Nettoyage structurel du marché Bitcoin en 2026 : Passer de la défense à l'attaque active

Aperçu rapide des points clés

Le Bitcoin a connu en 2026 une “lavage” historique du marché. Selon les données les plus récentes, le prix du BTC a dépassé les 97.04K$, avec une hausse de 1.88% en 24 heures. Ce nettoyage n’est pas seulement une correction de prix, mais une réinitialisation complète du marché dérivé — les positions d’options ont chuté historiquement de 45 %, le levier sur les contrats à terme a été libéré, et les flux vers les ETF spot institutionnels ont repris.

Le marché passe d’une défense passive à une prise de risque sélective, soutenue par une structure de trading plus saine et transparente.

Libération de pression : premiers signaux de stabilisation

Le moment de “capitulation” des détenteurs à long terme

Début janvier 2026, le Bitcoin sort d’une consolidation longue autour de 87K$, en quelques jours il grimpe à 94.4K$, soit une hausse d’environ 8.5%. La principale force motrice de cette reprise provient d’un phénomène apparemment contre-intuitif — une forte diminution de la pression de prise de bénéfices.

Au quatrième trimestre 2025, les gains réalisés quotidiennement dépassaient 1 milliard de dollars. Mais fin décembre, ce chiffre est tombé à 183.8M$ (moyenne sur 7 jours). Que cela signifie-t-il ? Cela indique que les investisseurs particuliers et fonds détenant depuis longtemps ont abandonné l’idée de continuer à vendre à découvert. La pression s’est relâchée, la reprise s’en est suivie naturellement.

La prochaine étape : franchir 99.1K$

Cependant, après la reprise, un problème plus épineux apparaît — le renversement de la pression d’offre.

Historiquement, la zone d’achat la plus dense du Bitcoin se situe entre 92.1K$ et 117.4K$. Ces investisseurs ont récemment construit massivement leurs positions à des sommets, ayant connu une chute de l’ATH à 80K$, et voient maintenant l’espoir de revenir dans le vert avec la reprise. Mais dès que le prix s’approche de leur zone de coût, la pression de vente va forcément augmenter.

C’est pourquoi la ligne de base du coût des détenteurs à court terme (STH Cost Basis) à 99.1K$ devient cruciale. Tant que Bitcoin ne peut pas se stabiliser au-dessus de ce niveau, cela signifie que la confiance des nouveaux entrants n’est pas encore suffisante, et que le marché reste dominé par ceux qui sont piégés. Selon l’indicateur ST-H MVRV, les nouveaux entrants sont encore en perte d’environ 5% (passant de 0.79 à 0.95). Ce n’est que lorsque cet indicateur dépassera 1.0 que la confiance pourra véritablement se reconstruire.

Changement subtil dans l’attitude des institutions

La trésorerie des entreprises : des alliés peu fiables

Ces derniers mois, la trésorerie des entreprises (notamment certaines sociétés technologiques) était perçue comme le “sauveur” du Bitcoin. À chaque baisse du marché, leurs achats importants pouvaient stopper la chute. Mais les données montrent que ce soutien n’est pas durable — il est dépendant d’événements, opportuniste, et non une stratégie d’accumulation à long terme.

En 2026, la capacité d’achat continue de ces trésoreries s’affaiblit, et les flux sporadiques de gros investissements ne peuvent plus constituer le moteur principal du marché. Il ne faut donc pas trop compter sur elles pour impulser une nouvelle hausse.

ETF spot : reprise des achats

En contraste avec la diminution des trésoreries, le “rétablissement” des ETF spot américains se confirme. La sortie nette persistante à la fin 2025 avait inquiété, mais après le début de l’année, les flux entrants ont repris. Cela indique que les investisseurs institutionnels réévaluent la valeur du Bitcoin — pas en mode “tout-in” agressif, mais avec une accumulation prudente et progressive.

Ce changement est crucial, car il signifie que les institutions qui avaient shorté commencent à changer d’attitude, et que des fonds additionnels commencent à revenir.

Le jeu du “mouvement de taupe” sur le marché dérivé

Contrats à terme : d’extrême à modéré

La période d’effet de levier extrême de fin d’année est terminée. Après avoir atteint un sommet historique de plus de 50 milliards de dollars en positions ouvertes, ces contrats ont commencé à diminuer lentement — mais sans signe de folie d’achat à tout prix. Les participants reconstruisent prudemment leurs positions dans la zone 80K$-90K$, reflétant une transition du “panique de levier excessif” vers une participation “rationnelle et progressive”.

