Plus de $440M de paris à effet de levier ont été anéantis alors que le Bitcoin recule depuis son pic de $94K

La dynamique prometteuse du Bitcoin au début de 2026 a été mise à rude épreuve cette semaine, avec une pression de vente brutale effaçant la majeure partie de son rallye de début d’année et déclenchant des liquidations massives sur les marchés dérivés. Plus de $440 millions de positions à effet de levier ont été forcées de se fermer alors que le prix passait d’un sommet local de 94 420 $ à environ 92 618 $, un retournement qui a pris de court de nombreux traders longs.

Le rallye qui n’était pas destiné à durer

La cryptomonnaie avait enregistré des gains impressionnants ces dernières semaines, augmentant de plus de 7 % depuis le début de janvier et faisant grimper la capitalisation totale du secteur des actifs numériques d’environ $250 milliards. Cette hausse a été alimentée par deux vents favorables convergents : les attentes de réductions de taux d’intérêt à venir de la Réserve fédérale plus tard en 2026, et une amélioration notable des conditions de liquidité qui a ravivé l’appétit pour l’achat d’actifs risqués. Les flux vers les ETF Bitcoin sont repassés en territoire positif, ce qui indique la confiance des institutions dans le récit de reprise.

Cependant, sous cette surface optimiste, la structure du marché révélait des contraintes importantes. L’effet de levier est resté étonnamment modeste, et la volatilité est restée contenue — suggérant que le rallye était davantage une réallocation délibérée qu’un positionnement agressif alimentant des mouvements explosifs. Les acteurs du marché décrivaient l’environnement comme manquant de « l’état offensif » caractérisé par une forte résonance du sentiment et une accumulation agressive de levier qui soutiennent généralement des tendances haussières prolongées.

Quand l’optimisme a rencontré la réalité

Le point d’inflexion est arrivé lorsque Bitcoin a stagné après avoir touché le seuil de 94 000 $. Sans un momentum haussier suffisant pour dépasser ce niveau, le support technique a commencé à s’effriter, et ce qui a commencé comme une prise de bénéfices s’est rapidement transformé en ventes forcées. La baisse de 3 % a suffi à déclencher une vague de liquidations, la majorité des pertes étant concentrée chez les traders qui avaient parié sur une appréciation continue.

Fait notable, le timing a coïncidé avec des développements dans le secteur de la garde institutionnelle. Le fournisseur d’indices MSCI a annoncé qu’il n’exclurait pas MicroStrategy et d’autres sociétés de trésorerie axées sur la crypto de ses indices de référence — une décision ayant des implications concrètes pour le positionnement des fonds passifs. Une exclusion aurait forcé des rachats importants de véhicules passifs, créant une résistance supplémentaire pour le sentiment et l’action des prix.

Quelles perspectives pour Bitcoin ?

En regardant le reste de 2026, les observateurs du marché s’attendent à ce que la trajectoire du Bitcoin reste caractérisée par une volatilité ponctuée de tendances haussières structurelles, plutôt qu’une ascension linéaire. La voie à suivre sera probablement dictée par des catalyseurs spécifiques et des développements macroéconomiques plutôt que par la dynamique auto-renforcée du levier spéculatif.

L’histoire à long terme la plus convaincante tourne autour de l’adoption institutionnelle via des ETF au comptant, qui continuent d’absorber le capital à un rythme soutenu et réduisent progressivement la dépendance du Bitcoin à la position des traders à court terme. Cette demande structurelle devrait éliminer les projets plus faibles tout en favorisant les actifs liés à des cas d’usage réels, à l’infrastructure de paiement et aux solutions de règlement — créant une composition de marché plus mature au fil de 2026.