EUR/USD se consolide à 1.1650 alors que le marché se prépare pour les données sur l'emploi non agricole

Le taux de change euro contre dollar maintient sa position près de 1,1650 après une baisse de cinq jours, alors que les participants au marché adoptent une posture d’attente avant la publication des Non-Farm Payrolls américains. Les volumes de trading restent faibles durant les heures matinales asiatiques de vendredi, avec une action des prix confinée à une bande étroite alors que les investisseurs évaluent la direction probable des conditions du marché du travail et ses implications pour la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Signaux du marché du travail soutiennent la force du dollar

Les données récentes sur l’emploi aux États-Unis ont renforcé l’attrait du dollar américain. Le Département du Travail a indiqué que les demandes d’allocations chômage initiales ont augmenté à 208 000 pour la semaine se terminant le 3 janvier, légèrement en dessous des 210 000 anticipés mais au-dessus du niveau ajusté de la semaine précédente de 200 000. Les demandes d’allocations chômage en cours ont légèrement augmenté à 1,914 million contre 1,858 million, reflétant une expansion progressive des listes d’assurance chômage.

Les Non-Farm Payrolls de décembre devraient révéler l’ajout de 60 000 emplois, en baisse par rapport aux 64 000 de novembre. Cette faiblesse anticipée dans la croissance de l’emploi pourrait être significative pour les attentes en matière de taux d’intérêt, bien que la véritable épreuve de la résilience du marché du travail se fasse lors de la publication des données, en route vers 2025.

La zone euro montre des signaux économiques mitigés

De l’autre côté de la relation euro contre dollar, les indicateurs économiques de la zone euro dressent un tableau nuancé. L’indice de climat des affaires de la Commission européenne a rebondi à -0,56 en décembre, contre -0,66 le mois précédent, indiquant une stabilisation tentative du sentiment des entreprises. La confiance des consommateurs s’est également améliorée à -13,1 contre -14,6, suggérant une légère hausse du moral des ménages. Cependant, l’indicateur de sentiment économique a légèrement reculé à 96,7 contre 97,1, signalant une dynamique inégale.

L’inflation du côté des producteurs a augmenté de manière inattendue, avec l’indice des prix à la production de la zone euro en hausse de 0,5 % d’un mois sur l’autre en novembre, dépassant à la fois le rythme précédent de 0,1 % et les prévisions du marché de 0,2 %. Sur un an, les prix à la production ont contracté de 1,7 %, marquant le quatrième mois consécutif de baisse annuelle. Le taux de chômage dans la zone euro s’est réduit à 6,3 % en novembre contre 6,4 %, offrant un point positif dans les tendances de l’emploi.

La perspective de la politique de la BCE reste ancrée

Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a confirmé jeudi que le niveau actuel des taux d’intérêt reste approprié, notant que l’inflation a atteint ses niveaux cibles malgré une incertitude persistante. Une analyse récente de BBH FX indique que l’enquête de sentiment des consommateurs de la BCE renforce une position inchangée, avec des attentes d’inflation stables sur les horizons de 1 an, 3 ans et 5 ans à 2,8 %, 2,5 % et 2,2 % respectivement. Ces lectures s’alignent avec l’objectif à moyen terme de 2 % de la banque centrale, soutenant la décision de maintenir les taux à 2,00 %.

La paire euro contre dollar reste en équilibre entre des dynamiques concurrentes : la dynamique du dollar américain alimentée par les révisions des données sur le marché du travail versus les attentes de maintien des taux de la BCE, ancrées par des attentes d’inflation stables.