Qu'est-ce qu'un ETF Bitcoin ? Comprendre les concepts clés et le contexte de développement en un seul article

Connaissances de base sur le ETF Bitcoin

Un ETF Bitcoin (fonds négocié en bourse) est un outil d’investissement innovant qui permet aux traders d’obtenir une exposition indirecte au Bitcoin via le marché boursier traditionnel, sans avoir à gérer eux-mêmes un portefeuille cryptographique ou à détenir directement des actifs numériques. Cette conception réduit considérablement la barrière à l’entrée, permettant aux investisseurs institutionnels et particuliers de participer plus facilement au marché du Bitcoin.

Selon l’actif sous-jacent et le mécanisme de fonctionnement, les ETF Bitcoin se divisent principalement en deux types : ETF Bitcoin au comptant et ETF Bitcoin à terme. Bien que tous deux se réfèrent au Bitcoin comme actif de référence, ils diffèrent fondamentalement en termes de fonctionnalités, de caractéristiques de risque et de mode de négociation. Les investisseurs doivent évaluer cela avec prudence lors du choix.

Quatre différences entre ETF Bitcoin et fonds d’actifs numériques traditionnels

Les fonds fiduciaires d’actifs numériques existant depuis longtemps sur le marché (comme GBTC) et les nouveaux ETF Bitcoin ont chacun leurs avantages, mais le second présente des avantages évidents :

Premier : Mécanisme de négociation plus flexible
Les ETF permettent aux market makers de créer et de racheter des parts librement en fonction de la demande du marché, offrant ainsi une meilleure liquidité. En revanche, les fonds fiduciaires traditionnels utilisent un design fermé, ne supportant pas le rachat direct. Pour liquider leur position, les investisseurs doivent chercher un acheteur sur le marché secondaire, ce qui est moins efficace.

Deuxième : Meilleure liquidité
Les produits fiduciaires sont souvent sujets à une prime élevée en raison de leur période de blocage longue (généralement 6 mois), ce qui augmente les coûts implicites pour l’investisseur. En comparaison, le marché des ETF bénéficie d’une liquidité abondante, avec peu de cas de prime ou de décote, se rapprochant davantage du prix réel du marché.

Troisième : Coûts nettement inférieurs
Les fonds fiduciaires impliquent plusieurs couches de frais : commissions de courtage, frais de gestion annuels, et coûts supplémentaires liés à la prime. Par exemple, le taux annuel de gestion de GBTC est de 2 %, tandis que l’ETF à terme Bitcoin lancé en octobre 2021 (BITO) affiche des frais de gestion de seulement 0,95 %, ce qui constitue un avantage en termes de coûts.

Quatrième : Barrière à l’entrée considérablement abaissée
Les fonds fiduciaires imposent des restrictions strictes quant aux qualifications des investisseurs, avec un seuil d’investissement minimum de 50 000 USD et une orientation vers les investisseurs qualifiés. Les ETF Bitcoin ont supprimé ou considérablement assoupli ces restrictions d’investissement, permettant à un plus large éventail d’investisseurs de participer.

Historique et étapes clés du développement des ETF Bitcoin

Depuis la naissance du Bitcoin en 2009, il a toujours cherché à s’intégrer dans le système financier traditionnel. La demande pour un ETF a connu de nombreux rebondissements, mais a finalement connu une percée ces dernières années :

Phase de demande (2013-2020)

• Juillet 2013 : Les frères Winklevoss déposent pour la première fois une demande d’ETF Bitcoin auprès de la SEC, marquant le début
• Juillet 2016 : SolidX Blockchain dépose une demande
• Toute l’année 2017 : Grayscale, Direxion, GraniteShares et d’autres institutions déposent des demandes, la plupart étant rejetées
• 2019 : La demande de Bitwise est rejetée
• 2020 : WisdomTree Trust dépose une demande d’ETF incluant une exposition partielle au Bitcoin

Approbation et lancement (depuis 2021)

• Février 2021 : Le premier ETF Bitcoin en Amérique du Nord — Purpose Bitcoin ETF — est officiellement approuvé au Canada et cotée à la Bourse de Toronto
• Octobre 2021 : L’autorité de régulation américaine approuve le ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) pour une cotation sur le marché principal de la Bourse de New York, devenant le premier ETF Bitcoin aux États-Unis
• Point important : BITO est un ETF à terme, l’approbation pour un ETF Bitcoin au comptant est toujours en cours

Cette série de progrès indique que la reconnaissance du marché traditionnel envers le Bitcoin s’accroît progressivement, et l’émergence des ETF offre une voie réglementée pour l’entrée des fonds institutionnels dans le marché des cryptomonnaies.