Le pic de Bitcoin au T4 est-il la plus grande erreur de jugement en 2025 ? Les données révèlent que la structure du marché a déjà changé

Le prix du Bitcoin oscille autour de la barre symbolique des 90 000 dollars, avec une lutte constante entre acheteurs et vendeurs à court terme. La précédente hypothèse de certains analystes selon laquelle le sommet serait atteint au quatrième trimestre, basée sur des schémas techniques, a été invalidée par l’évolution du prix. Le marché est en train de réviser sa logique de valorisation à long terme du Bitcoin et sa compréhension des cycles, marquant une nouvelle phase de redéfinition du consensus sur les actifs cryptographiques.

Controverse sur le marché : affrontement entre prévisions cycliques et transformations structurelles

La prévision selon laquelle le Bitcoin atteindrait son sommet cyclique au quatrième trimestre 2025 a suscité de nombreux débats. Ce point de vue n’est pas infondé, mais repose sur la régularité historique des cycles de halvings.

Selon la logique traditionnelle du cycle de réduction de moitié tous les quatre ans, le Bitcoin tend à connaître une hausse significative dans les 12 à 18 mois suivant le halving. Le dernier halving a eu lieu en avril 2024, ce qui laisse penser que la fin 2025 pourrait effectivement représenter un sommet potentiel du marché. Cependant, le marché sait toujours créer des surprises même dans des schémas apparemment clairs. Les données récentes de Glassnode montrent qu’après une grande correction de fin d’année, le Bitcoin entre en 2026 avec une structure de marché plus claire. La pression de prise de bénéfices diminue, la tolérance au risque se redresse prudemment, et après une sortie de flux de fonds vers les ETF spot américains à la fin 2025, un nouveau flux commence à apparaître.

En réalité, en adoptant une perspective à plus long terme, certains analystes ont déjà proposé des visions divergentes. Tiger Research, dans un rapport de 2025, basé sur l’achat continu par les institutions en période de volatilité et la baisse des taux par la Fed, a relevé l’objectif de prix du Bitcoin pour le quatrième trimestre 2025 à 200 000 dollars. Ces deux prévisions radicalement différentes reflètent non seulement des divergences de prix, mais aussi des compréhensions différentes de la logique fondamentale du marché.

Situation actuelle : une combinaison étrange de forte volatilité et de consensus solide

Au début de 2026, le marché du Bitcoin présente une caractéristique de « volatilité accrue mais consensus toujours stable ». Selon les dernières données de Gate, le BTC se négocie autour de 91 934 dollars, en hausse marginale de 0,87 % en 24 heures, avec un sommet à 92 317 dollars et un creux à 90 129 dollars, maintenant un support efficace autour de 91 000 dollars. Bien que le prix ait connu un léger recul ces 7 derniers jours, la capitalisation totale d’environ 1,83 billion de dollars et une offre en circulation proche de 20 millions de pièces confèrent toujours au Bitcoin sa position d’actif principal et son attractivité.

Malgré cette oscillation à haute altitude, les acteurs du marché semblent avoir formé un certain consensus — la théorie cyclique simple commence à montrer ses limites.

L’analyste Bernstein Gautam Chhugani a récemment déclaré que le Bitcoin rebondirait en 2026, avec un objectif de 150 000 dollars, et pourrait atteindre 200 000 dollars en 2027. Cette vision contraste fortement avec la prévision de sommet sur quatre ans, suggérant que la durée de ce cycle pourrait dépasser les modèles historiques.

Du point de vue des indicateurs techniques, le tableau est complexe. D’un côté, le Bitcoin, après une hausse puis une correction à l’échelle d’une heure, entre en phase de consolidation, tentant de revenir autour des moyennes mobiles MA5 et MA10, mais reste globalement sous la MA30, indiquant une faiblesse dans la structure de rebond. De l’autre, l’humeur du marché semble se réchauffer, se remettant progressivement de la panique de fin 2025.

HODL est-il mort ? La mutation de la culture d’investissement dans le marché crypto

« HODL est mort » est devenue l’une des déclarations les plus choc du marché crypto en 2025. Derrière cette affirmation se cache une transformation fondamentale des comportements du marché.

Les données on-chain de Glassnode révèlent un phénomène clé : à la fin décembre 2025, le profit réalisé sur le Bitcoin a chuté brutalement à 1,838 milliard de dollars par jour, après avoir dépassé 10 milliards de dollars par jour au cours du dernier trimestre. Plus important encore, la décélération des gains réalisés par les détenteurs à long terme indique l’épuisement de la pression de distribution qui avait maintenu les prix à la baisse lors du trimestre précédent.

Traditionnellement, la culture HODL (long terme) était considérée comme la philosophie d’investissement centrale dans la cryptosphère, de nombreux investisseurs précoces ayant obtenu des rendements spectaculaires en conservant leurs positions. Cependant, le comportement du marché en 2025 montre que cette stratégie est en train d’être remplacée par des méthodes plus flexibles et à court terme. La dynamique des flux de capitaux le confirme. La demande des trésoreries d’entreprises continue de soutenir les prix, mais de manière plus segmentée, plutôt que de façon structurelle.

