En observant la dynamique des marchés émergents, le real brésilien et le peso chilien pourraient connaître une véritable force au cours du premier semestre de l'année. La configuration semble assez convaincante avant que les choses ne deviennent politiquement chaotiques. Une fois que les cycles électoraux s'accélèrent dans toute la région, attendez-vous à une hausse de la volatilité — le capital a tendance à devenir nerveux lorsque l'incertitude politique atteint son paroxysme. Pour les traders détenant une exposition aux devises latino-américaines, la fenêtre de gains se réduit à mesure que l'année avance. Pour l'instant, cependant ? Les conditions favorisent l'appréciation, à condition que l'appétit pour le risque mondial reste stable. Il vaut la peine de surveiller comment la politique de la Fed et les prix des matières premières évoluent — tous deux ont tendance à faire bouger ces paires de manière significative. Le véritable catalyseur sera de savoir si l'incertitude peut rester contenue jusqu'à la fin du vote.