Le dollar taïwanais franchit la barre psychologique des 30 NT$ ! Comment évoluera le taux de change dollar américain contre dollar taïwanais ? Analyse des perspectives d'investissement pour 2025

Le New Taiwan Dollar a récemment affiché une forte performance, franchissant la barre des 30 NT$ en seulement quelques jours de négociation, créant une volatilité exceptionnelle depuis plusieurs décennies. Certains disent qu’il s’agit d’une spéculation passagère, d’autres pensent que c’est un signal de renforcement à long terme du NT$. Mais combien de dollars américains faut-il acheter pour que ce soit rentable ? Comment les investisseurs peuvent-ils saisir les opportunités offertes par cette fluctuation du taux de change ? Cet article analysera en profondeur les facteurs moteurs de l’appréciation du NT$, ses tendances futures, et proposera des stratégies pratiques d’investissement en devises.

Choc du marché : le NT$ s’envole de 5% en une seule journée, record sur 40 ans

L’évolution de l’humeur du marché peut être qualifiée de dramatique. Il y a un mois, le marché craignait que le NT$ ne déprécie en dessous de 34 ou même 35 NT$, et voilà que, en seulement 30 jours, la situation a complètement inversé.

Sous l’effet des politiques tarifaires américaines, le NT$ a connu une hausse spectaculaire. Le 2 mai, le NT$ a grimpé de 5% face au dollar américain en une seule journée, établissant le record de la plus forte hausse journalière en 40 ans, clôturant à 31,064 NT$, atteignant un sommet en 15 mois. Après le week-end de fermeture, le 5 mai, le NT$ a encore progressé de 4,92%, dépassant en cours de séance la barre psychologique des 30 NT$, atteignant un maximum de 29,59 NT$, ce qui a déclenché le troisième plus grand volume de transactions sur le marché des changes de l’histoire.

En seulement deux jours de négociation, le NT$ a gagné près de 10%, battant plusieurs records historiques et surprenant les investisseurs du monde entier. À noter qu’au début de cette année, jusqu’au début avril, le NT$ était encore en phase de dépréciation.

D’autres monnaies asiatiques se sont également appréciées, notamment le yuan, le dollar de Hong Kong, le yen japonais, et le dollar de Singapour. Le dollar de Singapour a augmenté de 1,41%, le yen de 1,5%, et le won sud-coréen de 3,8%. Cependant, l’ampleur de la hausse du NT$ est sans précédent dans toute la zone asiatique.

Trois facteurs déclencheurs de la tempête d’appréciation du NT$

Orientation politique : les négociations tarifaires de Trump enflammant la mèche

La principale force motrice derrière la forte hausse du NT$ provient des changements de politique aux États-Unis. Lorsque Trump a annoncé le report de 90 jours des droits de douane réciproques, le marché a immédiatement anticipé deux scénarios :

Premièrement, les acteurs du commerce mondial ont commencé à faire des achats en masse, la Taiwan étant un fournisseur clé de produits électroniques et de puces, ses exportations pourraient bénéficier à court terme, ce qui soutient fortement le NT$. Deuxièmement, le Fonds monétaire international (FMI) a révisé à la hausse ses prévisions de croissance économique de Taiwan, et la performance remarquable du marché boursier taïwanais a attiré un afflux massif de capitaux étrangers, constituant la première vague de dynamique haussière du NT$.

( Dilemme de la politique de la banque centrale : la pression à l’appréciation difficile à dissiper

En tant qu’économie fortement orientée vers l’exportation, le Taiwan a un ratio d’investissement net extérieur représentant 165% du PIB, ce qui rend sa monnaie très sensible aux fluctuations du taux de change. Le 2 mai, lors de la forte hausse du NT$, la banque centrale a publié une déclaration d’urgence, mais n’a pas répondu directement à la question cruciale : les négociations tarifaires entre les États-Unis et Taiwan impliquent-elles des clauses sur le taux de change ?

