Femme folle de Wall Street, conseillère de Vance et une banque centenaire Lead Bank

Titre original : La femme folle de Wall Street, le conseiller de Vance et une banque centenaire Lead Bank

Auteur original : Dongcha Beating

Source originale :

Reproduction : Mars Finance

Fin 2022, JPMorgan Chase a gelé les comptes liés à deux startups de paiement en stablecoin financées par YC, BlindPay et Kontigo, qui ciblaient le marché latino-américain, mais ont été sanctionnées en raison de leur activité touchant des juridictions à haut risque comme le Venezuela.

De façon similaire, une autre banque réputée pour sa convivialité avec la cryptomonnaie, Lead Bank, a récemment resserré ses collaborations avec certaines entreprises de paiement en stablecoin, en ajoutant des vérifications d’identité client, ce qui a prolongé le temps de traitement des transactions et d’ouverture de comptes.

Une conformité devenue incontournable a permis à de nombreux entrepreneurs du secteur des paiements et des stablecoins de réaliser que, la plupart du temps, ils ne traitent pas directement avec le système bancaire, mais uniquement avec une minorité de banques prêtes à ouvrir leurs portes et capables de le faire en permanence.

Mais Lead Bank et JPMorgan Chase ont des fondations très différentes. En tant que l’une des premières banques à participer à la règlementation USDC sur la blockchain Solana via Visa, Lead Bank n’a pas choisi de couper brutalement ses services aux startups. Au contraire, cette banque envisage de prendre une avance stratégique en offrant un support natif aux entreprises cryptographiques.

Le siècle de montagnes russes de Garden City Bank

Pour comprendre le présent de Lead Bank, il faut revenir à son passé.

En 1928, avant que le nuage de la Grande Dépression ne couvre les États-Unis, une petite institution nommée Garden City Bank fut fondée dans le comté de Cass, Missouri.

C’était une époque où les transactions se faisaient à la poignée de main, la réputation étant la garantie. En tant que banque communautaire typique, son destin était étroitement lié aux terres agricoles, au bétail et aux petites entreprises familiales environnantes. Au fil des décennies, elle a assisté à la prospérité puis à la dépression de l’économie agricole américaine, survivant à la crise des années 1930, une réussite énorme alors que des milliers d’établissements similaires fermaient à l’époque.

Pendant 77 ans, cette banque, comme la petite ville de Garden City, a vécu tranquillement.

En 2005, Garden City Bank a connu sa première grande mutation.

À 80 km de là, à Kansas City, le légendaire homme d’affaires Landon H. Rowland et sa femme Sarah ont décidé de racheter la banque après leur retraite. Rowland n’était pas un banquier ordinaire : il avait été président-directeur général de l’Industrial Company of Kansas City, une entreprise industrielle du sud du Missouri. Sous sa direction, il a étendu cette compagnie ferroviaire au Mexique, et a séparé Janus Capital et DST Systems, deux géants financiers.

Motivé par un vieux rêve d’entrepreneur, Rowland a acheté cette banque rurale endormie, conscient du pouvoir des infrastructures, qu’il s’agisse de rails ou de flux financiers, tous deux destinés à connecter et à faire circuler.

En 2010, la famille Rowland a rebaptisé la banque Lead Bank. Ce nom évoque une ambition : ne plus se limiter à Garden City, mais devenir un leader dans le secteur.

Par la suite, le fils de Rowland, Josh Rowland, a pris la tête en tant que CEO. Juriste influencé par l’humanisme, il en avait assez des guichets froids et rigides des banques traditionnelles, et se demandait pourquoi une banque ne pourrait pas devenir un troisième espace communautaire, comme Starbucks ou une bibliothèque publique.

Pour réaliser cette vision, Josh a compris qu’il fallait quitter le confort rural pour s’installer au cœur de l’activité économique. En 2015, Lead Bank a pris une décision audacieuse : déplacer son siège au croisement du centre-ville de Kansas City, dans le quartier artistique Crossroads.

