Pourquoi Wall Street est soudainement optimiste sur REGN : une réévaluation d'une biotech

Le tournant dans la thèse d’investissement de Regeneron

Regeneron Pharmaceuticals Inc. (NASDAQ : REGN) a connu une réévaluation significative du sentiment institutionnel cette semaine, avec les principales banques d’investissement qui redéfinissent leurs perspectives sur l’innovateur pharmaceutique. Le catalyseur ? Une réévaluation complète de la trajectoire de revenus de l’entreprise et de son positionnement concurrentiel sur les marchés thérapeutiques clés.

Changement stratégique de BofA : de sceptique à défenseur

Bank of America Securities a fait la une en inversant sa position prudente, avec l’analyste Tazeen Ahmad qui a relevé Regeneron de Underperform à Acheter et augmenté agressivement l’objectif de prix de $627 à 860 $ — une projection de hausse de 37 %.

Ce changement reflète une modification fondamentale de la conviction concernant la franchise ophtalmologique de Regeneron. Alors que la prudence précédente de BofA sur Eylea SD s’est avérée prémonitoire (les estimations consensuelles ont effectivement été révisées à la baisse), la banque voit désormais un potentiel de hausse significatif pour Eylea HD. La recherche sur le terrain d’Ahmad suggère que les centres de traitement anti-VEGF à grande échelle migrent systématiquement vers Eylea HD plutôt que vers des thérapies concurrentes comme Vabysmo. L’approbation prochaine de la seringue pré-remplie — attendue d’ici mi-2026 — devrait accélérer davantage les taux d’adoption.

Ahmad prévoit que les revenus de la franchise Eylea aux États-Unis atteindront 4,35 milliards de dollars en 2026, ce qui implique un potentiel de hausse substantiel selon le consensus.

Un profil de croissance diversifié au-delà de l’ophtalmologie

Alors que Eylea représente le catalyseur à court terme, l’élan de croissance de Regeneron s’étend à plusieurs vecteurs. L’actif immunologique co-développé par l’entreprise, Dupixent (créé en partenariat avec Sanofi SA [NASDAQ : SNY]), continue de montrer un potentiel d’expansion.

Plus crucial encore, le pipeline clinique entre dans une phase d’inflexion productive. Un résultat de phase 3 pour fianlimab, l’inhibiteur de point de contrôle LAG-3 de l’entreprise pour le mélanome, est prévu pour le premier semestre 2026 — représentant un événement clé de réduction des risques.

Partenariats stratégiques et technologies émergentes

Les développements récents soulignent l’engagement de la direction envers les thérapies de nouvelle génération. En décembre 2025, Regeneron a annoncé un partenariat mondial avec Tessera Therapeutics pour développer et commercialiser TSRA-196, une thérapie génique in vivo ciblant la déficience en alpha-1 antitrypsine (AATD). Cette condition héréditaire pose des défis cliniques importants pour la fonction pulmonaire et hépatique, représentant une opportunité de marché considérable.

La thérapie génique a également été évoquée dans les divulgations d’octobre de Regeneron, avec des données actualisées sur l’essai de DB-OTO — un traitement expérimental pour la perte auditive génétique sévère causée par des mutations du gène otoferlin. Ces avancées positionnent Regeneron à la frontière de l’innovation en médecine génétique.

Catalyseurs et vents favorables réglementaires

Des scénarios de hausse supplémentaires incluent une résolution potentielle des négociations sur le Most Favored Nation (MFN) avec les autorités sanitaires fédérales. Un résultat favorable pourrait éliminer un obstacle persistant à la valorisation et potentiellement obtenir des exemptions pour les démonstrations de tarification Medicare.

La dynamique concurrentielle pourrait également évoluer en faveur de Regeneron suite aux annonces lors des conférences industrielles de janvier.

Réaction du marché

L’action de Regeneron a réagi de manière décisive à la mise à niveau, en augmentant de 4,60 % pour atteindre 812,27 $, atteignant ainsi son sommet sur 52 semaines. La dynamique des prix reflète l’appétit des investisseurs pour une exposition à la biotech avec des moteurs de croissance diversifiés et plusieurs catalyseurs cliniques à court terme à venir.