En réalité, le plan de « réciprocité équitable » du gouvernement Trump a explicitement placé la « manipulation du taux de change » en tête des sujets à examiner. Dans ce contexte, la banque centrale pourrait se retrouver dans une position embarrassante, incapable d’intervenir efficacement sur le marché des changes. Cette crainte n’est pas infondée : au premier trimestre, le excédent commercial de Taiwan a atteint 23,57 milliards de dollars, en hausse de 23% sur un an, avec un excédent avec les États-Unis qui a explosé de 134% pour atteindre 22,09 milliards de dollars. Sans intervention de la banque centrale, le NT$ pourrait faire face à une forte pression à l’appréciation.

) Interventions des institutions financières : la panique de couverture amplifie la volatilité

Une étude récente de UBS indique que la hausse anormale du 2 mai dépasse ce que peuvent expliquer les indicateurs économiques traditionnels. Les assureurs-vie taïwanais, craignant que la banque centrale ne puisse plus contenir efficacement l’appréciation du NT$, ont lancé des opérations massives de couverture en devises. Ces assureurs détiennent jusqu’à 1,7 trillion de dollars d’actifs étrangers (principalement des obligations américaines), mais manquent depuis longtemps de mesures de couverture suffisantes. Cette vulnérabilité structurelle a explosé à ce moment précis.

UBS estime qu’en ramenant le volume de couverture en devises ou de dépôts à un niveau conforme à la tendance, cela pourrait générer une pression de vente de dollars d’environ 1 000 milliards de dollars, soit 14% du PIB de Taiwan, un risque à ne pas sous-estimer.

Combien de dollars américains peut-on acheter ? Prévision de l’évolution future du taux de change

La question que se posent le plus les investisseurs est : le NT$ va-t-il continuer à s’apprécier ?

Évaluation du potentiel d’appréciation : 28 NT$ comme seuil difficile à franchir

Le consensus général prévoit que le gouvernement Trump exercera une pression pour que le NT$ continue de s’apprécier, mais la majorité des experts est d’avis que la probabilité que le NT$ atteigne 28 NT$ pour 1 dollar est très faible. Cela indique un potentiel d’appréciation limité.

Analyse des indicateurs de valorisation

L’indicateur clé pour évaluer la justesse du taux de change est l’indice de taux de change réel effectif (REER) publié par la Banque des règlements internationaux (BRI). Cet indice, basé sur 100 comme valeur d’équilibre, indique si une monnaie est surévaluée (au-dessus de 100) ou sous-évaluée (en dessous de 100).

À la fin mars :

• L’indice du dollar américain est d’environ 113 → surévalué de façon évidente
• L’indice du NT$ est d’environ 96 → légèrement sous-évalué
• L’indice du yen japonais est de 73, celui du won sud-coréen de 89 → les principales monnaies exportatrices asiatiques sont généralement sous-évaluées

Analyse comparative sur une période récente

En étendant la période d’observation d’un mois à une année, la performance du NT$ est en ligne avec celle des autres monnaies régionales :

• Appréciation du NT$ de 8,74%
• Yen japonais +8,47%
• Won sud-coréen +7,17%

Malgré la rapide appréciation récente, à long terme, la tendance du NT$ reste cohérente avec celle des autres monnaies asiatiques.

Dernière prévision de UBS

UBS indique que, malgré la forte hausse récente du NT$, la tendance à l’appréciation se poursuivra selon plusieurs dimensions :

• Le modèle d’évaluation montre que le NT$ est passé d’une sous-évaluation modérée à une valeur proche de l’équilibre, dépassant de 2,7 écarts-types cette valeur
• Le marché des dérivés de change anticipe la « plus forte appréciation en 5 ans »
• L’expérience historique montre que de telles hausses journalières importantes ne se traduisent pas immédiatement par un retournement. UBS conseille aux investisseurs de ne pas prendre de positions contraires trop tôt, mais prévoit qu’à mesure que le taux de change pondéré du NT$ augmentera de 3% (proche de la limite de tolérance de la banque centrale), cette dernière pourrait intensifier ses interventions.

Stratégies d’investissement pour profiter de la volatilité du taux de change

( Approche pour les traders avancés

Si vous êtes expérimenté en devises et que vous avez une forte tolérance au risque, vous pouvez adopter les stratégies suivantes :

Premièrement, participer directement via une plateforme de trading de devises en négociant le USD/TWD ou d’autres paires connexes pour capter la volatilité ; deuxièmement, si vous détenez des actifs en dollars, utiliser des contrats à terme ou autres instruments dérivés pour couvrir le risque, en verrouillant ainsi les gains liés à l’appréciation.

