La Fed de Powell soutenue par Powell, la baisse des taux bien que lente est désormais inévitable : pourquoi le marché fait-il la fête

La présidente de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, après avoir traversé la tempête de l’enquête du ministère de la Justice sur son supérieur Powell, non seulement a publiquement soutenu Powell, mais a également exprimé une nouvelle position sur le moment de la baisse des taux. Suite à cette série de signaux, le marché a immédiatement réagi, Bitcoin atteignant 97 000 dollars, et Ethereum dépassant 3400 dollars. Derrière cette apparente contradiction entre “la baisse des taux peut attendre” et “soutenir Powell”, quels sont les logiques politiques sous-jacentes ?

La position réelle de Patrick Harker : attentes dovish déguisées en hawkish

Selon les dernières informations, Harker a déclaré que la politique monétaire actuelle était “légèrement restrictive”, avec une attitude prudente et optimiste quant au retour de l’inflation vers l’objectif de 2%. Plus important encore, il pense qu’une légère baisse des taux pourrait être appropriée plus tard cette année.

Cette déclaration semble modérée, mais elle est très riche en informations. En tant que membre votant du FOMC jusqu’en 2026, ses propos influencent directement la décision de la Fed lors de la réunion du 30-31 janvier. Il n’a pas dit “pas de baisse”, mais a précisé le moment — “plus tard cette année” — ce qui transforme la question du “si” en celle du “quand”.

Flash : la véritable signification de “la baisse peut attendre”

Le titre du flash insiste sur “la baisse peut attendre”, ce qui peut être compris comme une position hawkish. Mais en combinant avec la déclaration précise de Harker, ce “attendre” ne signifie pas “pas de baisse”, mais “pas d’urgence”. Il souligne la nécessité de “garder patience, maintenir les taux stables sur une période prolongée”, ce qui prépare le terrain pour une baisse en fin d’année — d’abord prouver que l’inflation recule réellement, puis ajuster la politique.

C’est une stratégie classique de communication de la Fed : utiliser des formulations modérées pour préparer un changement de politique plus radical.

Soutien politique fort

Ce qui est encore plus notable, c’est le soutien de Harker à Powell. Selon diverses sources, l’enquête du ministère de la Justice sur Powell a intensifié les tensions, mais par la suite, des anciens présidents de la Fed comme Greenspan, Yellen, Bernanke, ainsi que quatre anciens secrétaires au Trésor (Gates, Lew, Paulson, Rubin), ont rare­ment uni leurs voix pour condamner fermement l’enquête.

En tant qu’ancien secrétaire au Trésor, le soutien de Harker ne se limite pas à une approbation politique, mais constitue aussi un positionnement clair. La prise de parole collective de ces anciens officiels indique généralement que la stabilité de la politique actuelle est assurée.

Pourquoi le marché fait-il la fête : anticipation de baisse vs incertitude politique

La réaction du marché aux déclarations de Harker est très directe :

Ce n’est pas parce que le marché était surpris par la baisse — cette anticipation existe depuis longtemps. La véritable impulsion vient de deux aspects :

Renforcement de la certitude

Les déclarations de Harker transforment “une baisse possible en fin d’année” en “une baisse très probable en fin d’année”. Passer d’une anticipation vague à une orientation claire de la politique est un signal positif pour les actifs risqués. Le marché crypto, très sensible à la certitude politique, réagit fortement car cela influence directement les attentes de liquidité.

Élimination du risque politique

L’affaire Powell, bien qu’encore en cours, a été apaisée par le soutien collectif des anciens. La stabilité du statut de Powell garantit la cohérence de la politique de la Fed, ce qui est crucial pour les investisseurs à long terme.

Signification réelle pour le marché crypto

La logique derrière cette hausse n’est pas compliquée :

1. Confirmation de l’anticipation de baisse La baisse accroît la liquidité, et le marché crypto y est très sensible
2. Stabilisation politique La stabilité de Powell assure une politique de la Fed cohérente, évitant des fluctuations brutales
3. Augmentation de l’appétit pour le risque La certitude politique augmente, rendant les actifs risqués plus attractifs

Mais il faut garder à l’esprit que tout cela repose sur l’anticipation d’une baisse “plus tard”. Si les données d’inflation ou d’emploi continuent de décevoir, ou si la politique tarifaire de l’administration Trump crée de nouvelles incertitudes, le moment de la baisse pourrait encore être repoussé.

En résumé

La déclaration de Harker peut sembler contradictoire — dire “la baisse peut attendre” tout en soutenant Powell — mais en réalité, elle confirme la nécessité d’une baisse avec un ton modéré. En tant que membre du FOMC jusqu’en 2026, cette position verrouille quasiment une baisse avant la fin de l’année. La réaction du marché est rationnelle : sous l’effet combiné de la certitude politique renforcée et de l’élimination du risque, les actifs risqués entament une nouvelle phase de hausse.

Reste à voir si les prochains indicateurs économiques, notamment l’inflation et l’emploi, confirmeront cette anticipation. Si les données ne suivent pas, même le soutien de Harker ne pourra empêcher un report de la baisse.