Crise de stagflation à nouveau ? Analyse approfondie de l'impact et des opportunités de la stagflation sur le marché des cryptomonnaies en 2026

Le spectre de la stagflation, coexistence de stagnation économique et d’inflation, plane au-dessus de l’économie macroéconomique mondiale, tandis que le marché des cryptomonnaies, en tant que détecteur de risques, a déjà tiré la sonnette d’alarme en premier. La stagflation, ce terme économique originaire de la crise pétrolière des années 70, refait surface en tant que sujet de discussion brûlant pour les investisseurs, avec des signaux complexes tels que le ralentissement de la croissance du PIB américain, la faiblesse du marché de l’emploi et une inflation persistante.

Pour vous et moi, évoluant dans l’industrie des cryptomonnaies, la stagflation n’est pas seulement un concept macroéconomique, mais aussi une variable clé pouvant influencer directement la trajectoire des prix des actifs numériques.

01 La nature de la stagflation : quand stagnation économique et inflation se rencontrent

La stagflation est un concept économique désignant une situation où stagnation économique, taux de chômage élevé et inflation élevée coexistent.

Ce terme a été introduit pour la première fois par le politicien britannique McLeod en 1965, mais n’a réellement attiré l’attention mondiale qu’au cours de la crise pétrolière de 1973 à 1975.

Dans la théorie économique traditionnelle, inflation et récession sont souvent considérées comme incompatibles, mais la stagflation a brisé cette croyance.

Comprendre les causes de la stagflation repose sur la reconnaissance qu’elle peut être déclenchée par deux grands facteurs : d’une part, une capacité économique réduite par des chocs négatifs d’offre, comme la crise pétrolière entraînant une hausse des coûts de production ; d’autre part, des politiques économiques inadéquates, telles que la banque centrale permettant une croissance excessive de la masse monétaire ou un contrôle excessif du marché par le gouvernement.

Les économistes analysant la stagflation des années 1970 l’attribuent généralement à la combinaison d’une flambée des prix du pétrole et d’une politique monétaire trop stimulante de la part de la banque centrale, créant un cercle vicieux de spirale prix/salaires.

02 Alerte historique : stagflation des années 1970 et préfiguration du marché en 2025

En rétrospective, le cas le plus connu de stagflation s’est produit dans les années 1970. À cette époque, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) a imposé un embargo pétrolier à plusieurs pays, faisant grimper les prix du pétrole de plus de 300 %, ce qui a déclenché une crise économique mondiale.

Parallèlement, les États-Unis ont abandonné l’étalon-or, ce qui a accentué la pression inflationniste. La croissance économique a ralenti, le chômage a augmenté et l’inflation s’est maintenue, créant une situation économique que les économistes pensaient impossible.

Le contexte de 2025, avec la crise tarifaire, nous a offert une préfiguration de l’impact potentiel de la stagflation sur le marché des cryptomonnaies. Le rapport d’analyse de Gate indique que la politique tarifaire de l’administration Trump est devenue l’un des récits macroéconomiques majeurs du marché crypto.

Particulièrement en octobre 2025, le marché a connu un effondrement éclair, avec une chute du Bitcoin de plus de 16 % en une journée, et des liquidations forcées atteignant jusqu’à 19 milliards de dollars sur les principales plateformes d’échange.

03 Transmission du marché : comment le risque de stagflation influence la tarification des actifs cryptographiques

L’impact de la stagflation sur le marché des cryptomonnaies se transmet principalement par plusieurs voies clés. D’abord, dans un environnement de stagflation, les banques centrales se trouvent souvent dans une impasse : si elles adoptent une politique de resserrement pour lutter contre l’inflation, cela peut freiner davantage la croissance économique ; si elles adoptent une politique d’assouplissement pour stimuler l’économie, cela peut aggraver l’inflation.

Ce dilemme politique influence directement la liquidité du marché et la tolérance au risque, et en tant qu’actif à haut risque, les cryptomonnaies sont particulièrement sensibles aux variations de liquidité.

Selon une étude de Gate, les facteurs pouvant déclencher la stagflation, tels que la politique tarifaire, affectent le prix du Bitcoin via cinq canaux principaux : croissance, inflation, liquidité, sentiment de risque et volatilité. La crainte majeure du marché est celle du « risque de stagflation » — une croissance faible limite la marge bénéficiaire des entreprises, tandis que l’inflation élevée limite la capacité des banques centrales à stimuler l’économie par une politique monétaire accommodante.

