2026 Marchés Financiers à un Carrefour : Goldman Sachs Présente Cinq Tendances Clés

Aperçu du marché : une montée plus lente mais régulière à venir

Après avoir offert des rendements exceptionnels au cours des trois dernières années, les marchés actions sont prêts pour une expansion plus mesurée en 2026, selon la dernière perspective de Goldman Sachs. La banque d’investissement prévoit que le rallye se poursuivra, bien qu’avec un élan réduit par rapport à la récente hausse. Cette modération a des implications profondes non seulement pour les valorisations boursières, mais aussi pour les prévisions du marché obligataire et le paysage financier plus large.

Les stratégistes de Goldman Sachs prévoient que le S&P 500 progressera d’environ 12 % pour atteindre environ 7 600 d’ici la fin de l’année — un rythme solide mais nettement plus lent que la hausse de 16 % de 2025. Le principal moteur de cette croissance sera une expansion robuste des bénéfices, alimentée par la résilience économique, les gains de productivité liés à l’IA, et une rentabilité saine des entreprises.

Cinq moteurs du marché à surveiller en 2026

1. Le marché haussier reste intact, mais la patience est de mise

La longue phase haussière devrait se poursuivre en 2026, bien que les investisseurs doivent se préparer à un ralentissement des gains. Le scénario de base de Goldman s’aligne sur les estimations de ses pairs, qui situent les rendements annuels des actions entre 3 % et 16 %.

Ce ralentissement reflète un cycle naturel : à mesure que les marchés mûrissent et que les valorisations s’élargissent, le potentiel de rendements exceptionnels diminue. Les participants au marché devront déplacer leur attention du momentum des prix vers la qualité fondamentale des bénéfices — une transition qui a des implications importantes pour les prévisions du marché obligataire, car des rendements plus élevés sur les actions pourraient exercer une pression à la baisse sur les valorisations des revenus fixes.

2. Les secteurs cycliques prennent la tête en début d’année

Les premiers mois de 2026 devraient favoriser les secteurs sensibles à l’économie. Goldman identifie plusieurs vents favorables :

• Une activité économique en accélération suite aux initiatives de réouverture gouvernementale
• Un stimulus fiscal provenant de mesures politiques qui devraient soutenir la demande
• Des conditions financières accommodantes créant un environnement favorable à l’emprunt
• Les impacts tarifaires apparaissent moins sévères que prévu initialement

Ces conditions devraient profiter de manière disproportionnée aux actions cycliques, notamment dans la consommation intermédiaire et la construction non résidentielle. Contrairement aux ralentissements en fin de cycle souvent associés à des pressions salariales et à un resserrement monétaire, cette phase devrait offrir aux entreprises une croissance des revenus avec des pressions sur les coûts gérables.

3. L’intelligence artificielle : les investissements atteignent de nouveaux sommets

Le boom de l’IA ne montre aucun signe de ralentissement. Goldman estime que les dépenses en capital liées à l’IA vont augmenter fortement :

• 2026 : $539 milliard (36 % d’augmentation année après année)
• 2027 : $629 milliard (projection d’une croissance supplémentaire de 17 %)

Cette $539 milliard d’injection représente un moment charnière pour le secteur technologique. Cependant, les stratégistes avertissent qu’à mesure que les niveaux d’investissement et la dette des entreprises s’accumulent, celles-ci seront de plus en plus sous pression pour transformer ces dépenses en croissance de profit mesurable — un seuil qui pourrait finalement refroidir l’enthousiasme pour l’investissement.

4. La transition de l’IA vers une nouvelle phase concurrentielle

Les stratégistes de Goldman anticipent que 2026 marquera un passage vers ce qu’ils appellent “Phase 3” du cycle de l’IA :

Caractéristiques clés de cette phase :

• L’intensité capitalistique se modère à mesure que la construction d’infrastructures atteint sa maturité
• L’adoption par les entreprises s’accélère, avec des sociétés qui se précipitent pour intégrer l’IA dans leurs opérations
• La validation des bénéfices devient cruciale — une simple exposition à l’IA perd de son attrait sans améliorations concrètes des marges
• De nouveaux gagnants émergent à mesure que la dynamique concurrentielle s’éclaircit

Cette transition a des implications importantes pour le portefeuille, suggérant une possible réévaluation dans le secteur technologique, alors que les “vendeurs de pelles” laissent place à de véritables histoires de productivité alimentées par l’IA.

5. Une activité de fusions-acquisitions robuste en perspective

Les fusions et acquisitions devraient connaître une forte reprise. Goldman prévoit que le volume des M&A augmentera de 15 % au cours de l’année, soutenu par :

• Des fondamentaux économiques solides créant de la confiance chez les opérateurs
• Une meilleure accessibilité au financement par rapport aux années récentes
• Une appétence croissante pour les opérations stratégiques et la consolidation

Les 1,9 trillion de dollars en grandes opérations aux États-Unis en 2025 — une hausse de 75 % par rapport à 2024 — indiquent déjà un retour de l’appétit pour les transactions importantes. Combiné à une reprise attendue des IPO, 2026 devrait voir une activité de fusions-acquisitions substantielle, élargissant la création de richesse à travers de nombreux segments de marché.

La vision d’ensemble : ce que cela signifie pour les investisseurs

La perspective de Goldman Sachs dessine un tableau d’expansion continue, mais caractérisée par une normalisation plutôt que par un exceptionnel. Pour une prévision détaillée du marché obligataire sur les cinq prochaines années, les investisseurs doivent surveiller l’évolution des valorisations boursières et si les bénéfices justifient réellement des prix plus élevés. L’interaction entre les gains boursiers, les niveaux de dépenses des entreprises et l’accumulation de dette qui en résulte déterminera en fin de compte si ce marché haussier mesuré pourra se maintenir ou s’il rencontrera des vents contraires d’ici la fin de l’année.