La poussée du dollar se poursuit, les données non agricoles de cette semaine pourraient marquer un tournant

La semaine dernière, le marché des changes a montré une dominance claire du dollar américain. L’indice dollar a augmenté de 0,39 %, les devises non américaines ont toutes été sous pression — l’euro a chuté de 0,44 %, le dollar australien de 0,38 %, la livre sterling de 0,28 %, et le yen japonais a enregistré une baisse relativement modérée de 0,18 %. Qu’est-ce qui motive cette force du dollar derrière cette tendance ? Analysons cela point par point.

Pourquoi le dollar continue-t-il de se renforcer ?

Le signal de politique de la Réserve fédérale est la clé. Le procès-verbal de la réunion de décembre a été publié, révélant que le comité était divisé sur le rythme futur de baisse des taux, cette incertitude apportant en fait un soutien au dollar. Un autre facteur moteur est la montée des risques géopolitiques, qui stimule la demande de refuge en renforçant le dollar.

Selon les attentes du marché, d’après les données de l’outil FedWatch du CME, les institutions prévoient toujours deux baisses de taux par la Fed d’ici 2026, avec une probabilité de 61,1 % pour une baisse en avril. Mais ces prévisions peuvent changer à tout moment en fonction des données.

EUR/USD : la clé réside dans les données non agricoles

EUR/USD a chuté de 0,44 % la semaine dernière, illustrant la puissance du dollar fort. Sur le plan technique, l’euro a déjà cassé la moyenne mobile à 21 jours, et se trouve actuellement proche de la moyenne mobile à 100 jours à 1,166. Si cette ligne de défense est à nouveau franchie, cela ouvrirait un espace de baisse plus important, avec des supports à surveiller à 1,160 et le précédent plus bas à 1,149. Inversement, si la moyenne mobile à 100 jours est maintenue, un rebond pourrait viser autour de 1,180.

La date clé à venir est le 9 janvier — publication des données sur l’emploi non agricole de décembre aux États-Unis. Le marché anticipe environ 60 000 nouveaux emplois, avec un taux de chômage maintenu à 4,6 %. Si les données dépassent les attentes, cela renforcera la justification de la Fed pour maintenir des taux élevés, ce qui pèsera davantage sur l’euro ; à l’inverse, cela pourrait soutenir une reprise de l’euro. Par ailleurs, l’évolution de la situation géopolitique au Venezuela et ailleurs mérite également d’être suivie. Si la demande de refuge augmente, le dollar continuera de bénéficier.

La dépréciation du yen s’accélère, l’attente d’intervention s’amenuise

USD/JPY a légèrement augmenté de 0,18 % la semaine dernière, mais plus important encore, la perception du marché concernant une intervention du gouvernement japonais sur le marché des changes s’est nettement atténuée. Satoshi Sato, stratège en chef du Fukuoka Financial Group, a indiqué que les autorités japonaises pourraient attendre que le taux de change dépasse 165 yens pour 1 dollar avant d’intervenir, ce qui laisse plus d’espace à la dépréciation du yen.

Les opinions des institutions sur la tendance du yen sont très divergentes. MUFG Securities pense que, bien que la Banque du Japon augmente ses taux, la politique fiscale active du gouvernement affaiblira l’effet de cette hausse, et prévoit que le dollar/yen atteindra 160 d’ici la fin 2026. Nomura Securities, en revanche, adopte une position opposée, anticipant que sous la nouvelle direction du président de la Fed, deux baisses de 25 points de base auront lieu en juin et septembre, ce qui ferait baisser le dollar/yen à 140.

Sur le plan technique, le dollar/yen se trouve au-dessus de plusieurs moyennes mobiles, avec une dynamique haussière encore forte. La résistance est à 158, et le support à proximité de la moyenne mobile à 21 jours à 156.

Quoi surveiller cette semaine ?

En plus des données sur l’emploi non agricole du 9 janvier, il faut également suivre de près les déclarations des responsables du gouvernement japonais, ainsi que l’évolution de la proposition de nomination du président de la Fed par le président américain Trump (selon les rapports, la nomination pourrait intervenir dès janvier). Tous ces éléments pourraient devenir des déclencheurs pour le marché des changes.