USA Truck : Comment un transporteur de fret revient entre les mains nord-américaines après avoir laissé DSV ?

Le retour d’un acteur clé de la logistique

USA Truck, le transporteur américain basé en Arkansas, a finalisé une opération de rachat qui le ramène au contrôle de ses anciens et actuels dirigeants. L’entreprise avait été précédemment acquise par DSV, le géant logistique danois, dans le cadre de son achat de DB Schenker. Cependant, l’alignement stratégique n’a jamais fonctionné comme prévu.

Pourquoi DSV a décidé de lâcher le transporteur ?

DSV a annoncé en octobre sa recherche d’un acheteur pour USA Truck, arguant que le modèle d’affaires intensif en actifs du transporteur ne correspondait pas à son approche légère en actifs. Pour DSV, une entreprise axée sur des services logistiques à forte valeur ajoutée, maintenir une flotte propre de 1 800 camions et 6 000 remorques représentait une déviation de sa stratégie centrale.

Cette décision a du sens lorsqu’on regarde le parcours : DB Schenker avait payé $435 millions pour USA Truck en 2022, mais la rentabilité d’un transporteur dépend de facteurs très différents de ceux d’un intermédiaire logistique mondial.

L’équipe qui reprend le contrôle

La nouvelle structure de propriété inclut le CEO actuel George Henry, qui continuera à diriger l’opération. Avec lui, l’ancien CFO Zachary King revient en tant que CFO intérimaire. James Reed, ancien CEO de l’entreprise, participe en tant que conseiller — il dirige actuellement Kodiak AI dans la technologie de transport autonome et agit comme partenaire opérationnel chez Banner Capital.

« J’apprécie profondément DSV pour son engagement et son soutien durant cette transition », a déclaré Henry dans son communiqué. « La connaissance de la chaîne d’approvisionnement mondiale que nous avons acquise en travaillant avec deux des principaux transitaires mondiaux restera au cœur de nos opérations. »

Les chiffres qui expliquent la viabilité

Avant la vente à Schenker en 2022, USA Truck avait fait face à de fortes pressions durant la récession de 2019 et les phases initiales de la pandémie. La stratégie de contraction s’est avérée efficace : en réduisant sa flotte de 10 %, l’entreprise a amélioré l’utilisation des actifs et diminué sa dépendance au marché spot.

Au second semestre 2020, USA Truck était déjà redevenue bénéficiaire. Au Q1 2022 — dernière période déclarée avant le changement de mains — le segment de transport affichait un ratio opérationnel ajusté de 87 %. Le levier financier s’est également amélioré de manière significative, passant de plus de quatre fois l’EBITDA ajusté à seulement 1,7 fois.

Ces indicateurs montrent qu’un transporteur concentré et bien géré peut générer des retours solides, même s’il nécessite un modèle opérationnel complètement différent de celui d’un intermédiaire logistique mondial.

Quelles sont les prochaines étapes ?

Avec la propriété à nouveau entre des mains américaines et privées, USA Truck obtient la flexibilité nécessaire pour exécuter une stratégie de croissance adaptée à son modèle d’affaires. Henry a conclu son message de façon symbolique : « Bienvenue à la maison, USA Truck ! » — reflétant que le transporteur revient enfin à son espace naturel d’opération.