Le marché de la cryptographie est-il destiné à subir une pression au premier trimestre ? L'évolution de la loi CLARITY devient un élément clé

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« CLARITY » est une loi visant à apporter une « clarté réglementaire » pour le marché des actifs numériques (cryptomonnaies) aux États-Unis. Présentée le 29 mai 2025 par le Rep. French Hill, elle a été initiée par le principal promoteur à la Chambre des représentants. Elle est actuellement bloquée au stade de « réception par le Sénat et renvoi en commission ». Le marché craint qu’un manque de progrès significatif au premier trimestre n’aggrave la situation !

Les raisons sont multiples :

Janvier est la fenêtre de législation structurelle la moins disponible au Sénat

De janvier à mars, le Sénat traite principalement des lois complexes, non urgentes. La loi CLARITY, qui est « à haute complexité + à forte controverse + non urgente », se trouve naturellement en bas de la liste des priorités. Si elle ne progresse pas concrètement en commission en janvier (par exemple, par des actions claires), elle risque d’être « naturellement évincée » du calendrier législatif global.

CLARITY n’est pas un simple patch politique, mais une loi de « reconstruction du pouvoir réglementaire ». Ce type de loi a tendance à avancer lentement, à faire l’objet de nombreuses demandes de modifications, et à être facilement reportée, plutôt que rejetée.

Une fois la période des élections de mi-mandat dépassée, les variables augmentent fortement

Les élections de mi-mandat signifient une réinitialisation de la structure du pouvoir au Congrès. Les lois en cours de progression mais non encore adoptées voient leur priorité réévaluée. La loi CLARITY, qui n’est pas encore en vigueur, ne bénéficie pas d’un large consensus bipartisan et dépend fortement du soutien actuel des commissions. Elle risque d’être « réévaluée » ou même de faire l’objet d’une nouvelle rédaction après le changement de pouvoir.

Si, lors des élections de mi-mandat, le parti démocrate détient la majorité, il est probable que la position principale du parti démocrate tende à : renforcer la couverture par la loi sur les valeurs mobilières, conserver une certaine flexibilité dans l’interprétation par les agences de régulation, et faire preuve d’une grande prudence quant à « limiter l’espace des agences d’application de la loi par la législation ». La loi CLARITY, quant à elle, vise à : figer à l’avance certaines limites réglementaires, limiter la « régulation par l’application » et réduire la marge de manœuvre de la SEC dans les zones grises. Dans un contexte où le Sénat serait majoritairement démocrate, il est plus probable que la loi CLARITY : soit fortement modifiée (réécrite en substance), décomposée en plusieurs sous-lois, ou mise en suspens pendant longtemps.

Comprenez-vous maintenant pourquoi les acteurs cryptos américains sont si préoccupés et anxieux à propos de la loi CLARITY, et pourquoi le marché des cryptomonnaies est actuellement en déclin ?