Les trois types de crypto-monnaies ont en réalité des logiques de hausse complètement différentes, c’est là que réside le problème.

BTC est désormais considéré comme un actif macroéconomique. Allocation institutionnelle, flux ETF, propriété de stockage de valeur — ses fluctuations suivent la consensus du marché et l’environnement macroéconomique, ce qui le rend relativement contrôlable. ETH repose sur tout un écosystème, avec plus de 1400 protocoles, 73 milliards de dollars d’actifs verrouillés, et des applications comme DeFi, NFT qui jouent réellement un rôle. La demande est continue et soutenue par des fondamentaux solides.

Mais le Dogecoin est différent. En gros, c’est une crypto-monnaie Meme, sans innovation technologique ni application concrète, qui vit entièrement de l’enthousiasme communautaire et de la popularité sur les réseaux sociaux. La volatilité de son prix dépend entièrement de l’émotion.

Pourquoi le rythme des hausses et des baisses n’est-il pas synchronisé ? Trois points permettent de comprendre cela. Premièrement, la dynamique de croissance n’est pas la même — BTC et ETH sont soutenus par l’allocation institutionnelle et le développement de l’écosystème, ce qui leur permet de croître de manière stable et de résister aux chutes ; le Dogecoin repose uniquement sur des impulsions émotionnelles, comme une déclaration soudaine de Musk ou un événement tendance qui le fait monter en flèche, mais cette poussée est éphémère. La situation courante est que lorsque BTC atteint un nouveau sommet, le Dogecoin suit timidement, voire reste en range. Deuxièmement, la capacité à résister aux chutes. Lors des ajustements du marché, les fonds institutionnels jouent un rôle de soutien pour BTC et ETH, limitant la chute ; le Dogecoin, sans fondamentaux solides comme rempart, voit souvent des baleines profiter de l’occasion pour vendre en masse, et les investisseurs particuliers paniquent et vendent en panique, ce qui entraîne des chutes bien plus importantes que celles des crypto-monnaies principales. Troisièmement, la logique de rotation des fonds — lors d’un marché haussier, les capitaux cherchant un gain rapide se déplacent de BTC et ETH vers le Dogecoin pour un rendement à court terme, mais dès que le marché commence à osciller, ces fonds retournent immédiatement vers les actifs principaux ou les stablecoins, et le Dogecoin devient une crypto à « croissance lente, chute rapide ».

Il y a aussi une variable clé : l’influence de Musk s’affaiblit. Autrefois, le prix du Dogecoin était presque lié à lui, mais ces dernières années, cet effet a nettement diminué. Même si Tesla a brièvement accepté le paiement en Dogecoin ou si la plateforme X a modifié ses logos, la reprise n’a été que d’un peu plus de 30 %, bien loin de l’effet spectaculaire d’avant. Que cela signifie-t-il ? Cela montre qu’un simple soutien d’une personne ne suffit plus à soutenir le prix.