La montée en dominance de Bitcoin marque la fin du rally des altcoins—Ce que disent les acteurs du marché

Alors que la dominance de Bitcoin continue son ascension régulière vers la fin de l’année, le marché crypto envoie un signal clair : la saison des altcoins semble être terminée avant même d’avoir vraiment commencé. La dynamique actuelle du marché révèle un changement fondamental dans le positionnement des investisseurs, avec des capitaux qui retournent vers les actifs majeurs tandis que les altcoins peinent face à une pression accrue sur l’offre et un calendrier de déblocage de tokens agressif. Une analyse récente des observateurs du marché indique que ce recul dépasse les schémas habituels de consolidation de fin d’année, signalant des changements structurels dans le sentiment du marché.

La Retraite : Pourquoi les Altcoins ont perdu leur éclat

Les dernières 24 heures ont dressé un tableau sobering pour les actifs alternatifs. Bitcoin se négocie actuellement à 95 400 $ avec une baisse de 2,17 %, tandis que Ethereum se situe à 3 290 $, en baisse de 2,36 % sur la même période. Au-delà de ces acteurs majeurs, les altcoins ont connu des corrections bien plus importantes — le secteur NFT a été en tête des victimes avec des pertes dépassant 9 %, reflétant une rotation plus large loin des actifs plus risqués.

Ce recul n’était pas spontané. La semaine dernière a vu des cascades de liquidations intenses, avec environ $600 millions de dollars effacés rien que lundi. Mercredi et jeudi ont suivi avec $400 millions de liquidations chaque jour, alors que les traders à effet de levier ont été contraints de désengager leurs positions dans un marché agité. Ces vagues de liquidation ont souligné à quel point le sentiment était devenu fragile à l’approche de la saison des fêtes.

Les données racontent une autre histoire : l’intérêt ouvert perpétuel pour Bitcoin a chuté de $3 milliards pendant la nuit, tandis qu’Ethereum a connu une baisse de $2 milliards. Ce désendettement, bien que potentiellement stabilisateur, a laissé les marchés de plus en plus vulnérables à des fluctuations brutales malgré une réduction globale de l’effet de levier.

La Reversal des Flux : Institutions vs. Retail

Ce qui est particulièrement révélateur, c’est où les capitaux ont été dirigés. La pression d’achat globale a commencé à revenir sur Bitcoin et Ethereum, avec des flux institutionnels apportant un soutien constant depuis l’été. Cependant, le développement le plus notable concerne les traders particuliers — ils ont systématiquement tourné le dos aux altcoins pour réinvestir dans les principales cryptomonnaies.

Ce changement s’aligne avec un consensus croissant sur le marché selon lequel Bitcoin doit établir sa dominance avant que les capitaux ne commencent à couler de manière significative vers les actifs à plus petite capitalisation. Comme l’a noté un acteur majeur du marché, “le marché continue de trader de manière volatile car la liquidité reste faible et les desks discrétionnaires se préparent à la fin de l’année.”

Les données sur les ETF renforcent cette narration. Les ETF Bitcoin ont enregistré 650,8 millions de dollars de sorties nettes sur quatre jours, avec l’ETF Bitcoin de BlackRock (IBIT) subissant une sortie d’un seul jour de $157 millions. Les ETF spot Ethereum n’ont pas été épargnés, affichant une sortie nette de 95,52 millions de dollars avec zéro entrée dans tous les neuf véhicules suivis.

Pressions macroéconomiques et un rappel sur l’inflation

Les conditions du marché restent dans une fourchette limitée alors que les contraintes de liquidité de fin d’année se font sentir plus fortement. Les taux de financement et les bases sur les principaux actifs sont restés relativement comprimés lors des récentes ventes, tandis que les marchés d’options continuent d’évaluer une gamme étendue de scénarios compte tenu de la volatilité implicite élevée.

Une perspective analytique récente de Galaxy Research a mis en lumière une réalité souvent négligée : lorsqu’on ajuste pour l’inflation en utilisant des équivalents en dollars de 2020, Bitcoin n’a jamais réellement dépassé 100 000 $, même s’il a atteint un sommet historique supérieur à 126 000 $ en octobre. Selon le responsable de la recherche de Galaxy, “si vous ajustez le prix du Bitcoin pour l’inflation en utilisant des dollars de 2020, le BTC n’a jamais dépassé 100 000 $. Il a en fait culminé à 99 848 $ en termes de dollars de 2020.” Cette distinction est importante pour une perspective à long terme sur la valorisation.

La Finance Traditionnelle Offre un Contrepoids

Malgré la volatilité récente, la finance traditionnelle continue de faire des entrées stratégiques dans la crypto. Bitmine a ajouté 67 886 ETH — d’une valeur d’environ $201 millions — à son trésor en décembre, portant ses achats mensuels à environ $953 millions. Cette participation institutionnelle offre une base plus durable que les mouvements uniquement alimentés par le retail.

Ce qui Arrive Ensuite : Deux Scénarios en Formation

En regardant vers 2026, les observateurs du marché voient des possibilités divergentes. Une perspective suggère que les baisses actuelles représentent un positionnement stratégique des grands acteurs avant le déclenchement de nouveaux cycles d’accumulation. L’autre vision propose une réinitialisation plus profonde du marché, entraînée par des vents contraires macroéconomiques et des changements de politique de la Réserve fédérale.

Certains analystes maintiennent des perspectives constructives à moyen terme malgré la faiblesse à court terme. Une perspective note que Bitcoin accuse un retard d’environ 50 % par rapport au Nasdaq 100 depuis le début de l’année, une dislocation qui pourrait préparer le terrain pour une surperformance en 2026. Dans ce cadre, le Bitcoin pourrait potentiellement revenir dans la fourchette des 100 000 à 120 000 dollars au deuxième trimestre 2026.

Cependant, une mise en garde essentielle existe : sans l’arrivée de nouveaux participants importants dans l’espace, la saison des altcoins pourrait rester dormante. Comme l’a averti une voix influente, “sans l’émergence de nouveaux acteurs majeurs, il n’y aura pas de saison des altcoins ; au mieux, nous pouvons espérer une reprise du marché jusqu’à ses niveaux précédents.” Cette évaluation suggère que la dominance de Bitcoin pourrait perdurer plus longtemps que ne le prédisent les schémas saisonniers traditionnels, remodelant fondamentalement la structure du marché à l’approche de la nouvelle année.