Réévaluation du yen à l'horizon : La BoJ maintient sa position concernant la hausse des taux

SelfCustodyIssues · 2026-01-15T14:36:04+00:00

En 2025, la Banque du Japon signale un changement de politique monétaire sous la gouvernance de Kazuo Ueda, en se concentrant sur des hausses de taux progressives liées aux conditions économiques. Cela affecte les marchés de la devise JPY, le USD/JPY se consolidant entre 155-158. La pression sur les rendements des JGB pourrait inciter une intervention du gouvernement si le yen se déprécie de manière significative.

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2026-01-15 14:36:04

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L’année 2025, la Banque du Japon donne le ton avec un signal clair pour les marchés des devises. Le gouverneur Kazuo Ueda, lors de sa première allocution publique, a confirmé la détermination de l’institution à sortir progressivement d’une politique monétaire expansive. Son message s’est concentré sur une condition clé – la poursuite de la hausse des taux sera conditionnée par une amélioration des conditions économiques et de la trajectoire inflationniste au Japon.

Marché de la devise JPY sous l’influence de signaux hawkish

Les commentaires du gouverneur n’ont pas laissé indifférents les investisseurs. La perspective de réévaluation des attentes concernant les hausses de taux par la BoJ s’intensifie dans le contexte du niveau actuel de l’USD/JPY. La paire de devises reste dans une fourchette de consolidation entre 155,00 et 158,00, ce qui constitue une résistance importante à une intervention directe.

Ueda a souligné que « une correction appropriée de l’assouplissement de la politique soutiendra la croissance économique à long terme tout en atteignant un objectif d’inflation stable ». Il a également ajouté que le mécanisme de croissance modérée des salaires devrait probablement se maintenir, ce qui suggère une augmentation progressive mais cohérente des taux d’intérêt.

Pression sur la rentabilité des obligations et scénarios d’intervention

Le marché des obligations japonaises (JGB) reste sous une pression de vente importante sur la partie longue de la courbe de rendement. Cette situation pourrait potentiellement obliger le gouvernement à soutenir le cours du yen par une intervention directe sur le marché des changes, si l’USD/JPY se rapproche à nouveau des sommets de l’année dernière à 158,87.

Selon les experts de MUFG, le risque d’intervention administrative augmentera lorsque la paire de devises retrouvera une dynamique haussière. Par ailleurs, l’État doit démontrer son engagement en faveur d’une restriction fiscale afin de restaurer la crédibilité et d’atténuer la pression supplémentaire sur la dépréciation du yen par rapport au dollar.

La consolidation actuelle de l’USD/JPY dans la fourchette 155-158 constitue donc un point de basculement crucial pour l’establishment japonais – tant pour la BoJ que pour le gouvernement – dans le contexte d’un scénario de réévaluation de la politique monétaire et d’éventuelles interventions sur le marché.

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