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La lutte d'influence pour le poste de président de la Fed : la pression de Trump accélère-t-elle les paris du marché sur un "dur" Powell ?

Le 15 janvier, le Département de la Justice américain a lancé une enquête contre le président de la Fed, Jerome Powell. Certains pensaient que c'était une manœuvre clé de Trump pour faire pression sur la Fed — mais le marché a répondu par un revers.

Selon des sources, il existerait une entente informelle entre les deux : si Powell démissionne volontairement à la fin de son mandat en mai, Trump aurait promis de renoncer à faire avancer le projet de rénovation de plusieurs milliards de dollars du bâtiment de la Fed. Avec l'ouverture de l'enquête, ce plan est complètement compromis.

La réaction du marché a été plus rapide que prévu —
La probabilité que Powell quitte ses fonctions avant fin mai est passée de 74 % à 45 % ; celle de partir avant la fin de l'année est descendue de 85 % à 62 % ; et la possibilité qu'il reste jusqu'en 2028 augmente rapidement.

Ce qui est encore plus intrigant, c'est l'évolution du profil des candidats. La popularité de Haskett, initialement favori de Trump, a fortement chuté, tandis que le hawkish Waller est devenu un candidat de premier plan. Le marché vote avec ses pieds : plus la posture réglementaire est dure, plus ce candidat est considéré comme favorable par les traders.

Cela ressemble à une défaite apparente. Les observateurs de la politique monétaire soulignent que des pressions plus radicales pourraient en réalité forcer Powell à rester en tant que membre ordinaire du Conseil — un véritable changement de pouvoir nécessiterait souvent une stratégie plutôt qu'une simple campagne de bombardement.

La lutte pour le poste de président de la Fed a toujours été si subtile. La confrontation apparente cache en réalité une bataille profonde sur les attentes réglementaires du marché des capitaux.