**Le Premium du Fonds Silver atteint des niveaux extrêmes alors que Guotai suspend la négociation pour calmer la frénésie du marché**

Le marché secondaire des fonds axés sur l'argent est entré dans une zone dangereuse. Guotai Silver LOF a annoncé une suspension de la négociation à partir de l'ouverture du marché le 26 décembre, avec une reprise prévue à 10h30 — une mesure visant à freiner la flambée des valorisations qui se sont dramatiquement décorrélées de la valeur des actifs sous-jacents.

L'ampleur du rallye est frappante. L'argent au comptant à Londres a grimpé à 71,81 $ l'once le 24, marquant une hausse depuis le début de l'année de plus de 140 %. Pourtant, le prix de l'action de Guotai Silver LOF a augmenté encore plus vite, affichant un rendement de 254,9 % depuis le début de l'année. La prime s'est étendue à 68,19 % alors que les investisseurs poursuivaient les gains, le fonds atteignant son plafond de négociation quotidien pendant trois sessions consécutives — un signe évident de frénésie spéculative plutôt que de valorisation fondamentale.

Reconnaissant ce décalage, la gestion du fonds a lancé un avertissement sincère. Les investisseurs font face à un risque de baisse aigu si le sentiment s'inverse. Le fonds a également resserré les limites de souscription de la Classe A à 500 yuans par compte, une mesure défensive signalant des préoccupations internes quant à la durabilité. Des dynamiques similaires ont été observées dans d'autres LOFs axés sur les matières premières et les ressources, avec plusieurs fonds suspendant leurs opérations et émettant des avertissements liés à la prime.

Le problème central : la négociation sur le marché secondaire peut se détacher fortement de la valeur nette d'inventaire lorsque l'enthousiasme des investisseurs particuliers dépasse la rationalité du prix. La fenêtre de reprise à 10h30 offre un moment de réinitialisation, mais le message sous-jacent des gestionnaires de fonds reste clair — une expansion de la prime de cette ampleur se termine rarement en douceur. Les investisseurs prudents doivent peser les scénarios de baisse en parallèle des rêves de hausse.