Comment les projets Yulduz sont devenus des "shortcuts de plongée": une leçon après dix ans depuis l'investissement de 2021

Souviens-toi de 2021 — c’était la période la plus brillante de l’industrie crypto. Bitcoin a dépassé 60 000 dollars, Ethereum a atteint un sommet historique, et des avatars virtuels ont été échangés pour des millions de dollars. Le mot « Web3 » inspirait confiance dans la puissance de tout projet portant ce nom, et tout projet ainsi nommé pouvait instantanément récolter des dizaines de millions de dollars. Pendant cette période, le conglomérat de capital-risque a investi 25,2 milliards de dollars dans des startups crypto — soit 713 % de plus que les 3,1 milliards de dollars investis en 2020.

Le destin des projets stars aujourd’hui : Beaucoup se sont perdus

Mais l’histoire ne tolère pas l’inaction. Sur plus de 400 projets ayant reçu le plus d’investissements, très peu sont encore actifs. La majorité a disparu : certains ont presque liquidé leurs actifs, d’autres ont été victimes de piratages et ne se sont pas relevés, d’autres encore sont devenus des « zombies » et vivent dans une tranquillité virtuelle.

En regardant le tableau, on voit que parmi les 400 projets ayant reçu le plus d’investissements en 2021, 67 projets représentatifs ont déjà fermé ou ont perdu toute leur valeur. Plus de 5 milliards de dollars ont été investis dans ces projets. La triste vérité : la capitalisation boursière de beaucoup d’entre eux est inférieure à celle de leurs tours de financement de 2021.

La domination des plateformes de finance centralisée

Les plateformes de finance centralisée ont subi le plus dur. FTX, qui avait autrefois reçu 1,32 milliard de dollars d’investissement, était considérée comme une étoile montante de l’industrie. Mais en novembre 2022, ses déboires ont secoué tout l’écosystème, et le scandale de fraude de son fondateur a montré que les promesses hautes en couleur et la faillite étaient des résultats effrayants.

De leur côté, Celsius Network a également sombré à cette époque. Cette plateforme de crédit avait reçu 750 millions de dollars d’investissement et promettait à ses utilisateurs un rendement annuel de 18 %. Mais elle a été laissée sans liquidité, et son jeton CEL est passé de 8 dollars à 0,02 dollar, perdant ainsi 99,73 % de sa valeur.

BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance — ces plateformes ont été considérées comme des symboles de la « formalisation » et de l’« institutionnalisation » de la finance crypto, mais elles ont toutes été détruites une par une lors de l’effet domino de 2022. Elles avaient collecté plus de 500 millions de dollars en investissements.

NFT et métaverse : désillusion et déclin de l’imagination

Si l’effondrement des plateformes de finance centralisée est une fraude, la disparition massive des projets NFT et métaverse ressemble à une désillusion collective, comme si la seule imagination de la société s’effondrait.

En 2021, tout le monde parlait de terres virtuelles, d’art numérique, de jeux « play-to-earn ». La conception d’Axie Infinity a effrayé beaucoup — 159,5 millions de dollars investis, le jeton AXS a atteint 164,9 dollars. Des animaux NFT dans le jeu ont été vendus pour des centaines de milliers de dollars. Des milliers de personnes aux Philippines et dans d’autres pays en développement ont abandonné leur emploi pour se lancer dans la « ruée vers l’or ». Mais après quelques années, lorsque le modèle économique du jeu s’est effondré, le jeton AXS a commencé à chuter de 99,49 %, passant à 0,85 dollar. La vérité pour les joueurs est dure : ils ont compris que tout cela fonctionnait comme un système de Ponzi, avec de nouveaux utilisateurs entrant constamment.

Le métaverse Sandbox a été un autre exemple de projet, ayant reçu 93 millions de dollars d’investissement. Ses terrains virtuels NFT ont été vendus comme des « soleils » en 2021, et le jeton SAND a atteint 8,4 dollars. Trois ans plus tard, ce « métavers » est presque abandonné — les événements y sont rares, le Twitter officiel n’est pas mis à jour, et la section des commentaires est déjà fermée.

Leçons des projets stars : apprendre à reconnaître la vraie valeur

En appliquant les leçons de 2021 à aujourd’hui, des vérités amères sautent aux yeux :

Les plus importantes :

• La majorité des projets ne sont que des produits de cycle — d’abord un flux d’investissement, puis une disparition totale
• Les projets qui créent une vraie valeur ne représentent pas plus de 5 % du total
• Ces 5 % de projets sont généralement identifiés au plus bas de la tendance baissière

Le cycle tourne, 2025 approche, un nouveau cycle commence. Quand la prochaine vague d’investissements arrivera-t-elle, et quand les projets stars d’aujourd’hui deviendront-ils « shorting » ? Si l’histoire ne se répète pas, elle continuera sûrement à suivre un schéma similaire.