Ces derniers temps, on a assisté à une chute vertigineuse de nombreux projets soi-disant populaires. Certains projets ne publient même pas de "notification de maintenance" et s'effondrent silencieusement — panique sur le marché, retraits, chaos total. Ce n'est en aucun cas un cas isolé. Les amis qui étaient autrefois passionnés par la recherche de rendements élevés sont maintenant devenus silencieux. La quête de rendements excessifs coûte trop cher, la liquidité des petites crypto-monnaies est à sec, et l'émission de nouvelles monnaies ne suscite plus d'intérêt.

Que reflète cette fatigue du marché ? Un ancien cycle touche à sa fin. Le jeu spéculatif autrefois alimenté par la narration et l'émotion est en train d'être "nettoyé" impitoyablement par le marché. Lorsque les hausses et baisses spectaculaires ne sont plus une surprise mais deviennent une douleur quotidienne, les investisseurs commencent à réaliser une vérité : une question plus réaliste que des retours mille fois supérieurs aux rêves est — dans ce marché plein d'incertitudes, comment faire en sorte que les fonds restent en vie, voire qu'ils croissent lentement mais sûrement.

L'industrie traverse une transformation du "spekulation" à la "capture de rendement réel". Le signe évident de ce changement est que le marché est passé de la première moitié "axée sur l'histoire" à la seconde moitié "axée sur la livraison et la conformité". En résumé, l'argent et l'attention se tournent vers des protocoles et modèles capables de générer un flux de trésorerie réel et circulant.

La preuve la plus concrète en est les stablecoins. Lors des fluctuations du marché en 2025, la capitalisation totale des stablecoins a augmenté de plus de 50 %, dépassant les 3100 milliards de dollars. Ils ne sont plus seulement des outils de trading, mais constituent le "système dollar fantôme" de l'économie en chaîne — la voie principale qui portera la liquidité de plusieurs billions à l'avenir.