Guide de tendance de l'or au comptant en 2025 : la hausse des prix de l'or peut-elle se poursuivre ?

Situation actuelle et points chauds du marché

En 2024-2025, le marché de l’or connaît une période de hausse rare depuis près de 30 ans. Après avoir franchi les 4 300 dollars en octobre, le prix de l’or continue d’atteindre de nouveaux sommets historiques, malgré quelques ajustements par la suite, l’enthousiasme des investisseurs demeure. La question centrale est : Jusqu’où cette vague de hausse peut-elle aller ? L’or au comptant vaut-il encore la peine d’être investi ?

Selon les données de Reuters, la hausse de l’or en 2024-2025 approche le record de près de 30 ans, dépassant les niveaux de 2007 (31%) et 2010 (29%). Pour comprendre ce phénomène, il faut analyser les multiples facteurs en jeu.

Les trois principales forces motrices de la hausse continue du prix de l’or

Politique tarifaire et montée de la demande de sécurité

Une série de mesures tarifaires mises en œuvre par le nouveau gouvernement ont directement alimenté la regain d’intérêt pour l’or en 2025. L’incertitude autour des politiques commerciales a fortement augmenté, ce qui a renforcé la demande de sécurité sur le marché, attirant ainsi des flux de capitaux vers l’or au comptant. L’expérience historique montre qu’en période d’incertitude politique (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018), l’or enregistre généralement une hausse de 5 à 10% à court terme.

Attentes sur les taux d’intérêt et tendance du dollar

Les anticipations de baisse des taux par la Fed sont une autre force clé qui soutient l’or. La baisse des taux affaiblit le dollar, et comme l’or est libellé en dollars, le coût d’opportunité diminue, renforçant son attractivité. Cette relation peut être résumée par une logique simple :

Taux réels en baisse → Attractivité de l’or en hausse

Les taux réels sont calculés en soustrayant l’inflation du taux nominal. La direction de la politique de la Fed influence directement ces taux nominaux, ce qui fait que la volatilité du prix de l’or est presque toujours liée aux décisions de la Fed. Selon les données des contrats à terme CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base des taux en décembre est de 84,7 %, ce qui constitue un indicateur important pour prévoir la tendance future de l’or.

Les banques centrales continuent d’accumuler de l’or

Selon le rapport de l’(WGC), au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté net 220 tonnes d’or, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période l’an dernier, mais toujours élevé.

Une autre référence précieuse est le rapport d’enquête publié par le WGC en juin, où 76 % des banques centrales interrogées estiment qu’elles augmenteront modérément ou significativement leurs réserves d’or dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de leur proportion de réserves en dollars. Cela reflète une transformation profonde de la structure des réserves internationales.

Autres facteurs soutenant l’or

Dette mondiale et politique monétaire
En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars, un niveau élevé qui limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, favorisant une politique monétaire accommodante, ce qui indirectement maintient les taux réels faibles et profite au prix de l’or.

Confiance dans le dollar en baisse
Lorsque la confiance dans le dollar s’érode ou que le dollar faiblit, les actifs en or libellés en dollars en bénéficient, entraînant des flux de capitaux entrants.

Risques géopolitiques
Le conflit russo-ukrainien perdure, la situation au Moyen-Orient est tendue, ce qui augmente la demande pour les actifs refuges.

Effet médias et réseaux sociaux
Les reportages continus et l’opinion publique sur les réseaux sociaux peuvent provoquer des flux massifs de capitaux à court terme, accentuant la volatilité.

Il faut noter que ces facteurs peuvent provoquer des fluctuations importantes à court terme, mais cela ne garantit pas la poursuite de la tendance à long terme. Pour les traders en or au comptant libellé en dollars, il faut également prendre en compte l’impact des variations du taux de change dollar/taiwanaise sur les gains.

Avis des institutions professionnelles sur la tendance future

Malgré une récente correction du prix de l’or, les principales institutions restent optimistes :

• Division des matières premières de JPMorgan : considère cette correction comme une « correction saine » et a relevé l’objectif pour le T4 2026 à 5 055 dollars l’once
• Goldman Sachs : maintient l’objectif pour fin 2026 à 4 900 dollars l’once
• Bank of America : plus agressif, a relevé l’objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, avec une possibilité de dépasser 6 000 dollars l’année prochaine

Les prix de l’or au gramme chez les marques de joaillerie locales restent également au-dessus de 1 100 yuans, sans baisse significative.

Conseils pratiques pour les investisseurs particuliers en or au comptant

Après avoir compris la logique derrière la hausse, on peut conclure que le cycle actuel de l’or n’est pas encore terminé, offrant des opportunités tant à long terme qu’à court terme. Mais il faut éviter de suivre aveuglément la tendance.

Pour les traders à court terme : un environnement volatil offre de nombreuses opportunités, notamment autour des données américaines, où la volatilité s’amplifie avant et après la publication. La gestion des risques et l’analyse technique sont essentielles.

Pour les débutants : commencer par de petites positions, contrôler strictement le volume, et éviter de faire des achats à des niveaux élevés. Utiliser le calendrier économique pour suivre les publications de données américaines et orienter ses décisions.

Pour les investisseurs à long terme : se préparer à accepter une forte volatilité. La fluctuation annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 (14,7 %). Investir dans l’or physique pour la préservation de la valeur doit se faire sur une période de plus de 10 ans, avec des risques de doublement ou de réduction de moitié en cours de route.

Pour les gestionnaires d’actifs : l’or peut faire partie d’un portefeuille diversifié, mais il ne faut pas y concentrer trop fortement. La diversification reste la stratégie la plus prudente.

Pour maximiser les gains : en plus de la détention à long terme, il est possible d’utiliser la volatilité pour faire du trading à court terme, notamment autour des annonces économiques importantes.

Trois points de vigilance pour les investisseurs

1. La volatilité est importante : la fluctuation de l’or peut approcher ou dépasser celle des actions, la gestion du mental est cruciale.
2. Les cycles sont longs : la réalisation de la préservation ou de la croissance nécessite de la patience, avec de nombreux aléas sur une décennie.
3. Les coûts de transaction sont élevés : le coût d’achat/vente de l’or au comptant varie généralement entre 5 et 20 %, à prendre en compte dans le calcul des gains.

En résumé, l’or au comptant, en tant qu’actif de réserve mondialement reconnu, bénéficie toujours de soutiens solides à moyen et long terme, mais la prudence est de mise face aux risques de volatilité à court terme, notamment avant et après les publications de données économiques et réunions de politique monétaire.