Ces acteurs privilégient des entrées massives lors de corrections ou de phases d’intégration, témoignant d’une approche sensible au prix et opportuniste. La motivation derrière cette évolution est multiple : maturité accrue du marché, augmentation de la participation institutionnelle, diversification des outils de trading, et incertitude macroéconomique, qui incitent à des stratégies plus agiles.

ETF spot : un stabilisateur plutôt qu’un plafond

L’introduction des ETF spot Bitcoin a été largement perçue comme le principal catalyseur de ce cycle, mais son impact réel pourrait différer des attentes initiales. Les données de Glassnode montrent que, après une période de flux sortants, les flux vers les ETF spot américains commencent à montrer des signes précoces de reprise de l’engagement institutionnel, en parallèle à une stabilisation des prix et à une reprise depuis la zone des 80 000 dollars.

D’un point de vue macro, les produits ETF traversent une phase de croissance rapide et d’intégration simultanée. Selon Bitwise, plus de 100 ETF liés aux cryptomonnaies pourraient voir le jour d’ici 2026. James Seffert, analyste senior chez Bloomberg, soutient cette prévision, tout en avertissant : « Nous assisterons à de nombreux ETF en liquidation. » Cette coexistence d’une croissance explosive et d’un effacement rapide marquera la prochaine étape du développement des ETF crypto.

Au niveau infrastructurel, les ETF crypto font face à un risque clé de concentration — la garde des actifs étant majoritairement assurée par quelques institutions. Selon les statistiques, Coinbase détient la majorité des actifs sous gestion pour la plupart des ETF crypto, avec une part de marché de 85 % dans le marché mondial des ETF Bitcoin. Cette concentration reflète à la fois un effet de réseau et un potentiel de risque systémique.

La multiplication des ETF renforcera la position dominante du Bitcoin, de l’Ethereum et de Solana. Cependant, pour de nombreuses cryptomonnaies à plus faible capitalisation, cela pourrait constituer une « épreuve de résistance » sévère. Faute d’un marché dérivé suffisamment profond, ces actifs risquent de ne pas pouvoir couvrir efficacement les flux de rachats et de rachats sans impacter leur prix.

Perspectives futures : nouvelles narrations et nouvelles structures

À l’aube de 2026, plusieurs tendances clés façonnent l’avenir des actifs numériques. Tout d’abord, la logique du cycle de réduction de moitié tous les quatre ans du Bitcoin est sérieusement remise en question. Avec la validation des ETF spot, l’adoption par les États souverains et la poursuite des allocations institutionnelles, la dynamique d’achat du Bitcoin évolue d’une « spéculation cyclique » vers une « allocation stratégique ». La poursuite des flux institutionnels pourrait lisser la volatilité liée au halving et permettre à Bitcoin de sortir des schémas habituels, avec une tendance à la « slow bull » et à la « longue hausse ».

Le marché des stablecoins connaît également une transformation profonde. La capitalisation des stablecoins pourrait dépasser 500 milliards de dollars d’ici 2026, contre 308 milliards actuellement. La nature génératrice de rendement et la conformité réglementaire seront des facteurs clés de différenciation. Dans un contexte de rendement obligataire américain en hausse, les stablecoins incapables d’offrir un rendement sans risque perdront progressivement leur attrait.

L’intégration de l’intelligence artificielle dans la cryptosphère passe d’un concept spéculatif à une réalité opérationnelle. Les agents IA ne peuvent pas ouvrir de comptes bancaires traditionnels, mais des stablecoins comme USDC deviendront leurs vecteurs de fonds naturels. En 2026, la micro-paiement automatisé à haute fréquence pourrait devenir une source majeure d’activité on-chain, alimentant une croissance exponentielle du volume et de la valeur des transactions quotidiennes.

Les récits autour des technologies de confidentialité évoluent également. Elles ne seront plus perçues comme des ennemies de la régulation, mais comme une nécessité pour l’entrée des institutions traditionnelles. Lorsqu’elles effectueront des transactions on-chain, ces grandes institutions devront recourir à des technologies de confidentialité pour créer des « dark pools » sur la chaîne, afin d’éviter la fuite d’informations ou la course aux positions.

Le marché du Bitcoin se trouve à la croisée des chemins entre la théorie cyclique traditionnelle et la transformation structurelle émergente. Ceux qui affirmaient que le Bitcoin atteindrait son sommet au quatrième trimestre 2025 sous-estiment peut-être l’impact à long terme des flux de capitaux liés aux ETF, la mutation fondamentale de la demande institutionnelle, et l’effet profond de la réévaluation macroéconomique de la valeur des actifs numériques. Alors que le marché évolue d’une simple spéculation cyclique vers une évaluation basée sur la rentabilité et les flux de trésorerie, les stratégies d’investissement doivent également s’adapter. La stratégie de détention à long terme n’est pas totalement obsolète, mais son application et sa mise en œuvre nécessitent une réflexion plus fine. Les futurs gagnants ne seront pas ceux qui suivent aveuglément les schémas historiques, mais ceux qui sauront comprendre les changements de structure du marché, s’adapter à la nouvelle ère de l’implication institutionnelle. Dans ce nouveau marché, la diversification des stratégies, la sensibilité au développement des infrastructures, et la capacité à repérer les flux de valeur réels seront plus importantes que la simple stratégie « acheter et conserver ». Le voyage du Bitcoin est loin d’être terminé, il entre simplement dans une étape encore plus complexe et mature.