Pourquoi les taux d'intérêt restent-ils "bloqués" à un niveau élevé alors que le calendrier de baisse des taux de la Fed est encore repoussé

La dernière déclaration de Paulson, représentant de la Réserve fédérale, a suscité l’attention du marché. Selon les dernières informations, Paulson indique que le taux d’intérêt actuel reste suffisamment élevé, légèrement au-dessus du niveau neutre, qui n’incite ni à la stimulation ni à la ralentissement de la croissance. Derrière cette déclaration apparemment technique, se cache la position prudente de la Fed en matière de politique monétaire, ce qui laisse penser que le marché, en attendant une baisse des taux, devra encore patienter.

La subtilité du changement de la Fed

Signaux transmis par les déclarations des responsables

Récemment, plusieurs membres de la Fed ont pris la parole de manière intensive. Bien que leurs formulations diffèrent, leur message est globalement cohérent : une baisse des taux n’est pas urgente.

L’expression de Paulson selon laquelle le taux est “légèrement au-dessus du niveau neutre” est cruciale. Le taux neutre est celui qui n’incite ni à la stimulation ni au ralentissement de l’économie, ce qui signifie que la politique actuelle exerce effectivement une certaine pression restrictive, mais la Fed considère cette restriction comme nécessaire.

Pourquoi ne pas baisser les taux immédiatement ?

En apparence, les données économiques semblent s’améliorer :

• Les ventes au détail de novembre ont augmenté de 0,6 % en glissement mensuel, dépassant les prévisions
• Les ventes de logements existants en décembre ont atteint leur plus haut niveau depuis 2023
• Le taux de chômage est tombé à 4,4 %
• L’inflation, bien qu’en hausse, reste sous contrôle

Cependant, l’attitude des responsables de la Fed indique qu’ils interprètent ces données avec prudence. Plusieurs insistent sur le fait que l’inflation n’est pas encore totalement maîtrisée, et qu’il est trop tôt pour une baisse des taux. Derrière cela se cache un jeu politique subtil — le gouvernement Trump pousse la Fed à réduire les taux, mais la Fed doit préserver son indépendance et ne pas céder à la pression politique.

Impact réel sur le marché des cryptomonnaies

Changement dans les attentes de liquidité

Le report de la baisse des taux par la Fed influence directement les anticipations de liquidité sur le marché. Selon diverses sources, lorsque Paulson, Milan et d’autres membres envoient des signaux dovish, le marché réagit immédiatement : le Bitcoin grimpe à 97 000 dollars, l’Ethereum dépasse 3400 dollars.

Mais la durabilité de cette reprise mérite réflexion. Si la baisse des taux doit attendre la fin de l’année, le marché devra compter sur d’autres facteurs pour maintenir son dynamisme d’ici là. Les informations indiquent que c’est le moment où “deux poids lourds de la Fed parlent simultanément de baisse des taux”, mais l’effet de ce catalyseur est limité dans le temps.

Clé de l’évolution du dollar

Le maintien de taux d’intérêt élevés par la Fed renforce la force du dollar. Des taux élevés attirent les flux vers les actifs en dollars, ce qui pèse sur les cryptomonnaies libellées en dollars. Bien que le Bitcoin ait récemment atteint de nouveaux sommets, cela reflète davantage des aspects techniques et une préférence pour le risque, plutôt qu’une abondance de liquidités.

Variables clés pour l’avenir

Les données d’inflation sont cruciales

Les responsables de la Fed insistent à plusieurs reprises sur le “retour de l’inflation à l’objectif”, ce qui indique que l’évolution des données d’inflation déterminera le calendrier de baisse des taux. Si l’inflation continue de baisser dans les prochains mois, les attentes de baisse s’intensifieront ; sinon, elles seront encore repoussées.

Incertitude autour des politiques de Trump

Certaines sources mentionnent que Milan a trouvé une nouvelle raison pour justifier une baisse des taux — la déréglementation du gouvernement Trump. Cela suggère que la politique gouvernementale pourrait changer l’évaluation de la Fed sur les perspectives économiques. Si la déréglementation stimule réellement la croissance, la Fed pourrait être plus confiante pour réduire les taux plus tôt ; mais si cela provoque d’autres problèmes (comme une reprise de l’inflation), la baisse sera encore retardée.

Fluctuations de l’humeur du marché

Selon les informations, la réaction du marché des cryptomonnaies face aux déclarations de la Fed est très sensible. Mais cette sensibilité peut être une arme à double tranchant — si le marché réalise que la baisse des taux pourrait encore prendre beaucoup de temps, cela pourrait entraîner de fortes corrections émotionnelles.

En résumé

La déclaration de Paulson selon laquelle le taux est “légèrement au-dessus du niveau neutre” revient à dire : nous savons que notre politique freine l’économie, mais cette restriction reste nécessaire pour l’instant. La série de déclarations récentes des responsables de la Fed, bien qu’avec un ton dovish, reste globalement prudente. La décalage de la perspective de baisse des taux de “ce premier semestre” à “plus tard cette année” reflète la vigilance continue de la Fed face aux risques d’inflation.

Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie que l’ère de liquidités abondantes pourrait encore se faire attendre. La hausse actuelle est davantage une réaction technique et de préférence au risque qu’un signe de changement de liquidité. La suite dépendra de l’évolution des données d’inflation et des déclarations supplémentaires des responsables de la Fed, qui détermineront le moment où la baisse des taux pourra réellement s’établir.