Ce quartier, autrefois zone de décharges industrielles, a été revitalisé au début des années 2000 par des artistes, des galeries et des startups technologiques, devenant le cœur de l’innovation à Kansas City. Lead Bank y a créé un espace non conventionnel.

Pas de verre pare-balles, pas de file d’attente, Josh a même confié à des étudiants de l’Art Institute of Kansas City l’organisation d’expositions dans le hall, et a conçu une terrasse sur le toit pour des cours de yoga ou des cocktails.

À cette époque, Lead Bank, tout en étant à la mode en apparence, restait une banque communautaire traditionnelle. Elle servait les petites entreprises locales, vivant d’un réseau relationnel chaleureux.

Une femme de Silicon Valley

Pendant que la famille Rowland remodelait la forme physique de Lead Bank, une femme influente du secteur financier, Jackie Reses, traversait une profonde déception.

La carrière de Jackie Reses est une véritable leçon d’efficacité du capital : elle a passé sept ans à Goldman Sachs, spécialisée en fusions-acquisitions et private equity, développant un flair exceptionnel pour les transactions.

Elle a ensuite rejoint Yahoo, où elle a dirigé la gestion de l’un des actifs les plus importants et complexes de l’entreprise : la participation d’Alibaba détenue par Yahoo. Par des négociations et une structuration extrêmement complexes, Reses a finalement libéré plus de 500 milliards de dollars de valeur pour Yahoo, établissant sa réputation de top dealmaker.

En 2015, Jack Dorsey, fondateur de Twitter, l’a recrutée chez Square, sa société de paiement, pour diriger le département de prêts aux petites entreprises, Square Capital, créé seulement 18 mois plus tôt. Ce département tentait d’utiliser les données de transaction des commerçants pour prêter à des millions de petites entreprises. Un modèle parfait en théorie, mais la réglementation américaine empêchait les techs d’accéder au secteur bancaire.

Pour se conformer, Square a dû recourir à une licence de location, en collaborant avec Celtic Bank, une banque industrielle de l’Utah, qui émettait les prêts au nom de Square, puis la société les rachetait.

Dans une interview, Reses a expliqué que travailler avec des banques traditionnelles était très difficile. Par exemple, ces banques ont peu d’ingénieurs logiciels, et leurs systèmes hérités, rigides et bricolés, rendent difficile la personnalisation pour les fintech, qui excellent dans l’expérience utilisateur. Chaque nouveau produit nécessitait une longue bataille entre le service conformité et la technologie.

Ce mode de fonctionnement, dépendant d’un système externe, était très frustrant. Après avoir quitté Square en 2020, Jackie Reses a décidé de créer sa propre banque. Lors du choix de la cible d’acquisition, elle a évité la Californie et New York, et s’est concentrée sur Lead Bank à Kansas City.

Grâce à la gestion prudente de la famille Rowland, Lead Bank disposait d’un bilan sain et d’une équipe de direction innovante. Plus important encore, Reses voulait s’éloigner des CEO, pour se rapprocher des PME, sa clientèle principale.

Le 1er août 2022, l’acquisition a été finalisée. Une opération rare, rapidement approuvée par la Fed et le régulateur du Missouri, grâce à d’excellentes relations réglementaires de Reses.

Un point à ne pas négliger : le frère de Reses, Jacob Reses, jeune étoile montante en politique, a été chef de cabinet de JD Vance au Sénat. Avec la prise de fonction de Vance comme vice-président en début 2025, Jacob Reses est resté son conseiller clé, devenant un acteur central dans la formulation des politiques à la Maison-Blanche.

Ce canal discret vers le centre du pouvoir à Washington, bien que non immunisé, a permis à Lead Bank, sous la pression réglementaire de Chokepoint 2.0, de bénéficier d’un coût d’erreur très faible et d’une communication fluide, lui permettant d’explorer des domaines innovants que d’autres banques évitent.

