Perspectives sur le trading de l'or en 2025 : quelle est la prochaine étape après le recul par rapport au sommet historique

Au cours des dix-huit derniers mois, les marchés d’investissement mondiaux ont été secoués par une vague d’engouement pour l’or. En octobre 2024, l’or au comptant international (XAU/USD) a brièvement atteint un sommet historique de 4 400 dollars l’once, avant de connaître un recul technique, mais l’intérêt du marché reste toujours très vif. Quelle est l’ampleur de cette hausse du prix de l’or ? Selon les données de Reuters, la hausse de l’or en 2024-2025 approche le niveau le plus élevé depuis 30 ans — dépassant 31 % lors de la crise de 2007 et 29 % en 2010.

Alors que de nombreux investisseurs se préparent à se positionner, une question centrale se pose : quelle est la logique sous-jacente à cette vague de hausse ? Y a-t-il encore de la place pour une poursuite de la hausse ?

Trois forces propulsent à nouveau l’or sous les projecteurs

L’augmentation de la demande de sécurité liée aux politiques tarifaires

Au début de 2025, une série de politiques tarifaires ont été adoptées en masse, faisant grimper l’incertitude sur le marché. L’expérience historique montre qu’à chaque changement majeur de politique, les investisseurs se tournent souvent vers l’or pour se couvrir. Lors de la période de friction commerciale sino-américaine en 2018, le prix de l’or a généralement enregistré une hausse à court terme de 5 à 10 %. La situation actuelle est similaire, avec des flux continus de capitaux vers le marché des métaux précieux en tant que refuge.

L’effet des anticipations de baisse des taux par la Fed

La politique de taux d’intérêt de la Fed a une relation inverse avec le prix de l’or — une baisse des taux affaiblit l’attractivité du dollar, réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui augmente sa valeur relative dans le portefeuille. Selon les dernières données de l’outil CME Rate Watch, la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 84,7 %.

Il est important de noter ici la notion de taux d’intérêt réel : Taux d’intérêt réel = Taux nominal - Inflation. Chaque décision de taux de la Fed influence directement le taux nominal, modifiant ainsi le taux réel, ce qui rend le prix de l’or très sensible aux décisions de la banque centrale. Après une baisse conforme aux attentes en septembre dernier, le prix de l’or a brièvement reculé, car le marché avait déjà anticipé cette décision.

Les achats continus de réserves d’or par les banques centrales

Selon les données de l’(WGC) (World Gold Council), au cours des trois premiers trimestres de 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 634 tonnes, avec 220 tonnes achetées au troisième trimestre, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Plus important encore, selon une enquête menée par le WGC en juin, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu’elles prévoyaient d’augmenter modérément ou significativement leur part d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la proportion de réserves en dollars. Cela reflète une tendance à long terme à la confiance accrue dans l’or par les banques centrales mondiales.

Autres facteurs profonds favorisant l’or

Un environnement mondial de dette élevée limitant l’espace de politique

En 2025, la dette mondiale totale atteint 307 000 milliards de dollars. Ce niveau élevé limite la flexibilité des banques centrales dans la gestion des taux d’intérêt, favorisant une politique monétaire accommodante, ce qui réduit directement le taux d’intérêt réel et augmente indirectement l’attrait de l’or en tant qu’actif alternatif.

Les doutes sur le statut de réserve de la monnaie en dollars

Avec l’attente d’un affaiblissement du dollar et une confiance du marché en berne, l’or libellé en dollars en bénéficie, attirant un flux massif de capitaux vers le marché des métaux précieux.

Les tensions géopolitiques renforcent la demande de sécurité

Le conflit russo-ukrainien et l’instabilité au Moyen-Orient continuent d’accroître la demande mondiale pour les actifs refuges, renforçant la fonction défensive de l’or.

L’amplification par l’opinion publique à court terme

Sous l’effet d’une couverture médiatique continue et de la popularité sur les réseaux sociaux, de nombreux capitaux spéculatifs se ruent à la hausse, provoquant une montée rapide du prix de l’or à court terme.

Consensus des institutions sur les perspectives de l’or

Malgré quelques corrections techniques, les grandes banques d’investissement restent prudentes mais optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme de l’or :

L’équipe de recherche en matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine » et, après avoir évalué les risques à court terme, a relevé son objectif pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient une position optimiste, avec un objectif de 4 900 dollars l’once à la fin 2026.

Bank of America partage cette vision haussière, ayant déjà relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars, et ses stratégistes ont récemment laissé entendre que le prix de l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Les principales marques de joaillerie en Chine telles que (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, et Chow Tai Seng) maintiennent leurs prix de référence pour l’or en gros à plus de 1 100 RMB par gramme, sans signe de baisse significative. Tous ces signaux indiquent que le support à moyen et long terme de l’or reste solide.

Conseils pratiques pour l’investissement dans les métaux précieux

Après avoir compris la logique derrière le prix de l’or, la question suivante est : Comment participer selon sa situation personnelle ?

Opportunités pour les traders à court terme

Pour ceux qui ont de l’expérience en trading réel, la volatilité actuelle offre de nombreuses opportunités de profit. La liquidité du marché de l’or est élevée, et les signaux de hausse ou de baisse à court terme sont relativement clairs, surtout lors de mouvements extrêmes. Les traders expérimentés peuvent suivre le calendrier économique pour repérer les données économiques clés américaines et saisir les fluctuations avant et après leur publication.

Avertissement pour les investisseurs débutants

Si vous débutez dans le trading, il est conseillé de commencer avec de petites sommes. Ne vous laissez pas emporter par la cupidité en voyant les gains des autres — une fois la psychologie compromise, les pertes peuvent devenir difficiles à supporter. La volatilité annuelle de l’or atteint 19,4 %, comparable à celle des actions (14,7 %), et ne doit pas être sous-estimée.

Préparer mentalement les investisseurs à long terme

Ceux qui envisagent d’acheter de l’or physique pour une allocation à long terme doivent être prêts à supporter de fortes fluctuations. Bien que la tendance à moyen et long terme soit favorable, des mouvements extrêmes pouvant doubler ou réduire de moitié le prix sont possibles. Le coût de transaction pour l’or physique varie généralement entre 5 % et 20 %, à prendre en compte dans le coût total.

Stratégies réalistes pour la diversification

Si vous souhaitez intégrer l’or dans votre portefeuille, évitez de concentrer trop d’actifs. L’or doit faire partie d’une allocation diversifiée, et non de tout miser dessus. Certains investisseurs avancés utilisent même des positions longues à long terme tout en profitant des fluctuations à court terme pour faire de l’arbitrage, notamment autour des annonces de données américaines — mais cela requiert une gestion rigoureuse des risques.

Trois risques à garder en tête

1. La volatilité de l’or est longue, avec une fenêtre d’observation typique de dix ans, durant laquelle des fluctuations importantes peuvent survenir ;
2. Les mouvements à court terme sont souvent influencés par les données économiques américaines et les décisions de la Fed, il est donc essentiel de définir des stops à l’avance ;
3. Ne pas investir tout son capital dans un seul actif, la diversification restant la clé de la prudence.

Le marché de l’or présente à la fois opportunités et risques. En comprenant la logique sous-jacente et en adaptant votre gestion du risque, vous pourrez mieux naviguer dans cette vague de forte activité sur les métaux précieux.