L'or en 2025 peut-il encore augmenter ? D'après les données, pourquoi le prix de l'or continue-t-il d'atteindre de nouveaux sommets

Après que le prix de l’or ait frôlé les 4 400 dollars l’once en octobre, de nombreux investisseurs se posent la même question : Le prix de l’or va-t-il continuer à monter ? Est-il trop tard pour entrer sur le marché ?

Plutôt que de suivre aveuglément la tendance, il vaut mieux comprendre la logique derrière cette hausse du prix de l’or. Décomposons étape par étape les véritables raisons de cette flambée.

Pourquoi le prix de l’or accélère-t-il en 2025 ? Trois facteurs clés à ne pas négliger

Les gains de l’or sur deux ans atteignent un niveau record depuis trente ans

Selon les données de Reuters, la hausse de l’or en 2024-2025 approche le niveau le plus élevé depuis 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Quelle force motive cette croissance ?

Facteur de poussée n°1 : La nouvelle politique douanière du gouvernement déclenche une vague de couverture

Les politiques tarifaires successives de Trump après son entrée en fonction ont directement alimenté cette tendance haussière. L’incertitude politique constante a renforcé l’appétit pour la sécurité, faisant grimper le prix de l’or. L’expérience historique montre qu’en période de chaos politique (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018), le prix de l’or peut augmenter de 5 à 10 % à court terme.

Facteur de poussée n°2 : Les anticipations de baisse des taux par la Fed entraînent une réaction en chaîne

Une baisse des taux par la Réserve fédérale affaiblit le dollar, ce qui réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or, augmentant ainsi son attractivité. En période de faiblesse économique, la Fed pourrait accélérer la baisse des taux, ce qui est favorable à l’or.

Vous pourriez vous demander : pourquoi le prix de l’or a-t-il baissé après la réunion du FOMC en septembre ? La réponse est que la baisse de 25 points de base était totalement conforme aux attentes du marché, déjà intégrée dans les prix. Powell l’a qualifiée de « baisse de taux de gestion des risques », sans indiquer une baisse continue, ce qui a plutôt suscité des doutes sur le rythme futur de baisse.

Relation inverse entre le prix de l’or et les taux d’intérêt

L’analyse des données historiques révèle une règle claire :

Baisse des taux → hausse de l’or

Le taux réel = taux nominal – inflation. Chaque décision de baisse des taux de la Fed influence directement le taux nominal, et par conséquent, le prix de l’or. C’est pourquoi on voit souvent le prix de l’or fluctuer en parfaite corrélation avec les anticipations de baisse des taux de la Fed.

Selon l’outil CME sur les taux, la probabilité qu’en décembre la Fed baisse ses taux de 25 points de base est de 84,7 %. Vous pouvez suivre ces données avec l’outil FedWatch, qui constitue une référence importante pour prévoir la tendance du prix de l’or.

Facteur de poussée n°3 : La course aux réserves d’or des banques centrales mondiales

Selon le World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2024, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, les banques centrales ont acheté environ 634 tonnes, légèrement en dessous de la même période en 2023, mais toujours bien supérieur à d’autres périodes.

Dans son rapport de juin 2025 sur les réserves d’or des banques centrales, le WGC indique que 76 % des banques centrales interrogées pensent que la proportion d’or dans leurs réserves « augmentera modérément ou significativement » dans les cinq prochaines années. Par ailleurs, la majorité prévoit une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Cela montre que les banques centrales modifient discrètement leur composition de réserves, l’or devenant une nouvelle option privilégiée.

Autres facteurs importants qui soutiennent la hausse du prix de l’or

L’impuissance face à la dette mondiale en hausse

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars. Ce niveau élevé limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, poussant vers une politique monétaire accommodante, ce qui tend à faire baisser les taux réels et à renforcer l’attractivité de l’or.

La confiance dans le dollar en baisse

Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance dans la devise diminue, l’or libellé en dollars en bénéficie souvent, attirant ainsi les flux de capitaux.

Les tensions géopolitiques

La prolongation de la guerre en Ukraine, les conflits au Moyen-Orient, etc., alimentent la demande de sécurité pour les métaux précieux, provoquant des fluctuations à court terme.

