## Sigma Lithium fait face à une vérification de la réalité alors que les analystes signalent des risques liés au calendrier de production

**Sigma Lithium Corporation** (SGML) voit ses actions chuter de 15,29 % à 13,26 $ jeudi, suite à un changement significatif dans le sentiment des analystes. **Bank of America Securities** a revu sa position sur le mineur de lithium à Sous-performer contre Neutre, signalant des préoccupations croissantes que des retards opérationnels pourraient compromettre la capacité de l'entreprise à tirer parti de la force du marché à court terme.

La dégradation reflète un décalage critique entre les attentes du marché et la réalité opérationnelle. Alors que l'action SGML a augmenté de 158 % depuis la mi-novembre, soutenue par l'amélioration des conditions du marché du lithium, l'analyste de BofA **Rock Hoffman** affirme que le marché a intégré dans le prix des volumes de production que l'entreprise n'a pas encore démontrés. Le problème central : la direction reste vague sur les délais de redémarrage et les injections de liquidités essentielles pour stabiliser la situation financière.

## Le problème de l'écart de production

L'analyse de Hoffman suggère que le calendrier est extrêmement important. Même si les opérations minières reprennent d'ici la mi-janvier, les volumes du premier trimestre pour l'exercice 2026 resteront limités. Plus inquiétant, des retards dans la production de la Phase 1 pourraient entraîner un décalage dans la planification de la Phase 2, créant un effet domino qui limite la capacité de l'entreprise à optimiser ses rendements dans un environnement de prix favorable.

L'analyste souligne que, malgré l'amélioration des perspectives du lithium grâce à la discipline de production et à une forte demande pour les batteries, Sigma Lithium ne peut pas transformer des prix des matières premières plus élevés en valeur pour les actionnaires sans une production fiable. Les obstacles opérationnels et de liquidité de l'entreprise sont devenus la contrainte principale sur le potentiel de hausse.

## Perspectives révisées : volume manqué compensé par des avantages de coûts

BofA a ajusté ses prévisions de production de concentré pour 2026 à 210 kt SC5, contre 298 kt — une réduction significative de 29 %. Cependant, des coûts opérationnels plus faibles au premier trimestre, une amélioration des prix au deuxième et quatrième trimestre, ainsi que 190 kt en récupération de résidus pourraient partiellement compenser le déficit de volume.

Le résultat est une image mitigée en termes de rentabilité. Malgré le manqué de volume, l'EBITDA 2026 est désormais prévu à $97 millions (, en hausse par rapport à $85 millions), reflétant l'amélioration des prix et la gestion des coûts. En ce qui concerne les bénéfices, la situation se détériore : les estimations de bénéfice par action pour 2025 ont été révisées à une perte de 15 cents ( contre 21 cents), tandis que les pertes pour 2026 et 2027 se sont élargies à 51 cents et 78 cents respectivement.

Cette révision reflète une réalité inconfortable : la reprise du bilan de Sigma Lithium dépend moins du succès volumétrique et plus d’un contrôle rigoureux des coûts et d’une clarté sur le financement externe — deux aspects que la direction n’a pas suffisamment communiqués au marché.