Dans ce contexte macroéconomique, la valorisation des actifs risqués subit généralement une pression considérable. Les données économiques d’avril 2025 ont déjà montré cette tendance : le PIB américain a chuté de 0,3 % de manière inattendue, tandis que l’indicateur d’inflation restait élevé, entraînant une chute du Bitcoin en dessous de 94 000 dollars.

04 Analyse des tokens : performance différenciée des différents actifs cryptographiques en environnement de stagflation

Dans un environnement potentiel de stagflation, différents actifs cryptographiques peuvent afficher des performances divergentes. Le Bitcoin, souvent appelé « or numérique », voit sa rareté et sa décentralisation comme des atouts potentiels pour faire office de couverture contre l’inflation.

Les données historiques montrent qu’après la conclusion d’un accord provisoire sur les tarifs entre la Chine et les États-Unis en mai 2025, le Bitcoin a fortement rebondi au-dessus de 100 000 dollars, illustrant sa résilience lors de ventes massives et de signes d’apaisement politique.

L’Ethereum, en tant que deuxième plus grande capitalisation, présente une forte corrélation avec le Bitcoin, mais affiche généralement une volatilité plus élevée (beta plus élevé).

En période de montée des inquiétudes liées à la stagflation, cette caractéristique peut entraîner des fluctuations de prix plus importantes. La fonction de contrats intelligents et l’écosystème d’Ethereum lui confèrent une narration de valeur à long terme différente de celle du Bitcoin, mais face à des chocs macroéconomiques à court terme, ces deux actifs tendent souvent à évoluer de manière similaire.

Les autres altcoins peuvent faire face à des défis plus importants en environnement de stagflation. Ces actifs ont généralement un bêta plus élevé, et lors de baisses de marché, leur chute peut dépasser largement celle du Bitcoin et de l’Ethereum.

Les investisseurs doivent faire preuve de prudence avec ces actifs, surtout en période d’incertitude accrue.

05 Stratégies d’investissement : comment ajuster votre allocation en cryptomonnaies en période de stagflation

Face à un risque potentiel de stagflation, les investisseurs doivent ajuster leur stratégie pour s’adapter à l’évolution du marché. Surveiller de près les signaux de politique macroéconomique devient essentiel. Le rapport de Gate souligne l’importance de suivre attentivement les annonces du Bureau du représentant commercial américain, les interactions diplomatiques entre la Chine, l’Europe et les États-Unis, ainsi que les dynamiques sectorielles clés.

Ces évolutions politiques précèdent souvent la réaction du marché et offrent des indices pour anticiper les événements risqués.

Les stratégies de gestion des risques doivent être réévaluées. Avant les grandes décisions politiques, réduire modérément l’effet de levier et augmenter la marge de sécurité constitue une démarche pragmatique pour éviter une répétition de la débâcle de octobre 2025.

Les investisseurs doivent comprendre la logique du marché à chaque étape : lors de la phase initiale de « risque d’évitement » en raison de la peur de la stagflation, la détention de liquidités ou de titres à court terme peut être plus sûre ; lorsque la vente massive s’atténue et que les signaux de politique se modifient, le Bitcoin peut souvent rebondir avec force.

La diversification devient une stratégie clé de défense. En plus d’ajuster la proportion de Bitcoin et d’Ethereum selon leur profil de risque, les investisseurs peuvent envisager d’allouer une partie de leur portefeuille à des actifs cryptographiques peu corrélés au cycle macroéconomique, ou explorer des stratégies de rendement en stablecoins dans la finance décentralisée (DeFi), afin de renforcer la résilience de leur portefeuille.

Perspectives futures

Au 13 janvier 2026, sur la plateforme Gate, le prix du Bitcoin s’est redressé depuis le point bas de novembre 2025, évoluant entre 90 000 et 95 000 dollars. L’Ethereum oscille au-dessus de ses niveaux de support clés, témoignant de la sensibilité accrue du marché aux signaux macroéconomiques.

Comme le montre la crise tarifaire de 2025, la liaison entre la politique commerciale mondiale et le marché crypto devient de plus en plus étroite.

Le marché des cryptomonnaies, passant d’une expérimentation marginale à un indicateur macroéconomique mondial, voit la stagflation comme une épée de Damoclès suspendue au-dessus de l’économie globale, un facteur incontournable dans la modélisation des prix des actifs numériques.