Pourquoi les prix du pétrole font-ils monter le USD/CAD — Et quelles sont les prochaines étapes cette semaine

La paire USD/CAD consolide sa force autour de 1.3870 lors de la séance asiatique de vendredi, les traders surveillant de près deux catalyseurs majeurs : le rapport sur l’emploi aux États-Unis et les nouvelles données sur l’emploi au Canada. Pour ceux qui suivent la conversion, 41 USD équivalent à environ 56,87 CAD à ces niveaux, illustrant à quel point le taux de change a évolué cette semaine.

La faiblesse du pétrole est la véritable histoire derrière la force du USD/CAD

Le moteur immédiat n’est pas compliqué — c’est l’énergie. Alors que les prix du pétrole s’affaiblissent, le dollar canadien se trouve sous pression car les exportations d’énergie sont la bouée économique du Canada. Pensez-y ainsi : lorsque le pétrole chute, cela réduit directement les revenus d’exportation et freine l’optimisme économique au nord de la frontière. C’est baissier pour le CAD.

Ce qui amplifie actuellement cette pression, c’est la perturbation du côté de l’offre. Reuters rapporte que de grandes sociétés pétrolières, dont Chevron, ainsi que les traders mondiaux Vitol et Trafigura, rivalisent pour obtenir des contrats avec le gouvernement américain afin d’exporter du brut vénézuélien. L’afflux potentiel de jusqu’à 50 millions de barils provenant des stocks de PDVSA pourrait encore faire baisser les prix, car une offre supplémentaire entre sur un marché déjà faible. Pour le secteur énergétique du Canada, c’est un vent contraire — plus de concurrence, des prix plus bas, des marges comprimées.

La prochaine décision de la Fed pourrait remodeler le commerce

Pendant ce temps, à Washington, le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent défend sa position : la Réserve fédérale devrait continuer à réduire ses taux. Lors d’une interview sur CNBC jeudi, il a soutenu que l’absence de baisse des taux dans un contexte de croissance économique otherwise forte est une lacune.

Voici où cela devient intéressant pour les traders USD/CAD. L’outil CME FedWatch montre que le marché anticipe une probabilité de 86,2 % que la Fed maintienne ses taux lors de la réunion du 27-28 janvier. Mais la position dovish de Bessent suggère que de futures baisses de taux restent possibles. Des taux US plus bas pèseraient normalement sur le USD, mais dans ce cas, cela pourrait être compensé par la faiblesse du CAD due au pétrole — créant un tableau mitigé pour la paire.

Ce qu’il faut surveiller cette semaine

Deux rapports sur l’emploi sont importants :

• Nonfarm Payrolls (NFP) US : le chiffre principal de l’emploi influencera les attentes envers la Fed
• Données sur l’emploi de décembre au Canada : toute faiblesse ici ajoutera à la pression de vente sur le CAD

Si l’emploi aux États-Unis reste résilient et que l’emploi au Canada déçoit, le USD/CAD pourrait tester des niveaux plus élevés.

Comprendre les véritables moteurs du dollar canadien

Les décisions de la Banque du Canada sur les taux d’intérêt sont fondamentales. Des taux plus élevés soutiennent traditionnellement le CAD, tandis que des baisses de taux ont l’effet inverse. La banque centrale vise une inflation de 1-3 % et ajuste ses taux en conséquence.

Mais voici ce qui est souvent négligé : l’inflation elle-même fonctionne désormais différemment qu’il y a des décennies. L’inflation moderne déclenche généralement des hausses de taux, ce qui attire le capital étranger en quête de rendements plus élevés — c’est favorable à la monnaie. Une inflation faible, à l’inverse, encourage les baisses de taux et les sorties de capitaux.

Au-delà des taux et du pétrole, les données macroéconomiques comptent énormément. Les rapports sur le PIB, les PMI et les chiffres de l’emploi signalent tous la santé économique. Une économie canadienne forte attire l’investissement et pourrait inciter la BoC à relever ses taux ; une économie faible envoie le CAD à la baisse.

La santé de l’économie américaine est tout aussi cruciale puisque les États-Unis sont le principal partenaire commercial du Canada. Lorsque la croissance US s’accélère, la demande pour les exportations canadiennes et le dollar canadien augmente.

La dynamique de la balance commerciale joue également un rôle — des balances commerciales positives (exportations supérieures aux importations) soutiennent la force de la monnaie, tandis que les déficits ont l’effet inverse.

Enfin, le sentiment de risque influence les flux. En période de risque accru, les investisseurs privilégient les actifs à rendement plus élevé et les monnaies des marchés émergents, ce qui profite au CAD. En période de risque réduit, l’argent fuit vers des havres de sécurité comme le dollar américain, ce qui met la pression sur le dollar canadien.

En résumé : le USD/CAD se maintient au-dessus de 1.3850 parce que la faiblesse du pétrole l’emporte sur d’autres facteurs. À moins que les prix du brut ne se stabilisent ou que les données sur l’emploi au Canada ne surprennent à la hausse, il faut s’attendre à ce que la paire reste élevée en attendant la publication du NFP cette semaine.