La hausse mondiale de la production de café pèse sur le taux de café d'aujourd'hui face à des signaux d'offre mitigés

Aperçu du marché : Arabica et Robusta face à des pressions divergentes

Aujourd’hui, les mouvements des taux de café reflètent une dynamique de marché complexe, avec les contrats à terme d’arabica de mars (KCH26) en baisse de 3,41 % et ceux de robusta ICE de mars (RMH26) reculant de 1,02 %. La faiblesse provient de plusieurs facteurs convergents : pluies attendues dans les régions centrales du Brésil, la force du dollar atteignant ses plus hauts depuis quatre semaines, et des inquiétudes concernant un excès d’offre pour la saison à venir.

Perspectives de production atténuent le sentiment du marché

Les prévisions de l’Organisation Internationale du Café et du USDA ont considérablement modifié les attentes du marché. La production mondiale de café pour 2025/26 devrait atteindre un record de 178,848 millions de sacs, soit une augmentation de 2 % par rapport à l’année précédente. Cependant, ce chiffre global masque des tendances régionales divergentes qui redéfinissent la dynamique des taux de café d’aujourd’hui.

L’expansion de l’offre de robusta constitue le principal vent contraire. Le Vietnam, qui détient la plus grande production mondiale de robusta, a accéléré ses expéditions de manière spectaculaire — les exportations de 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, selon le Bureau national des statistiques du Vietnam. Plus significatif encore, le Foreign Agriculture Service du USDA prévoit que la production du Vietnam pour 2025/26 augmentera de 6,2 %, atteignant 30,8 millions de sacs, un sommet sur quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam suggère que la production pourrait encore augmenter de 10 % si le temps favorable persiste, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur les taux de café d’aujourd’hui.

Dynamique de l’arabica : offre resserrée face à l’incertitude de la demande

L’arabica présente une image plus nuancée. Malgré une augmentation de 2,4 % de l’estimation de la récolte 2025 à 56,54 millions de sacs par le Brésil, premier producteur mondial d’arabica, le USDA prévoit une baisse de 3,1 % de la production brésilienne pour 2025/26, à 63 millions de sacs. La production mondiale d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, pour atteindre 95,515 millions de sacs, ce qui indique un resserrement des conditions.

Les données météorologiques récentes soulignent cette tension. Minas Gerais, principale région productrice d’arabica au Brésil, n’a reçu que 47,9 mm de pluie durant la semaine se terminant le 2 janvier — soit seulement 67 % des moyennes historiques. Cette pénurie a précédemment soutenu les prix de l’arabica à leur plus haut niveau en quatre semaines, mais la baisse actuelle des taux de café reflète une évolution des attentes, alors que les prévisions de précipitations laissent espérer un soulagement en humidité.

Dynamique des stocks et perturbations commerciales

Les niveaux de stocks à l’ICE donnent des signaux mitigés. Les stocks d’arabica ont atteint un creux de 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre, avant de se redresser à 461 829 sacs en milieu de semaine. Les stocks de robusta ont également atteint un minimum d’un an en décembre, mais ont depuis rebondi pour atteindre leur plus haut en cinq semaines.

Les tendances d’importation aux États-Unis révèlent des changements structurels du marché affectant les taux de café d’aujourd’hui. Les importations de café brésilien ont chuté de 52 % entre août et octobre par rapport à l’année précédente, totalisant 983 970 sacs, en raison de l’incertitude liée aux droits de douane qui a freiné les achats. Bien que ces droits aient depuis été assouplis, les stocks de café aux États-Unis restent limités, ce qui limite la demande des acheteurs.

L’équilibre mondial de l’offre se resserre

Alors que la production atteint des niveaux record, l’Organisation Internationale du Café a rapporté que les exportations mondiales de café pour octobre-septembre ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, pour atteindre 138,658 millions de sacs, suggérant un équilibre actuel tendu. Plus révélateur encore, les stocks de fin de période pour 2025/26 devraient se contracter de 5,4 %, pour atteindre 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions l’année précédente.

Le contexte monétaire amplifie la pression à la baisse sur les taux de café d’aujourd’hui. Le dollar américain a récemment atteint ses plus hauts en quatre semaines, augmentant la pression sur les prix des matières premières libellées en dollars. Combiné à des approvisionnements robustes en robusta du Vietnam et à une demande d’arabica prudente de la part des acheteurs américains, qui gèrent encore des stocks de l’année précédente, le marché reflète une pause temporaire dans les préoccupations d’offre — une détente qui se manifeste par une action des prix plus douce aujourd’hui.