L'accord de 1,8 milliard de dollars de Soho House à un carrefour alors que MCR Hotels se retire de son engagement de financement

Le pari de l’acquisition se dénoue

Soho House fait face à un moment critique alors que son opération de privatisation de 1,8 milliard de dollars est en suspens suite à l’incapacité de MCR Hotels à fournir son engagement de financement de $200 millions. La marque d’hospitalité de luxe, qui exploite 46 lieux exclusifs dans le monde, a vu son cours chuter de plus de 13 % pour atteindre 7,80 $, alors que les investisseurs sont confrontés à une incertitude croissante. MCR Hotels, le troisième plus grand opérateur hôtelier aux États-Unis, gérant des établissements comme le célèbre TWA Hotel à JFK et la BT Tower à Londres, est devenu l’obstacle principal à la conclusion de l’acquisition initialement menée par un consortium comprenant Apollo et Goldman Sachs.

Ce qui est en jeu pour les membres sur tous les marchés

La prise de contrôle a été interrompue à un moment crucial pour le club de membres, qui avait suspendu les nouvelles candidatures dans ses emplacements phares — Londres, New York et Los Angeles — en réponse à des préoccupations de capacité. Avec la réouverture des adhésions chez Soho House cette année et le lancement de nouveaux lieux, notamment Soho Mews House et Soho Farmhouse Ibiza, l’incertitude concernant la propriété complique la stratégie d’expansion. Le dernier trimestre a montré que le revenu des membres atteignait 122,7 millions de dollars, enregistrant une hausse robuste de 14 % en glissement annuel, mais la dette totale dépasse $700 millions, ce qui intensifie la pression pour stabiliser la transaction.

La voie à suivre : vote en janvier et recherche d’investisseurs

La direction prévoit de procéder à un vote des actionnaires le 9 janvier, en comptant sur les partenaires du consortium MCR ou sur de nouvelles sources de capitaux pour combler le déficit de financement. L’offre initiale de $9 par action représentait une prime de 83 % par rapport aux prix au moment de l’annonce — un rebond remarquable par rapport au pic de 13,15 $ par action lorsque le véhicule d’investissement de Ron Burkle a introduit Soho House en bourse à la Bourse de New York en juillet 2021. Le fondateur Nick Jones, qui a créé la marque il y a trois décennies à partir d’une seule maison de ville sur Greek Street à Soho, prévoit de rester investi malgré les complications liées à l’acquisition.

Peser les options dans un contexte d’incertitude

Soho House a indiqué qu’il évaluait plusieurs alternatives suite au retrait de MCR, bien que les dirigeants aient mis en garde contre une confiance excessive dans ces négociations parallèles. Tyler Morse, le directeur général de MCR, avait présenté l’acquisition comme une opportunité de « combiner l’excellence opérationnelle avec l’une des marques d’hospitalité les plus célèbres ». Avec la date limite de janvier qui approche et sans financement de remplacement sécurisé, les parties prenantes à Londres et à New York sont de plus en plus anxieuses quant à la possibilité que cette transaction de haut profil se concrétise finalement.