## Les prix des métaux précieux évoluent différemment, la décision sur les droits de douane de l'article 232 aux États-Unis deviendra un facteur clé

Depuis le début de 2026, le marché des métaux précieux montre une tendance à la divergence. Parmi eux, le palladium affiche la meilleure performance, avec une hausse de 10 % depuis le début de l’année, l’argent augmente de 7 %, le platine de 6 %, dépassant tous la hausse de 3 % de l’or. Sur un cycle d’un an, le palladium a enregistré une hausse cumulée de 93 %, l’argent de 157 %, le platine de 136 %, tandis que l’or progresse de 68 %, la performance robuste de ces trois métaux précieux étant au centre de l’attention du marché.

Au cœur de cette hausse, la date de publication des résultats de l’enquête sur les droits de douane de l’article 232 aux États-Unis est très attendue. Citibank prévoit que la décision majeure sera annoncée au plus tôt le 10 janvier, et le résultat pourrait directement influencer la tendance future de l’argent, du platine et du palladium. Cependant, les analystes soulignent également que, compte tenu de la diversité des produits concernés, il existe une possibilité d’un report indéfini de la décision. Si un tel report se concrétise, l’incertitude du marché pourrait renforcer davantage la performance des prix de ces métaux précieux.

**Sous l’article 232, trois métaux font face à des perspectives radicalement différentes**

Parmi l’argent, le platine et le palladium, le palladium est considéré comme le plus susceptible d’être soumis à des droits de douane. Selon Citibank, le marché intérieur américain possède un potentiel pour augmenter l’offre de palladium, et l’industrie concernée dispose d’un puissant lobbying politique, ce qui augmente la probabilité que le palladium soit inclus dans la liste des produits soumis à des droits. La période de préparation avant la décision politique est estimée à environ 15 jours, ce qui pourrait déclencher un phénomène de « course à l’approvisionnement » sur le marché, créant des opportunités de trading à court terme.

En revanche, la probabilité que l’argent évite les droits de douane est plus élevée. La dépendance des États-Unis à l’importation d’argent est profonde, rendant difficile une substitution nationale à court terme, ce qui constitue un soutien important pour une exemption de l’argent. Mais c’est aussi cette dépendance qui pourrait faire que, une fois l’exemption confirmée, le prix de l’argent subira une correction, le marché passant d’un soutien basé sur l’incertitude politique à un ajustement après la concrétisation.

Les perspectives pour le platine restent floues. Avec les informations actuelles, aucune conclusion claire ne peut être tirée quant à sa classification tarifaire.

**Les perspectives du chapitre 232 pour le marché du cuivre s’étendent jusqu’au second semestre 2026**

L’administration Trump a demandé au Département du commerce américain de soumettre d’ici fin juin 2026 une évaluation du marché du cuivre aux États-Unis, ce qui indique que l’enquête sur l’article 232 concernant le cuivre sera prolongée jusqu’au deuxième trimestre. La majorité des analystes pensent que ce trimestre sera un tournant important pour la politique du marché du cuivre.

Goldman Sachs a esquissé trois scénarios possibles. Dans le scénario de référence (probabilité de 45 %), il est le plus probable que les États-Unis annoncent au milieu de 2026 l’imposition d’un droit de 15 % sur le cuivre raffiné, mais que sa mise en œuvre soit reportée à 2027, afin de donner au marché un délai d’adaptation suffisant. Il existe également une probabilité de 40 % que la décision sur les droits soit elle-même reportée à 2027.

En cas de report de la décision tarifaire, le prix du cuivre sur le London Metal Exchange subirait des pressions négatives. Un tel report indique souvent que la stratégie de réserve stratégique de cuivre des États-Unis a atteint un certain niveau de saturation, et que l’enthousiasme pour le stockage commence à diminuer, exerçant une pression à la baisse sur le prix du cuivre.