Rupee sous pression : USD/INR atteint un sommet en deux semaines en raison des tensions commerciales et des préoccupations concernant le pétrole

La crise monétaire se déploie

La roupie indienne connaît un nouveau affaiblissement face au dollar américain, le taux USD/INR frôlant les 90,50 alors que les traders réévaluent les implications de l’escalade des politiques commerciales américaines. Les mouvements récents soulignent à quel point les chocs externes—en particulier les menaces tarifaires—peuvent se répercuter rapidement sur les marchés des devises, notamment pour les nations présentant d’importants déséquilibres commerciaux.

Les déclencheurs sont multiples. Les menaces tarifaires américaines visant l’Inde ont ravivé les frictions commerciales entre Washington et New Delhi, notamment autour des stratégies d’approvisionnement énergétique de l’Inde. L’administration a laissé entendre sa volonté d’imposer des droits supplémentaires sur les importations indiennes si la coopération sur certains enjeux géopolitiques n’était pas au rendez-vous, créant ainsi de l’incertitude pour les entreprises et importateurs indiens.

Cette anxiété tarifaire s’est amplifiée en une vague de demande de dollar plus large. Les importateurs indiens, confrontés à une possible augmentation des coûts due aux tarifs, se précipitent pour verrouiller leurs achats de dollars tant que la roupie reste faible. Parallèlement, les investisseurs institutionnels étrangers sont devenus prudents, avec des sorties de capitaux importantes des actions indiennes enregistrées ces dernières semaines. Les données de début 2026 montrent que les FIIs continuent de réduire leurs positions, ayant retiré près de 3 000 milliards de roupies en tout des marchés indiens au cours du mois écoulé.

Débordements géopolitiques : au-delà de la guerre commerciale

La faiblesse de la roupie ne se limite pas aux différends commerciaux bilatéraux. Un sentiment de prudence plus large s’empare des marchés mondiaux suite aux récentes actions militaires américaines et aux développements politiques en Amérique latine. La capture des dirigeants vénézuéliens pour des charges liées à la drogue, combinée à la rhétorique américaine sur la restructuration de l’industrie pétrolière vénézuélienne, a injecté une nouvelle incertitude dans les marchés des matières premières et des devises.

Pour l’Inde en particulier, cela revêt une importance considérable. En tant que l’un des plus grands importateurs de pétrole au monde—se procurant 85 % de ses besoins énergétiques à l’étranger—toute augmentation significative de l’approvisionnement provenant des réserves vénézuéliennes (estimées à 303 milliards de barils) pourrait théoriquement alléger la facture d’importation de l’Inde. Cependant, l’impact immédiat est une fuite vers la sécurité, les investisseurs privilégiant le dollar américain comme couverture.

La Reserve Bank of India s’est sentie obligée d’intervenir, soutenant la roupie par des opérations sur le marché au comptant et des transactions à terme non livrables. Cette posture défensive reflète le désir de la RBI d’éviter une dépréciation excessive de la roupie qui pourrait déstabiliser l’économie plus large, bien que ces interventions aient leurs limites compte tenu des réserves de change de l’Inde.

La force du dollar : une confluence de facteurs

L’indice du dollar américain—qui suit le dollar face à six principales devises—a augmenté de 0,35 % pour se négocier près de 98,80, reflétant une demande plus large pour le dollar. Cette force n’est pas mystérieuse ; c’est un schéma classique de prudence où les investisseurs se tournent vers l’actif le plus sûr en période d’incertitude.

La semaine à venir mettra cette dynamique à l’épreuve. Les principales publications économiques américaines, notamment le PMI manufacturier ISM (attendu à 48,3, suggérant une contraction continue), et le chiffre crucial de l’emploi non agricole pour décembre, influenceront les attentes de taux. Les marchés intègrent actuellement des taux inchangés de la part de la Réserve fédérale (restant dans la fourchette de 3,50 %-3,75 %) jusqu’à l’annonce du 28 janvier.

Panorama technique : USD/INR à des niveaux critiques

D’un point de vue technique, l’USD/INR se négocie à 90,4470 avec une dynamique haussière intacte. La moyenne mobile exponentielle sur 20 jours se situe à 90,2130, établissant un support en dessous de l’action actuelle des prix. Le RSI sur 14 jours à 56,86 continue de monter, confirmant que la pression d’achat reste ferme.

Si la paire venait à passer en dessous de la 20-EMA, cela pourrait déclencher un recul plus profond vers les creux de décembre autour de 89,50. À l’inverse, la barrière psychologique du record historique à 91,55 plane au-dessus. Pour les traders positionnés autour du concept du taux de conversion de 25 USD en INR, comprendre ces seuils techniques aide à encadrer les paramètres de risque.

Quelles sont les prochaines étapes pour la roupie ?

La trajectoire future de l’USD/INR dépend de trois variables : jusqu’où Washington poussera ses menaces tarifaires, si les tensions géopolitiques se désamorcent, et la trajectoire de la politique de la Fed. Une combinaison de données économiques américaines plus faibles et d’une rhétorique commerciale réduite pourrait soulager la pression sur la roupie. À l’inverse, une escalade supplémentaire pourrait amener la paire à tester à nouveau ses sommets historiques, exerçant une pression accrue sur les décideurs indiens pour qu’ils mettent en œuvre des mesures de soutien plus fortes.