La baisse des taux de la Réserve fédérale signale une hausse de l'EUR/USD alors que l'ère de Jerome Powell touche à sa fin

L’EUR/USD continue de progresser lors des premières transactions asiatiques de lundi, se maintenant au-dessus du niveau de 1.1750 avec des prix tournant autour de 1.1775. Le changement dans la dynamique de la politique monétaire entre les principales banques centrales est à l’origine de la force de la paire, notamment alors que les marchés anticipent des changements dans la direction de la Réserve fédérale américaine et des ajustements continus des taux d’intérêt.

Transition Powell et Perspectives des Taux de la Fed Redéfinissent la Momentum du Dollar

La prochaine transition loin de la direction de Jerome Powell marque un moment clé pour l’orientation de la politique de la Fed. Le mandat de Powell se termine en mai, avec le président Trump attendu pour nommer un remplaçant qui pourrait privilégier le maintien de taux d’intérêt bas. Cette orientation politique représente un changement significatif par rapport au cycle de resserrement précédent de la Fed, créant des vents contraires pour le dollar américain.

La décision de décembre de la Réserve fédérale a porté le taux des fonds fédéraux à 3,50%-3,75%, marquant une réduction de 25 points de base. Tout au long de 2025, la banque centrale a effectué des coupures cumulées de 75 points de base, en réponse à la faiblesse du marché du travail et à une inflation modérée. La tarification du marché reflète désormais des attentes pour deux autres réductions de taux en 2026, un scénario qui affaiblirait encore le dollar vert et donnerait un coup de pouce à l’EUR/USD.

Les déclarations publiques de Trump concernant son favori pour la présidence de la Fed indiquent une préférence pour des taux d’intérêt constamment faibles, suggérant que la nouvelle direction pourrait maintenir une posture accommodante jusqu’en 2026. Cette perspective exerce une pression directe sur le dollar, car des taux américains plus bas réduisent généralement l’attrait de la devise pour les investisseurs internationaux recherchant des opportunités de rendement plus élevé.

La Position Prudentielle de la Banque Centrale Européenne Soutient le Marché

Par ailleurs, de l’autre côté de l’Atlantique, la Banque centrale européenne a adopté une approche plus mesurée en matière d’ajustement des taux. Lors de leur récente réunion de politique, la BCE a maintenu ses taux inchangés et a indiqué que cette position de stabilité pourrait perdurer à court terme.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a souligné que les orientations futures concernant les mouvements de taux restent incertaines, l’institution adoptant un cadre flexible et dépendant des données pour chaque réunion. Alors que les marchés monétaires ont intégré une réduction d’environ 25 points de base d’ici février 2026, ces attentes restent inférieures à 10 %, indiquant une conviction limitée quant à des coupures à court terme.

Ce contraste — avec la Fed potentiellement accélérant ses réductions alors que la BCE retarde ses ajustements — crée des conditions favorables à la force de l’euro. La indication que le cycle de réduction de la BCE pourrait approcher de sa fin offre un soutien fondamental à la monnaie commune durant cette période.

Principaux Indicateurs Économiques et Facteurs de Marché

Les données sur les ventes de logements en attente aux États-Unis pour novembre seront publiées plus tard lundi, fournissant un aperçu de la dynamique de la demande intérieure. Cette publication rejoint un calendrier d’indicateurs importants qui continueront à façonner les attentes de politique de la Fed et, par conséquent, la tendance directionnelle de l’EUR/USD.

Comprendre l’Euro et sa Dynamique de Marché

L’euro sert de monnaie officielle pour 20 États membres de l’Union européenne au sein de la zone euro, s’établissant comme la deuxième devise la plus échangée au monde après le dollar américain. En 2022, les transactions en euro représentaient 31 % de toute l’activité sur le marché des changes, avec un volume quotidien dépassant 2,2 trillions de dollars.

L’EUR/USD conserve sa position comme la paire de devises la plus échangée au monde, représentant environ 30 % de toutes les transactions forex. Cette domination reflète l’importance de la paire comme indicateur du sentiment de risque mondial et de la divergence de la politique monétaire.

La BCE, dont le siège est à Francfort, agit en tant que banque centrale de la zone euro et fixe les taux d’intérêt tout en gérant la politique monétaire dans la région. La structure de gouvernance de la BCE inclut les chefs des banques centrales nationales de la zone euro et six membres permanents, Christine Lagarde étant la Présidente. La politique de taux d’intérêt reste l’outil principal de l’institution pour atteindre son mandat de stabilité des prix.

L’inflation, suivie via l’Indice Harmonisé des Prix à la Consommation (HICP), constitue une métrique critique pour la prise de décision de la BCE. Si l’inflation dépasse l’objectif de 2 %, l’institution répond généralement en augmentant les taux. À l’inverse, des taux d’intérêt relativement élevés renforcent l’attractivité de l’euro pour les flux de capitaux mondiaux, renforçant ainsi la devise.

Les indicateurs économiques plus larges — y compris la croissance du PIB, les données PMI manufacturier et des services, les chiffres de l’emploi et les métriques de confiance des consommateurs — influencent tous la trajectoire de l’euro. La vigueur économique des quatre plus grandes économies de la zone euro (Allemagne, France, Italie, et Espagne), qui représentent 75 % de la production totale de la zone euro, revêt une importance particulière.

La balance commerciale de la zone euro influence également l’euro, car des excédents commerciaux positifs reflètent une demande pour les biens et services de la région, attirant des flux de devises étrangères qui apprécient l’euro.