2026-01-15 19:21:34

稳定币脱锚从来都不是意外，这背后有套逃不掉的底层逻辑。

圈里摸爬滚打8年，看过太多稳定币失手的场面。从LUNA一夜清零，到USDC因硅谷银行风波跌破0.87，再到最近USD1的跳水，每一次都是同一个故事的不同版本。

关键问题是：稳定币的"稳定"到底靠什么？许多人误以为这是代码或资产的问题，其实核心从来就是市场信心。无论采用法币储备还是算法调节，一旦信任崩塌，所有技术手段都形同虚设。

USD1这波下跌，本质是遭遇了流动性挤兑。当大量用户集中售出时，做市商直接失踪，订单簿深度急剧萎缩，价格随之暴跌——这和2025年10月USDe的闪崩如出一辙。

更现实的一点是，没有谁能无条件护盘。算法稳定币一旦陷入死亡螺旋就回天乏术，中心化稳定币也可能因储备流动性问题翻车。做市商在极端行情下更是一毛不拔，风险全压给了散户。

这就是稳定币的真面目——信心脆弱时刻，所有承诺都只是纸面上的数字。

LUNA-0,95%

USDC0,03%

USD1-0,04%

USDE-0,01%

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SignatureDenied

· Il y a 13h

Encore une fois, le scénario de défaillance... la routine des market makers qui fuient, on en a assez.

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ChainPoet

· Il y a 13h

Confiance dans le jeu, personne ne peut s'en échapper. Les market makers fuient à toute vitesse. --- Encore cette histoire, à chaque fois ils parlent de stabilité, à chaque fois ils dérapent, je me demande qui ose encore y croire. --- 8 ans de luttes et de galères, c'est tout ce qu'on en retire ? Quand la confiance s'effondre, tout devient inutile, combien de fois faut-il le dire. --- En gros, c'est comme un jeu de la corde, où le dernier à prendre la balle est toujours un investisseur particulier. --- Dès qu'une crise de liquidité apparaît, les market makers disparaissent, cette conception est toxique en soi. --- Stablecoins algorithmiques, stablecoins centralisés, au fond c'est pareil — si personne ne défend la parité, c'est la fin. --- Les chiffres sur le papier, c'est ironique, mais on a déjà tout compris depuis longtemps. --- Quand l'USDC est tombé sous 0.87, je pensais que la stablecoin était foutue, mais en fait, elle ne peut pas mourir comme ça. --- Le terme "spirale de la mort" est bien choisi, s'il n'y a pas d'espoir, il n'y a pas d'espoir. --- Tout le risque est mis sur les investisseurs particuliers, les market makers ne donnent rien, c'est ça la vérité du Web3.

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ForkInTheRoad

· Il y a 13h

La confiance s'effondre, toutes les techniques sont inutiles, les market makers fuient plus vite que quiconque --- Encore une fois ? Les investisseurs particuliers continuent de prendre des risques --- Donc, la stablecoin n'est qu'un jeu de confiance, parier que les autres partiront plus tard que vous --- 8 ans d'expérience, c'est joli à dire, mais on se fait quand même couper --- Protection du marché ? Rire, dans des conditions extrêmes, tout le monde devient un fugitif --- Lorsque la liquidité devient tendue, tout devient évident, c'est vraiment risible --- La vague LUNA était vraiment incroyable, la mise à zéro est la fin la plus stable --- Avoir des réserves de stockage garantit-il la sécurité ? N'importe quoi, si la confiance disparaît, rien n'a de valeur --- Ce mot "spirale mortelle" est bien choisi, une fois lancée, personne ne peut l'arrêter --- Le vrai problème, ce sont toujours ces market makers, qui fuient très vite en cas d'extrême --- Je pense avoir appris quelque chose, pour les stablecoins, il faut toujours parier sur la stabilité de la confiance --- Après avoir vu autant de fois, il y a encore des gens qui achètent, c'est vraiment une recharge de foi

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LiquidationWizard

· Il y a 13h

Encore un dérapage, c'est vraiment cette foutue boucle Dès que le market maker s'enfuit, on sait que c'est fini, les investisseurs particuliers seront toujours les derniers à payer la note La confiance, c'est quelque chose que personne ne peut garantir En gros, les stablecoins ne sont qu'un jeu de pass de la balle Je ne touche plus à ces trucs depuis longtemps, c'est trop nul

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LuckyBlindCat

· Il y a 13h

En résumé, les market makers sont simplement des acteurs qui encaissent l'argent avant de filer, en laissant tout le risque à nous, les petits investisseurs. La confiance, ça se brise et on ne peut plus la recoller. Les stablecoins, c'est du vent, surtout en cas de crise, ils s'effondrent tous en un clin d'œil. On va encore se faire couper une fois de plus, c'est évident. Ce raisonnement est inévitable, je l'ai déjà compris depuis longtemps.

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