Le marché du café Robusta de Londres subit des pressions alors que les prévisions d'approvisionnement augmentent et que le temps atténue les préoccupations liées à la sécheresse

La hausse mondiale de l’offre de café redéfinit la dynamique du marché

Le marché du café connaît des vents contraires importants alors que plusieurs facteurs côté offre convergent pour peser sur les prix. Les contrats à terme sur le café arabica de mars (KCH26) ont chuté de 3,41 % tandis que les contrats ICE sur le robusta de mars (RMH26) ont reculé de 1,02 %, reflétant une faiblesse plus large dans les deux principales variétés de café. Le marché londonien du robusta a également subi une pression, car des projections de production croissantes de la part des principaux fournisseurs de robusta indiquent une disponibilité abondante pour la saison à venir.

Amélioration météorologique et force du dollar entraînent une faiblesse des prix

Les prévisions météorologiques récentes ont considérablement modifié le récit à court terme pour le café arabica. Les prévisions de précipitations dans les principales régions productrices de café au Brésil ont apaisé les inquiétudes antérieures concernant un déficit d’humidité, qui soutenait auparavant les prix à des niveaux élevés. Ce changement dans les attentes météorologiques s’est produit en même temps qu’un renforcement du dollar américain — atteignant son point le plus haut en quatre semaines — créant un double vent contraire pour les prix des matières premières, en particulier le café. La combinaison a effectivement effacé la prime que les craintes de pénurie liées à la sécheresse avaient précédemment imposée sur le marché.

La hausse des exportations du Vietnam exerce une pression sur la valorisation du robusta

Le secteur du robusta au Vietnam exerce une pression considérable du côté de l’offre sur le marché londonien du robusta et à l’échelle mondiale. Le Bureau général des statistiques du pays a rapporté une augmentation de 17,5 % des exportations de café en glissement annuel pour 2025, atteignant 1,58 million de tonnes métriques, soulignant la disponibilité robuste du principal producteur de robusta au monde. Cette abondance d’offre contraste avec les conditions plus tendues qui prévalaient fin 2024, lorsque les prix du café avaient atteint des sommets de quatre semaines en raison des préoccupations liées à la sécheresse au Brésil.

Perspectives de production et dynamique des stocks au Brésil

La trajectoire de la production d’arabica au Brésil continue de favoriser des approvisionnements abondants. Début décembre, l’agence brésilienne de prévision des récoltes Conab a relevé son estimation de récolte pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs, contre 55,20 millions de sacs en projection en septembre. Cette révision à la hausse suggère une disponibilité suffisante d’arabica dans l’année à venir, limitant le soutien aux prix.

Les niveaux de stocks ont montré une certaine stabilisation après la volatilité de fin 2024. Les stocks d’arabica de l’ICE ont atteint un creux de 1,75 an, à 398 645 sacs en novembre, avant de se redresser à 461 829 sacs à la mi-janvier — un sommet de 2,5 mois. De même, les stocks de robusta ont rebondi après les creux de décembre pour atteindre des sommets de cinq semaines, indiquant une amélioration de la disponibilité des deux types de café.

Dynamique d’importation aux États-Unis et conséquences des tarifs

Les patterns d’importation de café aux États-Unis reflètent l’impact persistant des politiques tarifaires précédentes sur les expéditions brésiliennes. Pendant la période d’août à octobre, lorsque les tarifs étaient en vigueur, les importations américaines de café brésilien ont chuté de 52 % en glissement annuel, totalisant 983 970 sacs. Bien que les mesures tarifaires aient depuis été réduites, les stocks américains restent limités, ce qui limite la reprise des importations à court terme malgré la baisse des droits.

Les prévisions de production indiquent un record mondial

Les perspectives d’offre à moyen terme restent nettement baissières pour les prix. La production de café du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), marquant un record de production sur quatre ans. La Vietnam Coffee and Cocoa Association prévoit que la production pourrait encore augmenter de 10 % si des conditions météorologiques favorables persistent, renforçant davantage la disponibilité du robusta.

Au niveau mondial, le Service d’agriculture étrangère de l’USDA (FAS) a publié le 18 décembre des prévisions pour 2025/26 indiquant une production mondiale record de 178,848 millions de sacs — une hausse de 2 % en glissement annuel. Ce total masque des changements importants dans la composition : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmente de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs. La récolte au Brésil devrait diminuer de 3,1 % pour atteindre 63 millions de sacs, tandis que la production au Vietnam devrait bondir de 6,2 % pour atteindre 30,8 millions de sacs, son plus haut niveau en quatre ans.

La contraction des stocks limite le soutien aux prix

Les signes de resserrement des stocks mondiaux offrent un soutien modeste dans un contexte globalement baissier. L’Organisation internationale du café (ICO) a rapporté le 7 novembre que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (d’octobre à septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs. Cependant, les stocks de fin de saison 2025/26 devraient seulement diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, suggérant des approvisionnements suffisants malgré des déstockages modérés.

La combinaison de l’amélioration météorologique à court terme au Brésil, de la production mondiale record prévue, des gains de production robusta au Vietnam, et de la force émergente du marché du robusta via le marché londonien indique que les pressions sur les prix devraient se poursuivre dans les prochains trimestres.