L’effet de groupe

Les reportages médiatiques et l’émotion collective entraînent un afflux massif de capitaux à court terme dans le marché de l’or, ce qui pousse encore plus les prix à la hausse.

À noter que : à court terme, ces facteurs peuvent provoquer des fluctuations violentes, mais cela ne signifie pas que la tendance à long terme sera forcément maintenue. Pour les investisseurs taïwanais, la fluctuation du taux de change USD/TWD influence également le rendement en monnaie locale.

Que pensent les institutions du prix de l’or en 2025 ? Résumé des prévisions des experts

Malgré la volatilité récente du prix de l’or, la majorité des institutions restent optimistes quant à sa tendance à long terme.

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « ajustement sain », et après avoir mis en garde contre les risques à court terme, elle reste optimiste pour le long terme, en relevant l’objectif pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs demeure confiant dans ses perspectives pour l’or, réaffirmant un objectif de 4 900 dollars l’once d’ici la fin 2026.

Bank of America partage cet optimisme. Après avoir relevé l’objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, ses stratégistes ont récemment indiqué que le prix de l’or pourrait même atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Du côté du marché physique de l’or, des marques renommées comme Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, Chou Hong Chi, Chow Sang Sang maintiennent leurs prix de référence pour les bijoux en or massif en Chine continentale au-dessus de 1 100 RMB/gramme, sans signe évident de baisse.

En résumé, l’or, en tant qu’actif de « confiance mondiale », conserve ses fondamentaux de soutien à long terme. Cependant, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité, notamment avant et après la publication des données économiques américaines et lors des réunions de la Fed.

En tant qu’investisseur particulier, est-ce le bon moment pour acheter de l’or ?

Après avoir compris la logique de cette hausse, vous devriez pouvoir faire une première estimation de la tendance future. La tendance haussière de l’or n’est pas terminée, que ce soit à court ou à moyen terme, il y a encore des opportunités, mais il ne faut pas suivre la foule aveuglément. Surtout pour les débutants, en période de forte volatilité, il est facile de faire des achats au plus haut ou de vendre au plus bas, ce qui peut rapidement mettre à mal votre portefeuille.

Conseils pour différents profils d’investisseurs :

Opérateurs à court terme : La volatilité offre de bonnes opportunités pour le trading à court terme. La liquidité du marché est suffisante, il est plus facile de juger la direction des mouvements, surtout lors de mouvements violents, où la force acheteuse ou vendeuse est claire. Les traders expérimentés peuvent facilement profiter de ces mouvements.

Débutants souhaitant profiter des fluctuations : Commencez avec de petites sommes, ne misez pas tout d’un coup. Si votre mental ne supporte pas la pression, vous risquez de tout perdre. Apprenez à utiliser un calendrier économique pour suivre les données américaines, cela vous aidera à prendre des décisions.

Investisseurs à long terme : Entrer maintenant nécessite d’être prêt à affronter une forte volatilité. Bien que la tendance soit à la hausse à long terme, il faut bien réfléchir à votre capacité à supporter les fluctuations importantes.

Allocation dans un portefeuille : L’or peut bien sûr faire partie de votre portefeuille, mais ne mettez pas tous vos fonds dans cette seule classe d’actifs. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, la diversification reste la meilleure stratégie. Certains investisseurs choisissent de détenir de l’or à long terme tout en profitant des fluctuations pour faire du trading à court terme, notamment lors des périodes de forte volatilité autour des publications de données américaines. Cela demande de l’expérience et une bonne gestion des risques.

Trois points à garder en tête :

La volatilité de l’or n’est pas moindre que celle des actions. La fluctuation annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500.

L’investissement dans l’or a une durée de cycle relativement longue. Sur une période de 10 ans, l’or peut préserver sa valeur, voire doubler, mais il peut aussi chuter de moitié.

Les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés, généralement entre 5 % et 20 %. Il n’est pas conseillé de concentrer tout votre capital sur cette seule classe d’actifs.

Dans une époque pleine d’incertitudes, l’attractivité de l’or ne fait aucun doute. Mais la meilleure approche reste toujours de prendre des décisions rationnelles en comprenant bien les risques.