La taille des positions reste bien en dessous des records historiques, ce qui signifie que le risque de liquidation à court terme est considérablement réduit.

Options : un nouveau départ après une réinitialisation historique

L’expiration des options du 26 décembre 2025 a été une étape “épique” — plus de 45% des contrats ouverts ont été effacés en une seule journée, passant de 579 258 BTC à 316 472 BTC.

Ce nettoyage massif a pour but de : éliminer les positions passives héritées, celles utilisées pour couvrir, et faire place à un “tableau blanc” — toutes les nouvelles positions reflètent désormais la volonté réelle du marché, sans héritage du passé.

La volatilité et l’émotion : une lecture en trois couches

La volatilité implicite : agitation près du plancher

Pendant la période de vacances, la volatilité implicite a touché ses plus bas depuis fin septembre. Mais après le Nouvel An, avec l’arrivée de nouveaux acheteurs, la courbe de volatilité s’est légèrement redressée — toutes les échéances de 1 semaine à 6 mois se resserrent dans une fourchette étroite de 42.6% à 45.4%.

Cela indique que le marché n’anticipe ni une extrême optimisme ni une extrême pessimisme pour l’avenir, mais adopte une attitude prudente d’attentisme.

Skew : la défense qui se tourne vers l’attaque

Un indicateur plus révélateur du sentiment du marché est le skew. Au cours du dernier mois, la prime des options put par rapport aux calls a fortement diminué. Que cela signifie-t-il ? Cela montre que les traders sont en train de renoncer progressivement à une couverture excessive contre la baisse, et construisent des positions haussières.

La demande d’assurance défensive diminue, tandis que l’appétit pour l’attaque augmente.

Flux des options call : le “vote” du début d’année

Analyse du flux d’options des 7 derniers jours :

• Achats de calls : 30.8% du volume total
• Ventes de calls : 25.7%
• Activité put : 43.5%

Que montre ce mélange ? Que les vendeurs à découvert utilisent une volatilité plus élevée pour sortir leurs positions (vente de calls), tandis que les acheteurs accumulent activement. La proportion d’activités put est modérée, ce qui indique que le marché ne paie plus des primes exorbitantes pour une “possible chute brutale”.

La bataille psychologique sur les niveaux clés

95K$-104K$ : piège à Gamma à court terme pour les traders

Les traders de dérivés sont actuellement en position de Gamma net short dans la zone 95K$-104K$. Ce niveau est crucial — lorsque le prix spot monte dans cette fourchette, ils sont contraints de couvrir leurs positions en futures ou en spot, ce qui va renforcer mécaniquement la dynamique haussière.

C’est l’inverse du “Gamma long” de fin 2025. La structure actuelle est favorable aux haussiers.

La “patience” dans la prime des calls

Suivre l’évolution de la prime des options call à 95K$ est instructif :

• Le 1er janvier, lorsque le prix spot était autour de 87K$, les achats de calls ont commencé à s’accumuler
• Lorsqu’on s’approche du sommet local à 94.4K$, la demande s’accélère
• Ensuite, une phase de plateau apparaît, sans vente massive

Que cela indique-t-il ? Que les investisseurs haussiers sont patients dans leur position, et ne cherchent pas à prendre rapidement leurs profits. Leur logique est claire : ils achètent ces calls non pas pour gagner deux points à 94.4K$, mais pour profiter de la hausse à venir.

Conclusion : une base propre, de nouvelles possibilités

Le marché du Bitcoin en 2026 peut se résumer en un mot : renaissance.

De l’espoir perdu à 80K$ à la reprise à 97K$, le marché a éliminé :

• La pression de vente des détenteurs à long terme
• Les positions passives des traders à effet de levier
• Les contrats d’options obsolètes

Il a aussi accumulé :

• Une accumulation modérée par les institutions en spot
• Une reconstruction rationnelle des acteurs dérivés
• La patience des traders haussiers

Pression dissipée, structure optimisée, sentiment inversé — tous ces éléments créent une base relativement saine pour la prochaine étape du Bitcoin. Bien qu’il faille encore franchir la barrière psychologique des 99.1K$, le cadre global du marché est passé de “fuite” à “participation”.

2026 ne fait que commencer, mais l’histoire du Bitcoin devient déjà plus captivante.