La crise géopolitique en Iran remodèle les marchés mondiaux de l'énergie : voici ce que les traders doivent savoir

Lorsque les préoccupations d’offre surpassent les signaux de forte demande

Les marchés pétroliers envoient des signaux mitigés cette semaine, avec une forte hausse du brut et des produits raffinés — pourtant, l’histoire sous-jacente révèle une intensification des tensions entre inquiétudes concernant l’offre et optimisme économique. Les contrats WTI de février ont bondi de 3,10 %, tandis que l’essence RBOB a augmenté de 2,00 %, atteignant des sommets d’un mois, alors que les traders réévaluent la dynamique énergétique mondiale.

Le catalyseur immédiat semble simple : l’escalade des troubles en Iran, qui fournit plus de 3 millions de barils par jour aux marchés mondiaux. La répression des protestataires par le gouvernement et les avertissements de haut niveau de la part des dirigeants américains ont intensifié les craintes de perturbation de l’offre. Mais il y a plus dans cette hausse que le drame géopolitique.

Vent arrière économique : les données américaines alimentent l’optimisme énergétique

Parallèlement, des signaux économiques américains plus forts que prévu soutiennent les perspectives de demande de brut. Le taux de chômage de décembre est tombé à 4,4 % — dépassant les prévisions — tandis que l’indice de confiance des consommateurs de janvier a augmenté à 54,0, indiquant un pouvoir d’achat des ménages plus sain. Ces indicateurs sont généralement corrélés à une consommation énergétique accrue, apportant un soutien fondamental aux prix.

L’écart de raffinage a également atteint un sommet de trois semaines, incitant les raffineurs à augmenter leur intake de brut et à étendre la production d’essence et de distillats. Par ailleurs, le rééquilibrage annuel des indices de matières premières devrait canaliser de nouveaux capitaux vers les contrats à terme sur le pétrole. Citigroup prévoit environ 2,2 milliards de dollars d’afflux liés aux indices dans le BCOM et le S&P GSCI au cours de la semaine à venir.

Fait notable, cette appréciation des prix se produit malgré le fait que l’indice du dollar américain ait atteint un sommet de quatre semaines — ce qui est généralement un vent contraire pour les matières premières libellées en dollars.

La grande question : surabondance structurelle

Cependant, la perspective à long terme complique le récit haussier. L’Arabie saoudite a maintenant réduit son prix du brut Arab Light pour les livraisons de février pour le troisième mois consécutif, un signal de préoccupations concernant la demande. Morgan Stanley a ajusté ses prévisions de prix du brut à la baisse : les prévisions pour le premier trimestre ont été réduites à 57,50 $/baril ( contre 60), et celles du deuxième trimestre à 55 $/baril ( également contre 60). La banque évoque un excédent mondial projeté pouvant atteindre un pic à mi-année comme étant la cause.

L’Agence Internationale de l’Énergie a dressé un tableau encore plus sombre, prévoyant un surplus mondial record de 4 millions de barils par jour en 2026. Pour 2025, l’AIE prévoit que le surplus atteindra 3,815 millions de barils par jour — bien au-delà des estimations antérieures. L’OPEP elle-même a reconnu cette réalité dans sa dernière révision, anticipant désormais un surplus de 500 000 barils par jour au troisième trimestre, contre un déficit précédemment prévu de 400 000 barils par jour.

Aperçus de la production et des stocks

Les données actuelles révèlent la tension entre rareté et abondance. Au 2 janvier, le pétrole stocké sur des navires stationnaires a diminué de 3,4 % semaine après semaine, pour atteindre 119,35 millions de barils, indiquant une réduction de la capacité de stockage flottante. Les stocks américains de brut sont inférieurs de 4,1 % à la moyenne saisonnière sur cinq ans, suggérant une certaine tension sous-jacente — mais les stocks d’essence dépassent la moyenne quinquennale de 1,6 %, signalant une offre suffisante de produits raffinés.

La production américaine de brut a légèrement diminué de 0,1 % pour la semaine se terminant le 2 janvier, atteignant 13,811 millions de barils par jour, juste en dessous du record de novembre. Cependant, les données de Baker Hughes montrent que le nombre de plateformes pétrolières actives aux États-Unis a rebondi de trois, pour atteindre 412, après avoir atteint un creux de 4,25 ans quelques semaines plus tôt. Cette reprise modérée reflète la chute dramatique du nombre de plateformes, passant d’un sommet de 5,5 ans de 627 en décembre 2022.

La réserve chinoise et la posture de l’OPEP

Le récit de la demande chinoise diffère nettement des préoccupations occidentales. Selon Kpler, les importations de brut de décembre ont augmenté de 10 % mois après mois, atteignant un record de 12,2 millions de barils par jour, alors que la Chine reconstitue ses réserves stratégiques — un acheteur de dernier recours important en période de resserrement.

L’OPEP+ a indiqué qu’elle maintenait sa posture de retenue jusqu’au Q1 2026, en maintenant sa pause sur l’augmentation de la production malgré une hausse de 137 000 barils par jour en décembre. La production totale de brut de l’OPEP a augmenté de 40 000 barils par jour, pour atteindre 29,03 millions de barils par jour en décembre, alors que le cartel restaure progressivement la réduction de 2,2 millions de barils par jour initiée début 2024 — bien que 1,2 million de barils par jour restent hors ligne.

Les cartes géopolitiques : Ukraine et Russie

Au-delà de l’Iran, les opérations militaires ukrainiennes continuent de peser sur l’offre mondiale. Des frappes de drones et de missiles ont ciblé au moins 28 raffineries russes en quatre mois, limitant la capacité d’exportation. Depuis fin novembre, l’Ukraine a intensifié ses attaques contre les tankers russes, avec au moins six navires endommagés en mer Baltique. De nouvelles sanctions américaines et européennes contre l’infrastructure pétrolière russe et les tankers ont aggravé les restrictions à l’exportation.

L’EIA a relevé sa prévision de production américaine de brut pour 2025 à 13,59 millions de barils par jour, témoignant de la confiance dans la résilience de l’offre intérieure.

La conclusion : pics à court terme, scepticisme à long terme

Le rallye d’aujourd’hui reflète de véritables préoccupations d’offre provenant d’Iran et d’Ukraine — des moteurs légitimes de la volatilité des prix. Pourtant, le contexte de surplus projeté de plusieurs millions de barils par jour, combiné à des réductions de prix par les grands producteurs et à des cibles de prix analystes revues à la baisse, suggère que l’enthousiasme de cette semaine pourrait être temporaire. Les traders naviguent dans un marché où le drame géopolitique rivalise avec la réalité d’un excédent structurel.