Reses envisageait de bâtir sur la base d’une banque communautaire existante à Kansas City, en y ajoutant une couche de fintech, une infrastructure bancaire pouvant être vendue à d’autres fintechs.

À cette époque, Lead Bank attirait déjà des clients comme Affirm, et commençait à approcher le secteur de la cryptomonnaie. Malgré un hiver pour la fintech, la croissance de Lead Bank s’accélérait. Au troisième trimestre 2023, le chiffre d’affaires avait augmenté de 9 % par rapport au deuxième trimestre, atteignant 37 millions de dollars ; le bénéfice net avait bondi de 50 %, à 5 millions de dollars ; et les actifs totaux s’élevaient à 951 millions de dollars, soit une hausse de plus de 100 millions en un an.

Après le séisme du secteur BaaS

Ce que Jackie Reses a apporté à Lead Bank, ce n’est pas seulement l’attention de Wall Street et de Washington, mais aussi une équipe clé directement issue de Square.

Cela inclut le CTO Ronak Vyas, la directrice juridique Erica Khalili, le directeur produit Homam Maalouf, ainsi que l’ancien directeur de la conception chez Meta, Albert Song. Cette équipe couvre tout le cycle, du développement logiciel, à la conformité, en passant par l’expérience utilisateur, conférant à Lead Bank une capacité centrale à construire ses propres produits financiers, sans dépendre de fournisseurs externes.

Lors de sa première évaluation des systèmes centraux des banques traditionnelles, Vyas a été frappé par un choc venu du siècle dernier. La majorité des banques américaines fonctionnent encore sur des mainframes COBOL des années 1970. Ces systèmes traitent par lots, et la mise à jour du solde d’un client ne se fait qu’après une nuit de traitement, ce qui est totalement obsolète pour une fintech cherchant une réponse en millisecondes.

Après sa prise de fonction, Vyas a pris une décision très radicale : ne pas acheter de solutions existantes, mais tout développer en interne. Ce système auto-construit repose sur AWS et Snowflake, en tant que registre parallèle et couche de gestion des risques, réduisant la dépendance aux systèmes hérités opaques, pour une comptabilité en temps réel.

Alors que d’autres banques achètent encore des logiciels middleware pour réparer leurs vieux systèmes, Lead Bank s’est transformée en une véritable société technologique, dissimulée derrière une façade bancaire. Bien que cette approche ait été moquée pour son inefficacité, le temps a prouvé la vision de Reses et Vyas.

En 2024, le fournisseur de middleware Synapse a fait faillite, provoquant une crise en chaîne dans le secteur BaaS.

De nombreux fintechs, sans licence bancaire ni capacité à se connecter aux vieux systèmes, dépendaient de Synapse, qui fournissait une interface simple pour les fintechs et gérait la comptabilité complexe pour les banques. Avant la faillite, Synapse soutenait plus de 100 fintechs, gérant indirectement 18 millions de comptes utilisateurs, avec un volume annuel de transactions de 76 milliards de dollars.

Sa chute a révélé un black box effrayant : les sous-comptes de middleware et le grand livre des fonds détenus par la banque ne correspondaient pas toujours. Des dizaines de millions de dollars ont disparu, et des milliers d’épargnants n’ont pas pu retirer leur argent. Ensuite, des banques BaaS comme Evolve Bank ou Blue Ridge Bank, qui avaient connu une expansion agressive, ont été sévèrement sanctionnées par les régulateurs, et ont dû suspendre leurs nouvelles activités.

Tout le secteur a sombré dans la panique, et les fondateurs de fintechs ont réalisé avec effroi que leurs partenaires bancaires, qu’ils croyaient solides comme le roc, reposaient en réalité sur du sable mouvant.

C’était le moment attendu par Reses : en évitant l’utilisation de middleware et en construisant leur propre cœur de métier, Lead Bank a survécu à cette tempête sans une égratignure.

