Les données du commerce de détail au Royaume-Uni de décembre viennent de tomber, et elles sont décevantes. Les ventes comparables n'ont augmenté que de 1,0 % d'une année sur l'autre — bien en dessous de ce que le marché espérait. Ce type de faiblesse dans la consommation nous dit quelque chose d'important : la crainte d'une récession ne disparaît pas de sitôt.

Lorsque le commerce de détail traditionnel trébuche, cela indique généralement que le portefeuille des ménages se resserre. Les gens se retiennent. Ce genre de vent contraire macroéconomique se traduit historiquement par une moindre appétence au risque dans toutes les classes d'actifs — y compris la crypto. Nous avons déjà vu ce schéma se répéter : incertitude économique → stockage de liquidités → réduction des flux institutionnels vers les actifs numériques.

Pour les traders qui suivent les cycles macroéconomiques, cela vaut la peine d'être signalé. Ne soyez pas surpris si nous observons une position défensive dans les semaines à venir. La question plus large : les banques centrales réagiront-elles avec plus de stimulus, ou maintiendront-elles les taux stables ? Cela finira par déterminer si ce ralentissement reste contenu ou s'il se transforme en quelque chose de plus important.