Faiblesse du yen japonais à 154,05 : Analyse de la divergence de politiques entre la BoJ et la Fed

Lors de la séance asiatique de lundi, la paire USD/JPY se négocie avec des gains modérés autour de 154,05, reflétant la pression continue sur la monnaie japonaise. Cette cotation implique que 15 000 yens en dollars américains équivalent approximativement à 97,40 USD, illustrant le déclin progressif du yen face au dollar.

La Banque du Japon déçoit les opérateurs avec une posture prudente

La Banque du Japon a surpris négativement les marchés en maintenant son taux de politique à 0,5 % lors de sa réunion d’octobre, la sixième fois consécutive sans changement depuis sa dernière hausse en janvier. Le gouverneur Kazuo Ueda a expliqué que l’institution doit recueillir des informations supplémentaires sur l’élan salarial du shunto 2026 avant de procéder à de futures augmentations.

Bien que le dirigeant ait précisé que la BoJ « n’a pas de position prédéfinie quant au moment ou à l’éventualité d’augmenter le taux », son langage moins affirmatif concernant les mouvements futurs a significativement affecté le sentiment sur le yen. Cette posture prudente contraste avec les attentes du marché qui anticipaient un durcissement plus décidé de la politique monétaire.

La Fed réduit ses attentes de coupures en décembre, bénéficiant au USD

En revanche, la Réserve fédérale maintient un ton plus restrictif. Bien qu’elle ait réduit son taux de référence à une fourchette de 3,75 %-4,0 % lors de sa deuxième baisse de l’année, le président Jerome Powell a indiqué qu’une réduction supplémentaire lors de la réunion de décembre n’est pas inévitable.

Les probabilités d’une coupure en décembre ont chuté de manière spectaculaire selon CME FedWatch : seulement 63 % contre 93 % il y a sept jours. Ce changement de narration donne un soutien supplémentaire au dollar américain.

Facteurs additionnels en jeu : Perspectives des indicateurs et fermeture gouvernementale

Le calendrier économique inclut la publication du PMI manufacturier de l’ISM américain pour lundi, des données qui pourraient influencer la dynamique de la paire. Par ailleurs, la fermeture du gouvernement fédéral américain se poursuit sans résolution claire après six semaines, ce qui pourrait alimenter l’incertitude économique et faire pression sur le dollar à la baisse à court terme.

Facteurs fondamentaux influençant le Yen japonais

Le yen est principalement affecté par la direction de la politique de la Banque du Japon, le différentiel de rendement entre les obligations américaines et japonaises, et l’appétit pour le risque du marché. Entre 2013 et 2024, la politique ultra accommodante de la BoJ a entraîné une dépréciation constante du yen face à ses contreparties internationales.

L’abandon progressif de cette posture depuis 2024, ainsi que les réductions d’autres banques centrales, resserrent le différentiel de rendements qui favorisait auparavant énormément le dollar. En période de volatilité ou de stress financier, le yen se renforce généralement en tant qu’actif refuge, bien que cette dynamique soit actuellement contrée par le décalage de politiques entre Washington et Tokyo.