Options Strangle de Trading : Comment réaliser un profit lorsque la direction du prix est incertaine

Lorsque les analystes du marché haussent les épaules en disant « cela peut aller dans les deux sens », la plupart des traders en crypto rejettent cela comme un commentaire inutile. Mais les traders expérimentés en options savent mieux. Ils disposent d’un outil pour cette situation précise : la stratégie d’option strangle. Cette approche leur permet de capitaliser sur les fluctuations de prix attendues sans avoir à prédire dans quelle direction le mouvement se produira.

Comment fonctionne réellement la stratégie d’option strangle

Une option strangle consiste à acheter (ou vendre) simultanément une option call et une option put sur le même actif sous-jacent avec des dates d’expiration identiques mais des prix d’exercice différents. Étant donné que les deux types d’options sont impliqués, les traders profitent chaque fois que la cryptomonnaie connaît un mouvement de prix important — peu importe qu’elle monte ou descende.

La beauté de cette configuration réside dans sa flexibilité : si vous savez qu’une volatilité arrive mais que vous êtes vraiment incertain quant à la direction, vous pouvez prendre une position qui gagne dans les deux scénarios.

Pourquoi la volatilité est plus importante que vous ne le pensez

Voici l’intuition clé : les options strangle sont fondamentalement des paris sur la volatilité, pas sur la direction. Elles ne génèrent des rendements que pendant les périodes de forte volatilité implicite (IV). Considérez l’IV comme l’attente du marché concernant la turbulence future des prix. Elle grimpe généralement juste avant des catalyseurs majeurs — qu’il s’agisse d’une mise à niveau du réseau, d’une décision réglementaire ou d’une nouvelle macroéconomique importante.

Cette dépendance à la volatilité est à la fois la plus grande force et la plus grande limite de la stratégie. Les traders utilisant des strangles doivent développer de solides compétences pour synchroniser leur entrée autour des catalyseurs prévus, et pas seulement choisir des cibles de prix.

La mécanique d’exécution : Long vs. Short

Long Strangle : Acheter la volatilité

Exécutez cela en achetant à la fois une option call (hors du money) avec un prix d’exercice supérieur au prix actuel( et une option put )hors du money( avec un prix d’exercice inférieur au prix actuel). Votre perte maximale est limitée aux primes payées, mais votre potentiel de profit est théoriquement illimité si l’actif effectue un mouvement suffisamment important.

Exemple pratique : Supposons que le BTC se négocie à 34 000 $. Si vous anticipez qu’un catalyseur majeur pourrait provoquer un mouvement de 10 % dans l’une ou l’autre direction, vous pourriez acheter un call à 37 000 $ et un put à 30 000 $ expirant dans 24 jours pour environ 1 320 $ au total. Vos points de rupture se situent à 35 320 $ (call) et 28 680 $ (put). Vous faites un profit si le prix sort de l’une ou l’autre limite avant l’expiration.

Short Strangle : Vendre la volatilité

Cela inverse la position : vous vendez à la fois des calls et des puts hors du money, en collectant la prime dès le départ. Le profit maximal est égal aux primes reçues, mais les pertes deviennent illimitées si l’actif viole fortement vos prix d’exercice.

En utilisant le même exemple BTC : si vous pensez que le prix restera dans une fourchette jusqu’à fin novembre, vendre le call à 37 000 $ et le put à 30 000 $ vous rapporte 1 320 $ en crédits. Vous gagnez si le BTC reste entre ces prix, mais vous faites face à des pertes catastrophiques si le prix explose dans l’une ou l’autre direction.

Peser le risque par rapport à l’opportunité

Les avantages

Les options strangle excellent dans la neutralité directionnelle. Vous n’avez pas besoin d’être convaincu que l’actif va monter ou descendre — juste d’avoir confiance qu’il bougera de manière substantielle. Cela élimine le risque directionnel de votre prise de décision. De plus, les contrats hors du money ont des primes plus faibles que ceux dans la money, rendant les strangles plus efficaces en capital comparés à d’autres stratégies multi-pattes.

Les inconvénients

La dépendance à de grands mouvements de prix crée un obstacle important. Les contrats hors du money nécessitent des mouvements massifs juste pour atteindre le point d’équilibre, sans parler de générer un profit. La dépréciation Theta aggrave ce problème : à l’approche de l’expiration, la prime s’érode indépendamment de l’action du prix. Les nouveaux traders perdent souvent presque toute leur prime si les prix d’exercice ou les dates d’expiration sont mal choisis. De plus, les short strangles exposent les traders à des pertes potentiellement illimitées — un enjeu critique de gestion des risques qui exige une gestion rigoureuse de la taille des positions et des ordres stop-loss.

Strangle vs. Straddle : Choisir votre outil

Les deux stratégies s’adressent aux traders indécis, mais elles diffèrent sensiblement. Les straddles utilisent des prix d’exercice identiques pour les calls et puts (généralement à l’argent), nécessitant des mouvements de prix plus petits pour profiter mais coûtant beaucoup plus en primes. Les strangles utilisent des prix d’exercice différents hors du money, exigeant des mouvements plus importants mais nécessitant moins de capital.

Le choix dépend de deux facteurs : votre tolérance au risque et votre capital disponible. Si vous manquez de capital, les strangles sont plus adaptées. Si vous cherchez une exécution à risque plus faible, les straddles offrent de meilleures chances avec des mouvements de prix modestes.

La conclusion

Les stratégies basées sur la volatilité comme les strangles ont gagné leur popularité parmi les traders d’options crypto précisément parce que la volatilité est la caractéristique définissante du marché crypto. Avant d’adopter cette approche, assurez-vous de comprendre comment fonctionne la volatilité implicite, de pouvoir identifier des catalyseurs crédibles, et de maintenir une discipline rigoureuse sur la gestion des positions et les règles de sortie. La stratégie d’option strangle fonctionne mieux pour les traders prêts à faire le travail analytique en amont.