La hausse mondiale de l'offre de café entraîne une correction du marché—Robusta en tête du déclin face à un boom de la production

Les signaux de recul des prix indiquent un changement dans la dynamique du marché du café

Le marché international du café a récemment connu une baisse notable, avec les contrats à terme sur l’arabica de mars en baisse de 3,41 %, tandis que les contrats sur le robusta de mars sur le marché ICE de Londres ont chuté de 1,02 %. Ces baisses reflètent une confluence de facteurs qui redéfinissent le sentiment des matières premières : les précipitations anticipées dans la ceinture caféière du Brésil ont atténué les préoccupations liées à la sécheresse, tandis qu’un dollar américain renforcé exerce une pression baissière persistante sur toutes les matières premières.

Pourquoi le marché du robusta à Londres fait face à des vents contraires

L’élan exceptionnel des exportations du Vietnam constitue le principal vent contraire pour le robusta sur le marché de Londres. Le principal producteur mondial de robusta a enregistré une hausse remarquable de 17,5 % en glissement annuel des exportations de café en 2025, atteignant 1,58 million de tonnes métriques — un volume qui souligne la capacité agricole croissante de la région. Cet afflux d’offre pèse directement sur les prix du robusta sur les bourses internationales, y compris le marché ICE de Londres où la majorité des transactions mondiales de robusta sont réglées.

Récupération de l’arabica et le récit météorologique du Brésil

Le secteur de l’arabica raconte une histoire différente. Une semaine avant cette baisse, les prix de l’arabica avaient atteint un sommet de quatre semaines, stimulés par un déficit de précipitations dans les principales régions de culture du Brésil. Les données météorologiques de Somar ont montré que Minas Gerais — le cœur de la production d’arabica du Brésil — n’a reçu que 47,9 mm de précipitations début janvier, ce qui ne représente que 67 % des normes historiques. Cependant, les prévisions annoncent désormais des précipitations importantes dans le centre du Brésil, inversant le récit de sécheresse précédent et faisant baisser la dynamique des prix.

Dynamique des stocks : stabilisation temporaire

L’arabica et le robusta ont montré une stabilisation des stocks ces dernières semaines. Les stocks d’arabica suivis par la bourse ICE ont atteint un creux de 398 645 sacs en novembre avant de se redresser à 461 829 sacs à la mi-semaine. De même, les stocks de robusta, qui avaient atteint un plus bas d’un an en décembre, ont rebondi à un sommet de cinq semaines. Ce rebond des stocks, bien que modeste, apporte un soutien subtil — mais pas suffisant pour compenser les préoccupations plus larges concernant l’offre.

La chute des importations américaines façonne la structure du marché

Les perturbations dues aux droits de douane continuent d’affecter la structure du marché. Pendant la période où les droits de douane sur les importations de café brésilien sont restés élevés (août à octobre), les expéditions de café vers les États-Unis ont chuté de 52 % en glissement annuel, à 983 970 sacs. Bien que les droits aient depuis été réduits, les stocks de café aux États-Unis restent limités, ce qui limite la capacité de la région à absorber l’augmentation de l’offre mondiale.

Les prévisions de production indiquent des niveaux de rendement historiques

L’expansion de l’offre représente la pression baissière la plus importante. L’autorité de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a relevé son estimation de la récolte 2025 à 56,54 millions de sacs — une révision à la hausse de 2,4 % par rapport aux projections de septembre. Par ailleurs, la production du Vietnam devrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs) pour 2025/26, marquant un sommet de quatre ans et une augmentation de 6 % en glissement annuel. L’Association du café et du cacao du Vietnam suggère que la saison en cours pourrait dépasser de 10 % si les conditions météorologiques restent favorables.

Perspectives mondiales sur l’offre de café et implications pour le marché

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA (FAS) a publié des projections indiquant que la production mondiale de café pour 2025/26 atteindra un record de 178,848 millions de sacs — une hausse de 2 % en glissement annuel. Cet ensemble masque des tendances divergentes : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmente de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs. La récolte du Brésil devrait diminuer de 3,1 %, à 63 millions de sacs, tandis que celle du Vietnam devrait atteindre 30,8 millions de sacs — un sommet de quatre ans reflétant une production renforcée de robusta.

Les stocks de fin d’année 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente — une réduction modérée qui ne compense pas l’euphorie de la production. L’Organisation internationale du café (ICO) a rapporté que les exportations mondiales pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de seulement 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, ce qui suggère que la demande reste résiliente malgré le contexte difficile des prix sur le robusta et sur les marchés de Londres.