carburants renouvelables via 12 usines d’éthanol capables de produire environ 1,7 milliard de gallons par an, ainsi qu’une participation de 50 % dans Diamond Green Diesel — le principal fabricant nord-américain de diesel renouvelable et de carburant d’aviation durable. Cette stratégie à double voie permet à Valero de bénéficier à la fois de la demande traditionnelle de carburants et de la transition accélérée vers les énergies renouvelables. Alors que le soutien réglementaire aux carburants propres se renforce mondialement, Valero est positionnée pour capter un potentiel de hausse substantiel.

Le bilan est clair : Valero a dépassé les estimations du consensus Zacks dans chacun des quatre derniers trimestres, avec une moyenne de dépassement de 138,8 %. Les projections de croissance des bénéfices pour 2026 indiquent une expansion de 25,1 %. Classée #2 par Zacks avec un score de croissance B, Valero démontre une exécution exceptionnelle et un positionnement dans des marchés énergétiques en évolution.

En regardant vers 2026

La sous-performance du secteur de l’énergie en 2025 a créé une décote psychologique sur les valorisations tout en renforçant la structure concurrentielle du secteur. Les entreprises mises en avant ici — qu’il s’agisse d’actifs à faible coût, de technologies habilitantes ou de flux de revenus diversifiés — disposent de l’infrastructure pour prospérer à mesure que l’industrie de l’énergie se rééquilibre.

Les investisseurs prêts à dépasser le bruit des matières premières découvrent souvent que les opportunités de croissance mûrissent discrètement avant une reconnaissance plus large du marché. À l’approche de 2026, la combinaison de valorisations attrayantes, de positions concurrentielles renforcées et de moteurs de croissance structurels suggère une opportunité renouvelée pour les investisseurs disciplinés en croissance.