Le pétrole brut est-il prêt pour une hausse ? Analyse des signaux des marchés WTI et Brent

La Situation Technique : Quoi de Neuf sur les Marchés à Terme ?

Les marchés du pétrole brut envoient des signaux mitigés alors que nous approchons de 2026. Le pétrole WTI a atteint un sommet de 4 semaines à 59,77 $ avant de se stabiliser à 59,12 (CLG26), tandis que le Brent a également culminé à 63,91 $ et clôturé vendredi à 63,34 (QAH26). En surface, ces mouvements semblent constructifs — mais en creusant dans les données de positionnement, l’histoire devient plus complexe.

Les Flux d’Investissement Raconte une Autre Histoire

Selon le rapport Commitments of Traders de la CFTC, les positions longues spéculatives sur les contrats à terme WTI ont commencé à se réduire. Au terme de la semaine se terminant le 6 janvier, les investisseurs non commerciaux détenaient une position nette-longue de seulement 57 352 contrats, en baisse de 7 239 par rapport à la semaine précédente. Ce positionnement est dangereusement proche du plancher récent de 39 800 contrats atteint le 21 octobre 2025. Pour mettre cela en contexte, début février 2018, ces mêmes investisseurs détenaient 739 100 contrats nets-long.

Que signifie cela ? Lorsque le capital institutionnel recule à de tels niveaux, cela signale souvent une capitulation ou une hésitation — et parfois, cela prépare le terrain pour une inversion. La question que se posent les traders : s’agit-il du fond, ou les fondamentaux continuent-ils de se détériorer ?

Le Facteur Venezuela : Une Nouvelle Équation d’Offre

Voici où les choses deviennent intéressantes. Les États-Unis ont désormais un accès direct au pétrole lourd vénézuélien via un nouvel accord, avec 50 millions de barils destinés aux raffineries américaines, d’une valeur d’environ $3 milliard. Le pétrole lourd est précisément ce que recherchent les raffineries de la côte du Golfe des États-Unis — il peut être raffiné efficacement en essence et diesel.

Mais voici le hic : si cette offre de pétrole vénézuélien n’est pas seulement utilisée domestiquement mais aussi dirigée vers des canaux d’exportation, le marché mondial fait face à un scénario différent. Une augmentation du flux de pétrole brut dans un environnement de demande mondiale affaiblie pourrait maintenir les prix sous pression, malgré des coûts de production plus élevés pour les compagnies énergétiques.

Analyse de la Structure du Marché

Les courbes à terme du WTI et du Brent affichent une backwardation jusqu’en février 2027 — une structure de marché qui indique généralement une tension sur l’offre et un sentiment haussier. Cependant, la backwardation à elle seule ne garantit pas une hausse des prix. La structure pourrait refléter un rendement de convenance à court terme plutôt qu’un changement fondamental.

Si les algorithmes de trading interprètent cette courbe backwardée comme un « moment d’achat », combiné à un positionnement proche de ses plus bas sur plusieurs mois, nous pourrions voir une accumulation algorithmique de fonds pousser le pétrole brut à la hausse. Ce rallye pourrait se concrétiser une fois que les marchés rouvriront dimanche soir.

La Vraie Question : Fondamentaux ou Techniques ?

Voici où la méfiance s’installe. La demande américaine de pétrole brut pourrait rester ferme si les décideurs politiques continuent de privilégier les combustibles fossiles plutôt que les énergies renouvelables. Pourtant, la demande mondiale ralentit. Les compagnies énergétiques ont certainement intérêt à augmenter la production vénézuélienne — main-d’œuvre bon marché, réserves abondantes, marges bénéficiaires importantes. Mais il s’agit d’une histoire de profit, pas nécessairement d’un scénario haussier pour le prix du pétrole brut.

Le décalage entre la performance des actions du secteur énergétique la semaine dernière et l’intérêt modéré pour les contrats à terme WTI suggère que le marché intègre davantage des opportunités de profit d’entreprise que des contraintes d’offre de pétrole brut. Une distinction qui mérite d’être notée.

Qu’est-ce qui pourrait déclencher le prochain mouvement ?

Si les prix du pétrole brut augmentent à nouveau grâce à une participation spéculative accrue — malgré des fondamentaux sous-jacents encore flous — les traders doivent se rappeler du principe du « Rubber Band » : ce qui s’étire finit par revenir. Les techniques peuvent l’emporter sur les fondamentaux à court terme, mais les marchés reviennent toujours à ce qui se passe réellement en termes d’offre et de demande.

Pour l’instant, surveillez si le WTI peut se maintenir au-dessus de 59,77 $ ou si le pétrole brut recule pour tester le support. La réponse révélera s’il s’agit d’un véritable momentum haussier ou simplement de bruit algorithmique.