L'inflation au Canada manque ses objectifs, le USD/CAD reste stable près de 1.3761 face à des signaux divergents des banques centrales

Le dollar américain (USD) se stabilise face au dollar canadien (CAD) lundi après la publication d’une inflation plus douce que prévu au Canada, le taux USD/CAD tournant autour de 1.3761 après avoir touché un plus bas intrajournalier de 1.3747. La croissance des prix plus faible au Canada a réduit la pression d’achat sur le Loonie, même si le dollar vert doit faire face à des vents contraires sur les marchés des devises plus larges. Par ailleurs, les traders surveillant la dynamique interdevises suivent également les mouvements USD vers AUD, alors que le dollar américain fluctue sur plusieurs paires dans un contexte d’attentes économiques changeantes.

Les données d’inflation canadiennes signalent une pause de la politique

Statistique Canada a publié lundi les données d’inflation de novembre, montrant que l’IPC global a augmenté de 2,2 % en glissement annuel, en ligne avec la lecture d’octobre mais en deçà des 2,4 % anticipés par le marché. La hausse mensuelle de l’inflation a ralenti à 0,1 % contre 0,2 %, ce qui indique un ralentissement des pressions sur les prix. Les mesures d’inflation de base de la Banque du Canada ont présenté un tableau plus complexe — l’IPC de base est resté stable à 2,9 % en glissement annuel tout en diminuant de 0,1 % sur un mois, marquant une inversion nette par rapport à la hausse mensuelle de 0,6 % d’octobre.

Ce contexte d’inflation plus doux s’aligne avec la récente décision de la Banque du Canada de maintenir son taux directeur stable lors de la réunion de la semaine dernière. Les responsables de la banque centrale ont indiqué que le niveau actuel du taux est « à peu près le bon niveau », citant une inflation proche de l’objectif de 2 % et des signes de résilience économique. Ces données de prix modérées éliminent la pression pour des baisses de taux immédiates tout en justifiant l’approche prudente que les décideurs ont maintenue jusqu’à la fin 2024.

Le calendrier économique américain met en évidence une incertitude croissante

Les États-Unis ont connu un rapport manufacturier décevant lundi, avec l’indice manufacturier de l’Empire State de New York chutant à -3,9 en décembre contre 18,7 en novembre — bien en deçà des 10,6 attendus par le consensus. Cette forte baisse suggère que la dynamique de l’activité manufacturière ralentit à l’approche de la fin d’année, alimentant les inquiétudes concernant la dynamique économique plus large à l’approche de 2026.

La semaine à venir apportera des publications économiques américaines cruciales qui devraient remodeler les attentes du marché concernant la politique de la Réserve fédérale. Le rapport retardé sur l’emploi non agricole d’octobre et novembre sera publié mardi, suivi de la lecture de l’indice des prix à la consommation de décembre jeudi. Ces données seront déterminantes pour savoir si la Fed maintiendra son statu quo ou envisagera des ajustements de politique supplémentaires. La relation USD à AUD, ainsi que d’autres paires de devises, réagiront probablement fortement à ces chiffres sur l’emploi et l’inflation.

Aperçu du marché des devises

Le dollar américain a affiché une performance mitigée sur les principales paires de devises lors de la séance. Contre le yen japonais (JPY), le USD s’est renforcé de 0,59 %, marquant sa meilleure performance relative. Le dollar vert a faibli modestement face à l’euro (EUR) et à la livre sterling (GBP), en baisse de 0,12 % et 0,19 % respectivement, tout en restant pratiquement stable face au CAD à -0,01 %. Le dollar néo-zélandais (NZD) a été la meilleure performance contre le USD, gagnant 0,09 %, bien que cela varie lorsqu’on regarde les conversions USD vers AUD où le dollar australien (AUD) a peu bougé, avec une dépréciation de 0,01 %.

Les cartes thermiques des devises révèlent la complexité des taux croisés que les traders doivent naviguer. EUR/JPY a progressé de 0,47 %, tandis que GBP/JPY a avancé de 0,37 %, reflétant une faiblesse plus large du yen. Pour les traders de CAD, la paire reste relativement stable à ses niveaux actuels, offrant une fenêtre de volatilité réduite avant que les principaux indicateurs américains ne redéfinissent la position du marché sur toutes les paires, y compris la relation AUD/USD.

Perspectives du marché

Les traders USD/CAD font face à une semaine cruciale alors que les données sur l’emploi et l’inflation aux États-Unis occupent le devant de la scène. La trajectoire du dollar face au Loonie dépendra de la façon dont les prochaines données justifieront la poursuite de la pause de la Fed ou forceront une réévaluation des perspectives de politique pour 2026. La volatilité du marché des devises devrait augmenter à mesure que ces publications seront publiées, avec des effets de contagion sur la paire USD à AUD et toutes les principales taux de change. La position mesurée de la Banque du Canada offre un certain soutien au CAD, bien que les développements externes américains puissent finalement influencer la direction à court terme de cette paire et des autres devises connexes.