Zone de confort du marché : pourquoi une volatilité plus faible stimule la prise de risque dans la crypto et au-delà

Une volatilité réduite du marché indique un changement de la psychologie des investisseurs, avec un appétit pour le risque qui revient sur les marchés financiers après des mois de prudence. Selon Michael Schumacher, responsable de la stratégie macro chez Wells Fargo, l’environnement actuel a créé des conditions où les investisseurs se sentent de plus en plus à l’aise pour déployer du capital dans des classes d’actifs à risque plus élevé, y compris les cryptomonnaies.

L’indicateur de volatilité : lecture du sentiment du marché

Lorsque les fluctuations de prix se contractent sur les actions, le marché des changes et les revenus fixes, cela modifie fondamentalement la perception du risque par les investisseurs. Schumacher a décrit la volatilité comme étant analogue à la tarification de l’assurance — plus le coût est bas, plus les investisseurs achèteront de couverture.

Les semaines récentes ont démontré cette thèse de manière convaincante. L’indice de volatilité CBOE a reculé de manière notable, tandis que les fluctuations sur le marché des changes et les variations des taux d’intérêt se sont considérablement modérées par rapport aux trimestres précédents. Ces signaux suggèrent collectivement que les participants institutionnels et particuliers sont prêts à revenir dans un territoire spéculatif après une période de positionnement défensif.

« Le marché actions est positionné de manière appropriée pour que les investisseurs prennent des risques calculés », a expliqué Schumacher, notant qu’en dépit des vents contraires géopolitiques comme les événements au Venezuela, la complaisance du marché — dans le sens positif — s’est installée.

Baisse des taux de la Fed : synchroniser la prochaine décision

L’équipe d’analyse macro de Wells Fargo maintient que la Réserve fédérale est susceptible de mettre en œuvre d’autres baisses de taux, mais pas immédiatement. Le marché intègre actuellement une probabilité de seulement 5 % qu’une baisse intervienne dans un avenir proche. Schumacher a plutôt suggéré que la Fed nécessitera encore quelques semaines de données économiques avant de prendre sa prochaine décision.

« Ils préféreraient réduire, mais le timing est plus important que la vitesse », a confié Schumacher aux médias.

Les données récentes sur le marché du travail compliquent cette narration. L’économie américaine a créé 50 000 emplois contre une prévision de 60 000 — un déficit significatif qui a relancé le débat sur l’inflation. Le taux de chômage a diminué à 4,4 %, envoyant des signaux mitigés sur la dynamique économique. Face à cette ambiguïté, la trajectoire de l’indice des prix à la consommation reste incertaine.

Malgré la faiblesse du marché du travail, les actions ont bondi. Le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont tous deux clôturé à des niveaux records après la publication des données sur l’emploi, renforçant l’idée que le sentiment a changé de manière décisive en faveur d’un positionnement risqué.

Les marchés crypto valident le récit de reprise

La performance du Bitcoin reflète précisément le sentiment général du marché. La principale cryptomonnaie a dépassé 94 000 $ début janvier, gagnant plus de 8 % lors de la première semaine de 2026. Bien que les gains aient partiellement reculé par rapport aux sommets, le BTC se négocie actuellement près de 96 680 $ avec une progression de 7,48 % sur 7 jours — ce qui témoigne d’une conviction renouvelée parmi les acteurs du marché.

La dynamique ne se limite pas au Bitcoin. Les altcoins, hors stablecoins, ont nettement surperformé, avec une hausse d’environ 8 % depuis le début de l’année. Des cryptomonnaies majeures comme Solana, XRP et Sui ont notablement dépassé les gains du Bitcoin sur la même période. Cette extension de la participation suggère une conviction plutôt qu’une spéculation concentrée.

Les indicateurs de volume soulignent ce changement. Le volume de trading au comptant, en dérivés et en contrats à terme a augmenté pour la première fois depuis la mi-octobre 2025. L’intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin a connu une hausse significative après les liquidations sévères qui ont marqué le quatrième trimestre 2025. Ces schémas techniques indiquent l’entrée de capitaux frais dans l’écosystème et une reprise de l’utilisation de la marge.

Cependant, une mise en garde essentielle subsiste : les flux sortants des ETF Bitcoin au comptant ont atteint 681,01 millions de dollars depuis lundi dernier. Cette dynamique suggère que l’adoption institutionnelle reste prudente et délibérée. Le récent rapport de Grayscale de décembre attribuait une grande partie de ces sorties à la récolte fiscale de fin d’année plutôt qu’à une vente basée sur la conviction, mais cette hésitation demeure notable.

Ce que cela signifie pour l’allocation d’actifs

Lorsque la volatilité se contracte et que la confiance s’étend, le capital a historiquement tendance à se diriger vers les actifs risqués. La combinaison de la perspective macro de Wells Fargo, l’amélioration des indicateurs de volume et la surperformance des cryptomonnaies indique que nous pourrions être aux premiers stades de la restauration de l’appétit pour le risque. L’analyse de Michael Schumacher offre une validation professionnelle de ce que les techniciens du marché ont déjà observé : les investisseurs se repositionnent vers la croissance et la spéculation.

La question de la durabilité reste primordiale. Ce momentum peut-il perdurer si les données économiques se détériorent ou si la communication de la Fed change ? Pour l’instant, les signaux pointent vers une poursuite de la force des actifs risqués.