Les licornes encore sous le choc ont commencé à chercher un refuge. La plus grande banque numérique au monde, Revolut, a transféré ses activités américaines vers Lead Bank, tandis que la société de gestion de dépenses Ramp a abandonné ses anciens partenaires pour rejoindre Lead Bank.

Plus important encore, cette approche technologique robuste, combinée à une licence complète, a suscité un engouement fébrile sur les marchés financiers. En septembre 2025, Lead Bank a levé 70 millions de dollars lors d’un tour de financement de série B, mené par ICONIQ et Greycroft, avec la participation de fonds de renom comme a16z, Ribbit Capital. La valorisation de Lead Bank a alors atteint 1,47 milliard de dollars, faisant d’elle l’une des rares banques à devenir une licorne.

Une nouvelle ère pour les banques crypto-friendly

Si l’on considère Lead Bank uniquement comme un partenaire fintech, on sous-estime la véritable ambition de Jackie Reses : cette banque devient discrètement une porte d’entrée essentielle entre l’économie cryptographique et le monde fiat.

Après la faillite de Silvergate et Signature Bank, le secteur crypto a perdu deux piliers du règlement en dollars. Lead Bank a habilement comblé ce vide, mais avec une stratégie plus intelligente et plus discrète que ses prédécesseurs.

Fin 2025, Visa a annoncé le lancement sur la blockchain Solana d’un service de règlement en stablecoin USDC, et parmi les premières banques à supporter cette fonctionnalité figure Lead Bank. Cela signifie qu’en utilisant votre Visa dans un coin du monde, le flux de fonds pourrait ne plus passer par le lent système SWIFT, mais être réglé en quelques secondes via un compte Lead Bank en USDC.

Lead Bank ne se limite pas à garder l’argent des cryptos. Elle mappe aussi les comptes en monnaie fiat avec des adresses blockchain, permettant via ses API, à des entreprises cryptographiques conformes, d’effectuer des transferts en fiat 7j/7, 24h/24.

En examinant ses états financiers, on constate que sa croissance diffère radicalement de celle d’une banque communautaire classique.

Au troisième trimestre 2025, ses actifs totaux ont atteint 1,97 milliard de dollars, soit plus du double de la valeur avant acquisition, grâce à une restructuration de la composition des dépôts. Contrairement aux banques traditionnelles qui cherchent à faire déposer des fonds à terme avec des taux de 4-5 %, Lead Bank a attiré beaucoup de dépôts commerciaux à vue, souvent utilisés pour les paiements, insensibles aux taux d’intérêt, ce qui lui confère un coût de financement très faible.

Côté actifs, Lead Bank reste très prudent : elle n’achète pas de bons du Trésor à court terme avec les dépôts à vue, comme Silicon Valley Bank, ni n’octroie massivement des prêts à haut risque. Elle privilégie plutôt des actifs liquides à court terme ou des crédits à court terme très rapides, souvent via ses partenaires fintech.

Les données de 2024 montrent que ses revenus non liés aux intérêts, issus notamment de frais de paiement, API, commissions sur cartes, ont augmenté de 39 %, bien plus vite que la croissance des revenus d’intérêts traditionnels.

Ce qui crée un effet de levier : des fonds à faible coût entrent, génèrent des frais sans risque, et circulent rapidement, formant un modèle de revenus basé sur la transaction plutôt que sur la marge d’intérêt.

En comprenant cela, on réalise qu’en période de turbulence dans la finance et la cryptosphère, le langage de la régulation, des banques et des techs n’est jamais aligné, et chaque décalage peut un jour se transformer en une ordonnance de rectification.

Lead Bank a prouvé qu’à l’ère de l’IA et de la blockchain, l’innovation la plus audacieuse ne consiste pas forcément à détruire l’ancien monde, mais à permettre à celui-ci de s’éveiller. En fusionnant la crédibilité centenaire des banques, l’ingénierie de la Silicon Valley et la sensibilité humaniste de l’art moderne, Lead Bank n’a pas seulement survécu, elle a redéfini ce qu’est une banque au XXIe siècle.