La demande de Bitcoin explose, mais les acteurs forcent mécaniquement la stabilité : voici le prix exact auquel la digue craque

Source : CryptoNewsNet Titre original : La demande en Bitcoin explose, mais les dealers forcent mécaniquement la stabilité : voici le prix exact où la digue craque Lien original : https://cryptonews.net/news/bitcoin/32284083/ Le Bitcoin se négocie désormais autour de 96 000 $, alors que les flux entrants dans les ETF spot et le positionnement sur le marché des options exercent des forces mécaniques opposées sur le comportement du prix.

Le prix actuel se situe juste en dehors d’une fourchette comprise entre environ 90 000 $ et 94 000 $, une bande qui a persisté malgré des pics et des baisses intermittentes de la demande au comptant via les fonds négociés en bourse Bitcoin listés aux États-Unis.

La rupture au-dessus de 94 000 $ pour atteindre jusqu’à 97 800 $ en cours de journée est prometteuse pour ceux qui pensent que le cycle de quatre ans du Bitcoin est terminé. Cependant, la question est maintenant de savoir si cela marque le début d’une nouvelle tendance haussière ou une fausse sortie entraînée par des catalyseurs macroéconomiques à court terme.

Les flux entrants dans les ETF explosent alors que le Bitcoin teste une nouvelle fourchette haute

Selon Farside Investors, les flux nets dans les ETF Bitcoin spot américains ont totalisé 840,6 millions de dollars le 14 janvier, après 753,8 millions de dollars lors de la séance précédente.

Cela porte les flux cumulés depuis le 8 janvier à environ 1,06 milliard de dollars, malgré deux journées de sortie importante plus tôt dans la période.

Aux niveaux actuels du marché au comptant, cela représente environ 11 000 BTC en créations nettes sur cinq sessions, une demande qui, dans des conditions moins contraignantes, aurait généralement tendance à faire monter le prix.

La structure du marché des options a jusqu’à présent absorbé une grande partie de cette impulsion.

Les données de CryptoGamma montrent une position agrégée des dealers en gamma net-long, avec un gamma net estimé à environ +386 000 à un prix au comptant proche de 96 800 $.

Dans de tels régimes, l’activité de couverture des dealers tend à réduire la volatilité réalisée en vendant mécaniquement lors des mouvements à la hausse et en achetant lors des baisses, renforçant ainsi un comportement de plage autour de zones de strike fortement fréquentées.

Le modèle de CryptoGamma situe les niveaux de référence proches autour de 96 000 $ à la hausse et 94 000 $ à la baisse.

Il indique une zone d’inflexion inférieure proche de 91 500 $ si le prix au comptant venait à tomber en dessous de la fourchette actuelle.

Les métriques de volatilité soutiennent cette image de compression.

La volatilité réalisée sur sept jours tourne autour de 32 % annualisé, en ligne avec la volatilité implicite à la monnaie d’environ 33 %.

Converti en termes quotidiens, cela implique des mouvements typiques d’environ 1,7 %, soit environ 1 600 $ à partir des prix actuels, cohérent avec la tendance récente.

La proximité des lectures réalisées et implicites reflète une stabilité de la tarification du marché plutôt qu’une accélération, même si les flux au comptant connaissent des pics périodiques.

Pourquoi le Bitcoin reste dans une fourchette malgré de forts flux ETF

L’interaction entre ces forces permet d’expliquer pourquoi le mouvement du prix du Bitcoin semble restreint malgré d’importants flux entrants dans les ETF.

Alors que la création d’ETF introduit une demande réelle au comptant, la position en gamma longue agit comme un contrepoids, absorbant les flux à moins qu’ils ne soient suffisamment persistants ou qu’ils coïncident avec un changement dans l’exposition aux options lors du roulement ou de l’expiration des contrats.

Le résultat est un marché qui peut paraître calme par construction, et non par absence d’intérêt.

Les données sur les flux soulignent que l’offre dans les ETF n’a pas été uniforme.

Après des sorties nettes de 398,8 millions de dollars le 8 janvier et de 250,0 millions de dollars le 9 janvier, les flux ont repris de manière inégale, avec 116,7 millions de dollars le 12 janvier avant de s’accélérer en milieu de semaine.

Ce schéma indique une demande alimentée par des poussées plutôt que par une vague d’allocation continue, augmentant la probabilité que le prix reste contenu tant que le gamma des dealers reste positif.

Le timing macroéconomique ajoute une couche supplémentaire à la configuration à court terme

La réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale en janvier se termine le 28 janvier, selon le calendrier de la Fed.

Les marchés se concentrent sur le chemin des taux pour 2026, face à des prévisions divergentes des grandes banques et à une attention accrue portée aux signaux de politique monétaire.

Par ailleurs, la Fed de New York a prévu plus de $55 milliards de dollars en opérations de liquidité entre mi-janvier et mi-février.

Ces facteurs sont importants car les régimes en gamma long tendent à supprimer la volatilité jusqu’à ce qu’ils soient perturbés par un flux directionnel soutenu ou une réévaluation externe du risque.

Des sessions consécutives de flux importants dans les ETF, combinées à une acceptation du marché au-dessus de la limite supérieure de la fourchette actuelle, affaibliraient l’effet stabilisateur de la couverture des dealers.

Inversement, un regroupement de sorties dans les ETF ou un mouvement macroéconomique de type « risk-off » pourrait coïncider avec une dégradation du gamma, exposant des niveaux inférieurs où les flux de couverture s’inversent.

Pour l’instant, l’équilibre reste intact

Le comportement du prix du Bitcoin reflète un marché où les forces structurelles font une grande partie du travail, avec la demande dans les ETF testant les limites supérieures d’une fourchette que le positionnement sur les options continue de renforcer.

Le prochain mouvement décisif pourrait dépendre de la première évolution du flux ou de la dynamique de positionnement.

La rupture crée-t-elle une pression soutenue pour franchir la pression des options, ou échoue-t-elle à valider le mouvement et risque-t-elle de redescendre pour tester à nouveau les niveaux de liquidation autour de 91 000 $ ?