EUR/USD Navigue dans la volatilité pré-NFP alors que la dynamique du dollar s'intensifie

Alors que les traders se préparent à l’annonce très suivie du rapport sur l’emploi non agricole aux États-Unis, les marchés des devises montrent des signes de prudence accrue, avec l’EUR/USD évoluant près du niveau de 1.1650. Le prochain rapport NFP de décembre devrait fournir des indices cruciaux sur la vigueur du marché du travail et d’éventuels changements dans la politique de la Réserve fédérale.

Données du marché du travail pointent vers des signaux mitigés

Les statistiques récentes sur l’emploi aux États-Unis dressent un tableau nuancé des conditions d’emploi. Les demandes d’allocation chômage initiales se sont élevées à 208 000 pour la semaine se terminant le 3 janvier, dépassant légèrement les 210 000 anticipés mais augmentant par rapport aux 200 000 de la semaine précédente. Plus significatif encore, les demandes d’allocation chômage en cours ont augmenté à 1,914 million contre 1,858 million, suggérant une expansion progressive du nombre de travailleurs bénéficiant des allocations de chômage.

Les prévisions du rapport NFP de décembre suggèrent une décélération de la création d’emplois à 60 000 postes contre 64 000 en novembre, ce qui pourrait avoir des implications sur la direction à court terme du dollar américain. Les traders se positionnent en anticipation de cette publication, créant une tonalité prudente sur les marchés des changes.

L’économie de la zone euro montre des signaux mitigés

Le climat économique dans la zone euro présente un contexte complexe. L’indice de climat des affaires de la Commission européenne s’est amélioré à -0,56 contre -0,66 en décembre, indiquant une stabilisation des conditions commerciales. La confiance des consommateurs s’est renforcée de manière significative, passant à -13,1 contre -14,6, bien que l’indicateur de sentiment économique plus large ait légèrement reculé à 96,7 contre 97,1.

La dynamique de l’inflation des producteurs mérite également attention. L’indice des prix à la production dans la zone euro a augmenté de 0,5 % d’un mois sur l’autre en novembre, dépassant les prévisions de 0,2 %, bien que les chiffres annuels montrent une contraction des prix de 1,7 % pour le quatrième mois consécutif. Par ailleurs, le taux de chômage dans la zone euro a légèrement diminué à 6,3 % contre 6,4 %.

La stratégie de maintien de la BCE renforcée par des attentes d’inflation stables

Les communications de la banque centrale soulignent la probabilité de maintenir la politique monétaire actuelle. Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a qualifié le niveau actuel des taux d’intérêt d’« approprié », notant que l’inflation a atteint ses niveaux cibles malgré les incertitudes persistantes dans l’environnement plus large.

Une analyse de BBH FX suggère que la dernière enquête de la BCE sur les attentes des consommateurs apporte un soutien supplémentaire à la continuité de la politique. Les données sur les attentes des consommateurs montrent que les anticipations d’inflation restent stables dans le temps — les attentes à 1 an, 3 ans et 5 ans sont respectivement maintenues à 2,8 %, 2,5 % et 2,2 %. Cette stabilité correspond à l’objectif à moyen terme de 2 % de la BCE et renforce la logique de maintenir le taux de référence à 2,00 %.

Avec le dollar américain renforcé par les données du marché du travail et le taux de change EUR/USD stabilisé près des niveaux de support, la paire de devises pourrait subir une pression selon la manière dont le rapport NFP se compare aux attentes. L’interaction entre les signaux de la politique de la Fed et la position accommodante de la BCE continue de générer de la volatilité dans la dynamique EUR à USD.