) Conseils pour les investisseurs débutants

Pour ceux qui débutent et souhaitent faire du trading à court terme, il est essentiel de respecter ces principes :

Commencez par de petites sommes pour tester le marché, évitez de surinvestir impulsivement, car une erreur de jugement peut entraîner des pertes importantes. La plupart des plateformes proposent des comptes démo, il est donc conseillé de s’entraîner dans un environnement virtuel pour tester ses stratégies.

Fixez des stops clairs pour vous protéger, surveillez en permanence les annonces de la banque centrale taïwanaise et les évolutions du commerce US-Taiwan, car ces éléments influencent directement le taux de change.

( Allocation à long terme

Si vous adoptez une stratégie à long terme, notez que l’économie taïwanaise reste solide, avec une forte demande pour ses semi-conducteurs. Le NT$ pourrait osciller entre 30 et 30,5 NT$, restant relativement fort à long terme. Cependant, il est crucial de ne pas dépasser 5-10% de votre portefeuille en devises étrangères, le reste devant être diversifié dans d’autres classes d’actifs mondiaux pour limiter le risque global.

Il est conseillé d’utiliser un levier faible pour le trading USD/TWD, en combinant avec des investissements en actions taïwanaises ou en obligations, afin que même en cas de forte volatilité, le risque global du portefeuille reste maîtrisé.

Rétrospective décennale : la logique à long terme du taux de change du NT$

En analysant la période 2014-2024, le taux de change du NT$ face au dollar a oscillé entre 27 et 34 NT$, avec une amplitude de 23%, une volatilité relativement faible comparée à d’autres monnaies mondiales.

En comparaison, le yen japonais a connu une amplitude de 50% (de 99 à 161), soit deux fois celle du NT$, ce qui montre la relative stabilité du NT$.

Les véritables déterminants de la hausse ou de la baisse du NT$ sont la politique de la Réserve fédérale américaine, et non la banque centrale taïwanaise. La trajectoire historique est la suivante :

De 2015 à mi-2018, face à la crise boursière chinoise et à la crise de la dette européenne, la Fed a ralenti le resserrement quantitatif, poursuivant une politique d’assouplissement monétaire, ce qui a renforcé le NT$. Après 2018, la Fed a tenté de réduire son bilan en relevant ses taux, mais avec la pandémie de 2020, la Fed a doublé son bilan en peu de temps (de 4,5 à 9 trillions de dollars) et abaissé ses taux à zéro. Sous cet effet, le dollar s’est déprécié, et le NT$ a atteint 27 NT$.

Après 2022, face à une inflation galopante aux États-Unis, la Fed a augmenté ses taux rapidement, entraînant une forte hausse du dollar, faisant passer le NT$ de 27 à une fourchette de 32-33 NT$. En septembre 2024, la fin de cette politique de taux élevés a conduit à une baisse du dollar, ramenant le taux de change à environ 32 NT$.

) Référence pour le consensus du marché

L’expérience des dix dernières années montre que la majorité des acteurs considèrent qu’un dollar américain inférieur à 30 NT$ est une bonne opportunité d’achat, et qu’au-delà de 32 NT$, il faut envisager de vendre. Ces repères peuvent servir pour des investissements à long terme.

En résumé

L’appréciation du NT$ reflète essentiellement la montée en puissance de Taiwan dans l’économie mondiale et le renforcement de sa compétitivité commerciale. Combien de dollars américains acheter dépend de votre horizon d’investissement et de votre tolérance au risque. Les traders à court terme peuvent surveiller les niveaux de support à 29-30 NT$ et de résistance à 31-32 NT$, tandis que les investisseurs à long terme doivent garder à l’esprit la barre psychologique des 30 NT$, en ajustant leur stratégie selon l’intensité des interventions de la banque centrale. Quoi qu’il en soit, le plus important est de maîtriser le risque, d’opérer prudemment, et de ne pas laisser la volatilité d’un seul positionnement affecter l’ensemble de votre portefeuille.