La hausse mondiale de l'offre de café dépasse les préoccupations liées à la sécheresse, exerçant une pression sur les prix du marché

L’essor des exportations du Vietnam et la reprise de la production brésilienne créent des vents contraires

Le marché du café connaît des vents contraires importants alors que les perspectives d’offre mondiale en forte hausse éclipsent les contraintes de production liées au climat. Selon l’analyse des matières premières de Barchart, les contrats à terme sur le café arabica de mars (KCH26) ont chuté de 3,41 % aujourd’hui, tandis que le contrat ICE robusta de mars (RMH26) a reculé de 1,02 %, reflétant un sentiment baissier plus large alimenté par des attentes d’offre abondante plutôt que par une rareté immédiate.

Le Vietnam, principal producteur mondial de robusta, est devenu un point clé de pression sur les prix. Les exportations de café du pays pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, ce qui témoigne d’une capacité de production robuste. En regardant vers 2025/26, la production de robusta du Vietnam devrait augmenter de 6,2 % pour atteindre 30,8 millions de sacs — un sommet sur quatre ans —, l’Association vietnamienne du café et du cacao anticipant une croissance potentielle de 10 % si les conditions météorologiques restent favorables.

La reprise de la production d’arabica au Brésil malgré la sécheresse précédente

Alors que les préoccupations concernant les précipitations se sont atténuées cette semaine après que le centre du Brésil a reçu des précipitations prévues, la situation fondamentale de l’offre reste haussière pour les producteurs. L’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a augmenté en décembre son estimation de récolte pour 2025 de 2,4 % pour atteindre 56,54 millions de sacs, bien que les projections de l’USDA suggèrent une baisse de 3,1 % à 63 millions de sacs pour 2025/26. Cette divergence reflète l’évolution des conditions météorologiques et des différences méthodologiques entre les prévisionnistes.

Les conditions de sécheresse antérieures dans le Minas Gerais — principale région d’arabica du Brésil — avaient temporairement fait monter les prix. La région n’a reçu que 47,9 mm de pluie durant la semaine se terminant le 2 janvier, soit seulement 67 % des moyennes historiques. Cependant, cette préoccupation à court terme concernant l’offre a été dépassée par les attentes de croissance de la production à plus long terme.

La dynamique des devises et des stocks complexifie la situation

Un dollar américain en hausse, atteignant ses plus hauts en quatre semaines, a amplifié la pression à la baisse sur les matières premières. De plus, alors que les stocks d’arabica suivis par ICE ont chuté à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs en novembre, ils ont rebondi à 461 829 sacs d’ici mercredi, suggérant une stabilisation des conditions d’offre.

Les dynamiques d’importation aux États-Unis restent limitées en raison des impacts antérieurs des tarifs douaniers. Les importations de café brésilien aux États-Unis ont chuté de 52 % en glissement annuel entre août et octobre, durant la période de tarifs maximaux, totalisant seulement 983 970 sacs. Bien que les tarifs aient été réduits, les stocks de café américains restent limités, apportant un soutien modeste aux prix.

Perspectives mondiales : des prévisions de production record pèsent sur le sentiment du marché

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café ont diminué de 0,3 % en glissement annuel dans l’année commerciale en cours, pour atteindre 138,658 millions de sacs. Cependant, les projections de l’USDA présentent une image haussière de l’offre : la production mondiale de 2025/26 devrait atteindre un record de 178,848 millions de sacs, en hausse de 2 % par rapport à l’année précédente.

Ce record inclut des tendances régionales divergentes — la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmente de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs. La reprise du robusta, principalement due à l’expansion du Vietnam, explique en grande partie la pression baissière sur le marché. Les stocks de fin d’année pour 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, passant à 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions en 2024/25, ce qui indique qu’en dépit d’une production record, la pression sur les stocks reste modérée.

La convergence de la dynamique d’exportation vietnamienne, la reprise de la production brésilienne et les vents contraires liés aux devises créent un environnement de prix difficile pour les producteurs de café, même si certaines contraintes structurelles de l’offre persistent.