Qu'est-ce qui fait monter le USD/CAD ? La faiblesse du pétrole et les attentes de hausse des taux de la Fed détiennent la clé

La paire de devises USD/CAD se négocie actuellement à des niveaux élevés autour de 1.3870 lors de la séance asiatique de vendredi, maintenant l’élan qui a débuté début janvier. Pour mieux comprendre les taux de change, il est utile de savoir que 47 USD en CAD équivaudraient approximativement à 65 CAD, ce qui illustre la force du dollar américain face à la monnaie canadienne. Ce rallye reflète deux principaux vents contraires pour le loonie : la faiblesse du pétrole brut et des signaux divergents en matière de politique monétaire.

La hausse de l’offre pétrolière pèse sur l’économie d’exportation canadienne

Le principal facteur pesant sur le dollar canadien reste la faiblesse des marchés pétroliers. Reuters rapporte que des acteurs majeurs tels que Chevron, Vitol et Trafigura négocient activement avec le gouvernement américain pour exporter du brut vénézuélien, ce qui pourrait faire entrer jusqu’à 50 millions de barils d’inventaire accumulé sur le marché américain. Cet afflux d’offre internationale crée des vents contraires importants pour les producteurs canadiens de pétrole lourd. Avec plus de concurrence sur les marchés énergétiques américains, les exportateurs canadiens font face à des pressions tant sur les volumes engagés que sur les primes de prix, ce qui finit par freiner les revenus du secteur énergétique du pays et le soutien plus large à la monnaie.

Étant donné que les exportations de pétrole représentent l’épine dorsale de l’économie canadienne, toute détérioration de la dynamique des prix du pétrole se traduit directement par une faiblesse du dollar canadien. La dynamique de l’offre suggère que cette pression pourrait perdurer, maintenant le USD/CAD soutenu à ses niveaux actuels.

Données économiques à l’horizon : NFP et chiffres de l’emploi de la BoC

Les participants au marché surveillent de près le rapport sur l’emploi non agricole américain (NFP), qui fournira des indications cruciales sur la vigueur du marché du travail américain et, par conséquent, sur la trajectoire des taux de la Réserve fédérale. Parallèlement, les chiffres de l’emploi de décembre au Canada et le taux de chômage représentent le contrepoids national à suivre.

La trajectoire de la politique de la Fed reste un point de divergence clé. Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a déclaré sur CNBC que la banque centrale devrait maintenir son cycle de baisse des taux, suggérant que des coûts d’emprunt plus faibles restent essentiels pour une croissance économique soutenue. Selon les données CME FedWatch, les marchés intègrent actuellement une probabilité de 86,2 % que la Fed maintienne ses taux stables lors de sa réunion de fin janvier — un changement qui indique une réduction des attentes concernant un assouplissement agressif à venir.

Pourquoi ces facteurs importent pour la direction du USD/CAD

Le destin du dollar canadien est lié à plusieurs forces. Des taux américains plus élevés attirent les capitaux étrangers, renforçant le USD, tandis que les décisions de politique de la Banque du Canada déterminent la concurrence des taux domestiques. Lorsque la Fed signale une stabilité des taux ou des baisses plus lentes par rapport à l’assouplissement de la BoC, le différentiel favorise le dollar vert. Ajoutez à cela des vents contraires structurels issus des marchés de matières premières, et la trajectoire de moindre résistance pour le USD/CAD semble pencher vers une poursuite de la force près de 1.3870 jusqu’à ce que de nouvelles données économiques modifient les attentes.

La prochaine publication du NFP et les données sur l’emploi seront déterminantes pour clarifier si cet élan actuel se maintient ou s’inverse.